Vàng hết thời "cứ mua là lãi"?

Áp lực chốt lời cộng hưởng với đà phục hồi của đồng USD đang đẩy nhà đầu tư vào thế tiến thoái lưỡng nan: Cắt lỗ hay tiếp tục găm giữ?

Sau khi chạm ngưỡng sát 191 triệu đồng/lượng vào đầu tháng 3, giá vàng bất ngờ đảo chiều, rơi vào trạng thái giằng co quyết liệt.

Giá vàng trong nước hiện bán ra quanh mốc 183 triệu đồng/lượng.

Sau khi lập đỉnh gần 191 triệu đồng/lượng đầu tháng 3, giá vàng nhanh chóng hạ nhiệt và hiện dao động quanh vùng thấp hơn. Diễn biến này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau trạng thái “quá mua”, khi đà tăng trước đó mang nặng yếu tố tâm lý.

Áp lực chốt lời gia tăng ngay khi giá đạt đỉnh đã tạo ra lực bán đáng kể. Đồng thời, việc đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ phục hồi khiến sức hấp dẫn của vàng suy giảm, kéo theo dòng tiền dịch chuyển sang các kênh khác.

Trong bối cảnh thị trường tài chính biến động, vàng cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Khi chứng khoán điều chỉnh, nhà đầu tư có xu hướng bán cả tài sản trú ẩn để bổ sung ký quỹ, khiến giá vàng chịu thêm áp lực ngắn hạn. Đáng chú ý, S&P 500 từng giảm khoảng 1,5% trong giai đoạn này, phản ánh tâm lý thận trọng lan rộng.

Dù vậy, diễn biến hiện tại chủ yếu mang tính kỹ thuật hơn là đảo chiều xu hướng dài hạn. Thị trường đang trong quá trình tái cân bằng, khi nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro và phân bổ lại danh mục.

Triển vọng của vàng thời gian tới vẫn phụ thuộc lớn vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, diễn biến của đồng USD và lợi suất trái phiếu. Nếu USD tiếp tục mạnh lên, vàng có thể còn chịu áp lực. Ngược lại, trong kịch bản bất ổn địa chính trị kéo dài hoặc chính sách tiền tệ nới lỏng trở lại, vàng vẫn có nền tảng hỗ trợ trong trung và dài hạn.

Các dự báo lạc quan về giá vàng thế giới tiếp tục xuất hiện, với kỳ vọng có thể tiến tới vùng 6.000 USD/ounce trong vài năm tới nếu rủi ro toàn cầu leo thang. Tuy nhiên, kịch bản này phụ thuộc vào mức độ nghiêm trọng của các cú sốc như suy thoái sâu hay khủng hoảng tài chính.

Trong nước, khả năng vàng vượt mốc 200 triệu đồng/lượng không chỉ phụ thuộc vào giá thế giới mà còn chịu tác động từ cung – cầu và mức chênh lệch giá. Khi chênh lệch có thời điểm lên tới hàng chục triệu đồng mỗi lượng, biên an toàn cho nhà đầu tư ngắn hạn trở nên rất mỏng.

Với những nhà đầu tư dài hạn, việc tích lũy vàng vẫn có thể phù hợp nếu coi đây là tài sản phòng ngừa rủi ro. Ngược lại, chiến lược lướt sóng trong giai đoạn biến động mạnh tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt khi giá đang ở vùng cao và dễ đảo chiều nhanh.

Một điểm đáng chú ý là tâm lý nắm giữ vàng trong dân vẫn rất lớn. Nguồn cung hạn chế, lo ngại lạm phát và xu hướng tìm kiếm tài sản an toàn tiếp tục củng cố vai trò của vàng trong danh mục tài sản. Đồng thời, mặt bằng lãi suất tiết kiệm chưa đủ hấp dẫn cũng khiến dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang vàng vật chất.

Tổng thể, vàng đang bước vào giai đoạn “khó chơi” hơn: không còn là kênh tăng một chiều, mà đan xen giữa cơ hội và rủi ro. Nhà đầu tư cần thận trọng hơn với kỳ vọng ngắn hạn, thay vì giữ tâm lý “mua là thắng” như trước.