Tổng quan vĩ mô 11-15/5

Chính sách tiền tệ của Việt Nam hiện đang theo hướng nới lỏng có kiểm soát, ưu tiên ổn định vĩ mô thay vì kích thích mạnh. Dù giá dầu Brent vượt 110 USD/thùng do căng thẳng Trung Đông và eo biển Hormuz bị phong tỏa, tác động lên Việt Nam vẫn được hạn chế nhờ các biện pháp bình ổn như giảm thuế nhiên liệu và hỗ trợ Quỹ bình ổn giá xăng dầu. Giá xăng dầu trong nước chỉ tăng khoảng 20-40%, thấp hơn nhiều so với mức tăng của dầu thế giới.

Rủi ro năng lượng chưa trở thành cú sốc hệ thống khi nhập khẩu dầu thô của Việt Nam chỉ giảm 10-20%, cho thấy nguồn cung đã đa dạng hơn.

Áp lực tỷ giá và lãi suất cũng đang hạ nhiệt: chênh lệch USD/VND thu hẹp, lãi suất huy động giảm 0,5-1%, trong khi NHNN tiếp tục bơm thanh khoản khoảng 300 nghìn tỷ đồng qua OMO để giữ ổn định hệ thống. Tổng thể, định hướng hiện tại là hỗ trợ tăng trưởng nhưng vẫn kiểm soát lạm phát và tỷ giá

Tổng quan thị trường:

VNINDEX đóng cửa tuần 19/2026 tại 1.915,37 điểm, tăng mạnh +61,27 điếm (+3,30%), qua đó nối dài nhịp hồi phục lên tuần thứ sáu liên tiếp. Động lực tăng điểm tiếp tục đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là Ngân hàng, Bất động sản và một số cổ phiếu dẫn dắt thuộc VN30. Dòng tiền vẫn đang mang tính chọn lọc cao, tập trung vào nhóm cổ phiếu có khả năng dẫn dắt chỉ số thay vì lan tỏa rộng trên toàn thị trường.

Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực thận trọng đối với VN-Index trong tuần tới. Thị trường đã có nhịp hồi phục rất đáng kể từ đầu tháng 4 đến nay, trong khi hai phiên giao dịch đan xen kỳ nghỉ lê gần nhu không tạo ra thay đổi lớn về mặt xu hướng. Điều này cho thấy trạng thái cân bằng ngắn hạn đang được giữ tương đối tốt.

Tuy nhiên, sau một nhịp tăng nhanh, VN-Index đang tiến gần các vùng kháng cự quan trọng, trong khi độ rộng thị trường và thanh khoản vẫn chưa thực sự đồng thuận. Vì vậy, giai đoạn sau lễ sẽ là thời điểm thị trường cần chứng minh chất lượng của nhịp hồi: dòng tiền có quay lại đủ mạnh hay không, và sự lan tỏa có mở rộng ra ngoài một số nhóm dẫn dắt hay không.

Các vùng kỹ thuật cần theo dõi:

* Kháng cự gần: 1.910 điểm - Kháng cự xa: 1.980 điểm

* Hỗ trợ gần: 1.750 điểm - Hỗ trợ xa: 1.710 điểm

Chiến lược cụ thể có tại báo cáo tuần của Cafe Capital.

--------------

Mọi ý kiến phản hồi xin liên hệ: