#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

VPB ĐHCĐ 2026: Tăng trưởng 35% + tăng vốn lớn nhất hệ thống - "Cỗ máy tín dụng" đang chuẩn bị bứt phá?

1. Kế hoạch 2026: Không còn là tăng trưởng – mà là “tăng tốc” Tại ĐHCĐ 2026, VPBank đưa ra một bộ chỉ tiêu cực kỳ tham vọng với LNTT hợp nhất đạt 41.323 tỷ (+35% YoY), tín dụng +34% YoY, huy động +40% YoY và tổng tài sản đạt 1,63 triệu tỷ (+29%)

Đây không còn là kế hoạch “bình thường” mà là chiến lược tăng trưởng cao có chủ đích. Đáng chú ý là ngân hàng mẹ +30% lợi nhuận, FE Credit +93%, VPBankS +44% và OPES +47%

Kết luận VPB đang kích hoạt tăng trưởng đồng loạt toàn hệ sinh thái

2. Điểm nhấn lớn nhất: Kế hoạch tăng vốn “khủng nhất ngành”

VPB triển khai 2 bước tăng vốn liên tiếp:

- Bước 1: Phát hành cổ phiếu thưởng 26,04% → Vốn tăng lên 100.000 tỷ

- Bước 2: Phát hành riêng lẻ ~624 triệu cp cho NĐT nước ngoài → Vốn lên ~106.200 tỷ

Sau khi tăng vốn VPB sẽ trở thành ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất hệ thống. Và quan trọng hơn là toàn bộ tiền thu được từ đợt tăng vốn sẽ đổ vào tín dụng. Điều này đồng nghĩa việc tăng vốn là tăng room tăng trưởng, không phải “làm đẹp báo cáo”

3. Tại sao VPB PHẢI tăng vốn?

Ban lãnh đạo thừa nhận nếu chỉ dùng lợi nhuận giữ lại thì sẽ không đủ vốn để tăng trưởng. VPB đang bị “giới hạn bởi vốn” chứ không phải bởi nhu cầu thị trường. Đây là điểm khác biệt khi các ngân hàng khác thiếu cầu còn VPB thì thiếu vốn để cho vay

4. NIM & Nợ xấu: Đánh đổi để tăng trưởng

NIM:

- 2025: ~4,6%

- 2026: dự kiến ~4,4%

Nguyên nhân do chi phí vốn tăng và ngân hàng chủ động “đẩy tín dụng”. VPB chấp nhận giảm biên để lấy quy mô tín dụng

Nợ xấu:

- Kiểm soát < 2,5% nhưng cao hơn trung bình ngành vì VPB tập trung vào bán lẻ, tiêu dùng và micro SME với rủi ro cao hơn nhưng lợi nhuận cũng cao hơn

5. Hệ sinh thái tài chính: VPB không chỉ là ngân hàng

VPB đang mở rộng sang bảo hiểm nhân thọ, quản lý quỹ, tài sản số và kinh doanh vàng. Đặc biệt là CAEX (sàn tài sản số) → có thể có thông tin trong tháng 6. VPB đang đi theo mô hình Financial ecosystem - giống các bank lớn khu vực

6. Cổ tức: “Vừa chia – vừa giữ”

- Tiền mặt: 5% (~4.000 tỷ)

- Cổ phiếu: 26,04%

Tổng phân phối ~31% nhưng bản chất là chia tiền để giữ tâm lý cổ đông đồng thời chia cổ phiếu để giữ vốn tăng trưởng. Đây là chiến lược “Chia nhưng vẫn giữ”

7. Góc nhìn chuyên sâu: VPB đang ở “điểm rơi chu kỳ tín dụng”

Tổng hợp lại VPB có các yếu tố thuận lợi như room tín dụng lớn, kế hoạch tăng vốn mạnh và hệ sinh thái mở rộng. Tuy nhiên rủi ro là NIM giảm, tỷ lệ nợ xấu cao hơn ngành và phụ thuộc tín dụng. VPB là cổ phiếu “High risk - high return” chuẩn mực

8. Định vị VPB: “Cỗ máy tăng trưởng” của ngành ngân hàng

So với nhóm khác như Vietcombank - ổn định và Techcombank - hiệu quả thì VPB là ngân hàng tăng trưởng mạnh nhất nhưng cũng biến động mạnh nhất

9. Kết luận: VPB đang “all-in” vào tăng trưởng

Tóm lại thì VPB sẽ tăng trưởng lợi nhuận mạnh, tăng vốn lớn nhất hệ thống và mở rộng hệ sinh thái nhưng phải chấp nhận NIM giảm với rủi ro tín dụng cao hơn. VPB đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh nhất trong 5 năm tới (2026-2030)

Nếu bạn muốn biết VPB còn upside bao nhiêu sau khi tăng vốn, so sánh VPB vs MBB vs TCB trong chu kỳ tín dụng, tìm cổ phiếu ngân hàng đang vào sóng tăng mạnh nhất thì đừng quên Like & Share bài viết đồng thời Follow Quốc Việt để không bỏ lỡ những cổ phiếu “high growth” - nơi giá tăng mạnh nhất khi chu kỳ tín dụng bùng nổ.