Vàng mất đà, sóng giảm đã bắt đầu?

Cú rơi thẳng đứng làm bốc hơi 9 triệu đồng/lượng của vàng SJC trong tuần qua không đơn thuần là một nhịp điều chỉnh kỹ thuật, mà đang phát đi tín hiệu cảnh báo về một chu kỳ lao dốc dài hạn khi các trụ đỡ quốc tế đồng loạt sụp đổ.

Việc thắt chặt tiền tệ trở lại của Mỹ kết hợp cùng làn sóng tháo vốn kỷ lục từ Trung Quốc đã đẩy kim loại quý thủng lưới phòng ngự quan trọng nhất sau gần 3 năm vững chãi.

Thị trường vàng vừa trải qua một tuần giảm mạnh hiếm thấy khi cả giá vàng quốc tế lẫn vàng trong nước đồng loạt lao dốc. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về khả năng thị trường đã bước sang chu kỳ giảm giá mới sau giai đoạn tăng nóng kéo dài.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giảm từ vùng 4.545 USD/oz xuống còn khoảng 4.327 USD/oz vào cuối tuần. Đáng chú ý, giá vàng đã đóng cửa dưới đường trung bình động 200 ngày – ngưỡng kỹ thuật được xem là một trong những cột mốc quan trọng phản ánh xu hướng dài hạn của thị trường.

Tại Việt Nam, vàng miếng SJC cũng chứng kiến nhịp điều chỉnh sâu. Giá bán ra giảm từ vùng 159 triệu đồng/lượng xuống quanh 150 triệu đồng/lượng, trong khi giá mua vào lùi về khoảng 146 triệu đồng/lượng. Chỉ trong ít ngày, thị trường đã đánh mất gần 10 triệu đồng mỗi lượng.

Nguyên nhân lớn nhất đến từ những tín hiệu tích cực của kinh tế Mỹ. Báo cáo việc làm tháng 5 cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh đáng kể khi số việc làm mới vượt xa dự báo, tỷ lệ thất nghiệp ổn định và các số liệu trước đó tiếp tục được điều chỉnh theo hướng tích cực.

Các dữ liệu này làm gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Khi khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ suy giảm, đồng USD lập tức được hỗ trợ mạnh, kéo chỉ số USD Index trở lại trên mốc 100 điểm và tạo áp lực trực tiếp lên giá vàng.

Một yếu tố khác đang tác động đáng kể đến thị trường là sự suy giảm nhu cầu đầu tư tại Trung Quốc. Sau giai đoạn mua mạnh đầu năm, nhiều quỹ ETF vàng tại nước này ghi nhận lượng vốn rút ròng lớn. Hoạt động giao dịch vàng vật chất cũng giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, phản ánh tâm lý thận trọng và xu hướng chốt lời của nhà đầu tư.

Giới phân tích cho rằng diễn biến tại Trung Quốc đặc biệt quan trọng bởi đây là một trong những động lực lớn nhất đứng sau đợt tăng giá lịch sử của vàng trong thời gian qua. Khi lực cầu từ thị trường này suy yếu, đà tăng của kim loại quý khó duy trì như trước.

Về mặt kỹ thuật, việc giá vàng đánh mất đường trung bình động 200 ngày đang phát đi tín hiệu không mấy tích cực. Thanh khoản bắt đáy vẫn khá yếu, trong khi các nhà đầu tư lớn chưa cho thấy động thái quay trở lại thị trường với quy mô đủ mạnh.

Nhiều chuyên gia nhận định giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong tuần tới và không loại trừ khả năng quay về kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn vẫn phụ thuộc lớn vào động thái mua vàng của các ngân hàng trung ương và những biến động địa chính trị toàn cầu.

Ở thời điểm hiện tại, còn quá sớm để khẳng định thị trường đã bước vào chu kỳ giảm giá dài hạn. Dù vậy, nếu giá vàng tiếp tục suy yếu trong khi lực mua từ các ngân hàng trung ương không xuất hiện trở lại, rủi ro hình thành xu hướng giảm bền vững sẽ ngày càng rõ nét hơn.