VN-Index mất 140 điểm từ đỉnh, thanh khoản chạm đáy: Dòng tiền đang sợ hãi hay âm thầm chờ một cú bùng nổ?

4 tuần giảm liên tiếp. Hơn 140 điểm bốc hơi khỏi VN-Index chỉ trong chưa đầy 1 tháng nhưng điều đáng chú ý nhất lúc này không phải là thị trường giảm mà là dòng tiền đang biến mất.

 

Thị trường đang giảm vì bán tháo hay vì không ai muốn mua?

Phiên 12/06 khép lại với VN-Index giảm về 1.791 điểm và tiếp tục đánh mất mốc 1.800 điểm. Tuy nhiên nếu quan sát kỹ cấu trúc thị trường, chúng ta sẽ thấy một bức tranh rất khác so với những nhịp giảm mạnh trong quá khứ khi không có giải chấp diện rộng, không có trạng thái hoảng loạn, không có thanh khoản đột biến. Ngược lại thanh khoản vẫn duy trì ở vùng thấp nhất nhiều tháng. Điều này cho thấy thị trường hiện tại không thiếu tiền mà đang thiếu niềm tin. Nhà đầu tư không muốn bán bằng mọi giá nhưng cũng chưa muốn xuống tiền. Đó là trạng thái đặc trưng của một giai đoạn thị trường đang tìm điểm cân bằng sau một chu kỳ tăng nóng kéo dài.

VHM chỉ là "giọt nước tràn ly"

Nhiều người cho rằng VHM giảm hơn 4% là nguyên nhân khiến VN-Index thủng 1.800 điểm. Điều đó đúng nhưng chưa đủ. Thực tế VHM chỉ là cổ phiếu khiến áp lực bán được nhìn thấy rõ hơn. Vấn đề cốt lõi nằm ở việc lực cầu gần như biến mất. Trong một thị trường thanh khoản thấp như hiện nay, chỉ cần một lượng cung không quá lớn xuất hiện cũng đủ kéo giá giảm mạnh. Đó là lý do nhiều cổ phiếu tăng tốt đầu phiên, mất dần động lực trong ngày và đóng cửa ở vùng thấp nhất phiên. Một dấu hiệu rất điển hình của thị trường thiếu dòng tiền dẫn dắt.

Điều gì đang khiến dòng tiền đứng ngoài?

Có 3 lý do chính là FED đang phát tín hiệu duy trì lãi suất cao lâu hơn kỳ vọng khiến đồng USD mạnh trở lại, DXY quay về vùng 100 điểm, lạm phát toàn cầu có dấu hiệu quay lại khi giá dầu tiếp tục neo cao vì căng thẳng địa chính trị. Điều này khiến dòng tiền đầu cơ trên toàn cầu trở nên thận trọng hơn. Không chỉ Việt Nam. Ngay cả chứng khoán Mỹ, Hàn Quốc, Nhật Bản và nhóm cổ phiếu công nghệ AI cũng vừa trải qua những nhịp rung lắc mạnh.

Thị trường đang tạo đáy hay chuẩn bị cho một nhịp giảm mới?

Đây có lẽ là câu hỏi được quan tâm nhất lúc này. Nếu nhìn thuần túy vào chỉ số, bức tranh khá tiêu cực nhưng nếu nhìn vào hành vi dòng tiền thì lại xuất hiện một số tín hiệu đáng chú ý như thanh khoản liên tục co hẹp, áp lực bán không còn quyết liệt, nhiều cổ phiếu bắt đầu tạo nền sau nhịp giảm sâu, một số nhóm ngành như khu công nghiệp, ngân hàng vừa và nhỏ vẫn hút tiền. Trong lịch sử thị trường, rất nhiều vùng đáy lớn được hình thành trong trạng thái "không ai muốn giao dịch". Khi thanh khoản cạn kiệt đến cực độ. Khi số đông mất kiên nhẫn. Khi mọi người đều nghĩ thị trường còn giảm tiếp. Đó thường là lúc lượng cung yếu nhất còn lại trên thị trường.

Góc nhìn đầu tư

Giai đoạn hiện tại chưa đủ dữ kiện để xác nhận đáy nhưng cũng chưa xuất hiện tín hiệu cho thấy thị trường sẽ bước vào một nhịp bán tháo mới. Điều đáng chú ý nhất lúc này không phải VN-Index ở 1.790 hay 1.800 điểm mà là việc dòng tiền lớn đang quan sát điều gì trước khi quay lại. Nếu vùng 1.780 điểm tiếp tục được giữ vững và thanh khoản bắt đầu cải thiện ở nhóm ngân hàng - chứng khoán, khả năng cao thị trường sẽ bước vào giai đoạn tạo đáy trung hạn. Ngược lại, nếu 1.780 bị xuyên thủng với thanh khoản gia tăng mạnh, chúng ta cần chuẩn bị cho một nhịp kiểm định sâu hơn trước khi cơ hội thực sự xuất hiện.

Nhà đầu tư nên làm gì lúc này?

Thay vì cố đoán đáy từng phiên, đây là thời điểm phù hợp để rà soát danh mục, lọc ra các doanh nghiệp đầu ngành, theo dõi những cổ phiếu vẫn giữ nền giá tốt hơn thị trường và chuẩn bị sẵn danh sách giải ngân khi dòng tiền lớn quay trở lại bởi khi thị trường xác nhận xu hướng mới, những cổ phiếu khỏe thường tăng rất nhanh trước khi số đông kịp nhận ra.

Anh chị đang cho rằng VN-Index đã tạo đáy quanh vùng 1.780 - 1.800 điểm hay thị trường còn một nhịp giảm nữa trước khi thực sự hồi phục? Hãy để lại quan điểm bên dưới để cùng trao đổi góc nhìn.

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share bài viết đồng thời follow Quốc Việt để cập nhật sớm nhất các phân tích về dòng tiền, chứng khoán, ngân hàng, lãi suất, tỷ giá, vàng và những chuyển động quan trọng của kinh tế vĩ mô trước đám đông.