Tín phiếu - Công cụ hữu hiệu trong điều hành chính sách của NHNN

Thời gian gần đây SBV trở lại với việc hút tín phiếu trở thành mối quan tâm đặc biệt của nhiều NĐT tham gia TTCK.

Vậy tín phiếu là gì và có tác động như nào tới TT?

Tín phiếu là công cụ hút tiền kỳ hạn ngắn của SBV (NHTW) bằng cách phát hành tín phiếu với lãi suất cao hơn thị trường (NHTM là bên mua) để hút được một lượng tiền trong hệ thống về, qua đó gián tiếp làm tăng lãi suất liên ngân hàng (lãi suất TT2 giữa các ngân hàng với nhau) nhằm mục tiêu vĩ mô.

Đầu tiên cần hiểu rằng, TT tiền tệ và TT vốn có tính liên thông với nhau, mỗi một hành động tăng/giảm lãi suất đều tác động tới TT vốn, tới TTCK.

Bởi, TTCK là nơi ưa thích các dòng vốn rẻ (lãi suất thấp), hay dòng vốn dư thừa. Việc hút tín phiếu cũng có tác động trái chiều tới tâm lý NĐT, gây nên áp lực ngắn hạn cho TT chung và các thông tin chính sách trở thành mối quan tâm đặc biệt giai đoạn này.

Công cụ ngắn hạn chỉ mang tín tạm thời cho việc điều hành vĩ mô, do đó tác động tới TTCK chỉ là tạm thời chưa thể gọi là đảo chiều chính sách nên NĐT cần phân biệt rõ và có chiến lược phù hợp.

Mai Hương