Thị trường kim loại phân hóa: Đồng tiến sát điểm bứt phá sau 25 năm tích lũy

Thị trường kim loại giằng co: vàng và bạc mất đà tăng, đồng tiến sát điểm bứt phá sau 25 năm tích lũy. Phát biểu cứng rắn của Powell khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm mạnh, trong khi Trung Quốc tiếp tục dẫn sóng nhu cầu vàng vật chất.

I. DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

Vàng tạo nến “do dự” ngày 29/10, thể hiện sự giằng co giữa bên mua và bên bán khi đà giảm vẫn chiếm ưu thế. Bóng nến dài cho thấy lực mua xuất hiện nhưng chưa đủ mạnh để đảo chiều. Xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về giảm kể từ mẫu nến nhấn chìm giảm ngày 21/10, và cây nến này nhiều khả năng chỉ là nhịp tạm dừng trong xu hướng giảm hiện tại.

Biểu đồ kỹ thuật cho thấy giá bạc đã quay trở lại kênh tăng trước đó nhưng chưa hình thành tín hiệu bứt phá rõ ràng, phản ánh trạng thái thiếu động lực của xu hướng. Về mặt cấu trúc, khả năng điều chỉnh về vùng 42–37 USD/ounce là hợp lý, tương ứng với nhịp giảm hiệu chỉnh sau giai đoạn tăng quá đà trước đó.

Đồng đang tiến sát điểm bứt phá sau 25 năm tích lũy trong mô hình tam giác tăng dần một tín hiệu cho chu kỳ tăng dài hạn hiếm có. Mục tiêu giá đầu tiên được xác định quanh mức 9 USD/pound, nếu xu hướng bứt phá được xác nhận, đây có thể trở thành cơ hội đầu tư dài hạn mang tính chiến lược cho các nhà đầu tư kiên định nắm giữ vị thế.

II. KINH TẾ VĨ MÔ

Phát biểu của Chủ tịch Powell rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 “không phải là điều chắc chắn” đã khiến thị trường phản ứng mạnh. Xác suất Fed hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 12 đã giảm từ 95% xuống còn 62% chỉ trong một ngày, phản ánh tâm lý thận trọng hơn của giới đầu tư.

SOFR tăng lên 4,31%, cao hơn lãi suất dự trữ IORB 16 điểm cơ bản – mức chênh cao nhất trong năm, phản ánh tình trạng căng thẳng thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống tài chính Mỹ. Các tổ chức tài chính đang phải trả lãi cao hơn để vay vốn ngắn hạn, cho thấy nhu cầu tiền mặt tăng lên trước kỳ họp Fed.

Khi số lượng ngân hàng trung ương toàn cầu bắt đầu cắt giảm lãi suất, giá hàng hóa thường tăng mạnh sau đó khoảng 12–15 tháng. Hiện xu hướng cắt giảm lãi suất đang gia tăng nhanh, gợi ý rằng chu kỳ tăng giá hàng hóa có thể bùng nổ trong năm 2026, đặc biệt khi nền kinh tế toàn cầu không rơi vào suy thoái sâu.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sắp kết thúc quá trình thắt chặt định lượng, khi quy mô bảng cân đối kế toán vẫn ở mức cao, khoảng 6,6 nghìn tỷ USD. Điều này cho thấy Fed không thể rút hoàn toàn thanh khoản khỏi hệ thống như kỳ vọng, mà chỉ có thể giảm một phần nhỏ lượng tiền đã bơm ra trong các giai đoạn nới lỏng trước. Việc quá trình thắt chặt định lượng kết thúc sớm thúc đẩy chu kỳ bơm thanh khoản mới đến gần.

III. THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Giá đồng đã tăng lên mức kỷ lục mới, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc cùng với những gián đoạn nguồn cung tại các mỏ lớn. Morgan Stanley dự báo thị trường đồng toàn cầu sẽ bước vào giai đoạn thiếu hụt lớn nhất trong hơn hai thập kỷ, có thể đẩy giá tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới.

Phần chênh lệch giá bạc tại Thượng Hải đang hạ nhiệt sau khi đạt đỉnh gần 15%, cho thấy căng thẳng nguồn cung vật chất bắt đầu dịu lại. Cùng lúc đó, giá bạc quốc tế vẫn giữ quanh vùng cao trên 45 USD/ounce, phản ánh nhu cầu đầu cơ và tích trữ vẫn duy trì mạnh.

 

Trung Quốc

 

Phần chênh lệch giá vàng Thượng Hải tiếp tục tăng vọt lên gần 8%, cho thấy nhu cầu vàng vật chất tại Trung Quốc đang nóng hơn bao giờ hết. Trong khi giá vàng quốc tế vượt 4.000 USD/ounce, thị trường nội địa lại giao dịch cao hơn đáng kể, phản ánh tình trạng khan hiếm nguồn cung. Mức chênh lệch lớn này cho thấy áp lực phòng thủ tài sản và lo ngại về thanh khoản đang gia tăng trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.