Thanh khoản tăng dần, cung đã cạn và sóng tăng mới sắp bắt đầu

Trong thị trường chứng khoán, về mặt bản chất, giá không tăng vì tin tốt, mà tăng khi CUNG CẠN và CẦU ĐỦ LỚN để hấp thụ. Nhìn lại giai đoạn hiện tại, có thể thấy thị trường đang bước vào một pha rất quen thuộc trong lịch sử: TÍCH LŨY sau cú rũ mạnh để chuẩn bị cho một CON SÓNG TĂNG MỚI.

Thứ nhất, khối ngoại ngừng bán ròng mạnh. Trong nhiều tháng trước, thị trường chịu áp lực bán rất lớn đến từ khối ngoại và hiện tại "bức tranh lớn" đang thay đổi. Tháng 11 vừa qua, khối ngoại chỉ bán ròng khoảng 8,000 tỷ đồng – mức thấp hơn rất nhiều so với giai đoạn 6 tháng trước đó. Từ đầu tháng 12 đến ngày 16/12, con số này tiếp tục giảm xuống chỉ còn khoảng 3,000 tỷ đồng. Điều này cho thấy nguồn cung chủ động từ khối ngoại gần như đã cạn, không còn là lực ép chính lên thị trường.

Thanh khoản tăng dần, cung đã cạn và sóng tăng mới sắp bắt đầu

Thứ hai, bán giải chấp (tiếng anh gọi là force sell, viết tắt là FS) đang dần đi đến hồi kết. Sau 3 tháng biến động mạnh, ước tính có tới khoảng 50% số tài khoản tham gia trên thị trường đã từng bị bán giải chấp. Nghĩa là, cứ 2 người tham gia thị trường thì có 1 người đã phải bán cổ phiếu trong trạng thái bị động và chấp nhận lỗ. Khi lực bán giải chấp đã xảy ra trên diện rộng, lượng người “yếu tay” đã bị rũ sạch. Phần còn lại là những nhà đầu tư thực thụ không dùng margin hoặc kiểm soát rủi ro tốt.

Quan trọng nhất, doanh nghiệp vẫn hoạt động bình thường, lợi nhuận không biến mất, chỉ là giá cổ phiếu đã giảm mạnh do yếu tố dòng tiền. Khi cung đã cạn, chỉ cần một "cú hích" nhẹ đến từ tâm lý, kết quả kinh doanh (KQKD) hoặc chính sách vĩ mô của chính phủ,... thị trường sẽ TĂNG MẠNH giống giai đoạn tháng 7 & 8 của năm 2025.

Với bối cảnh hiện tại, nhận định thị trường hồi phục nhẹ khoảng 10% cho đến tháng 1/2026, sau đó bước vào một sóng tăng mạnh từ tháng 3/2026, là hoàn toàn có cơ sở. Lịch sử VNINDẼ đã chứng minh, những con sóng lớn thường bắt đầu trong sự nghi ngờ, khi đa số người tham gia đã chán nản, mệt mỏi và mất niềm tin vào kênh chứng khoán.

Thị trường đang trong giai đoạn chuyển giao tiền từ túi của người không có kiến thức, kiên nhẫn và phương pháp đầu tư sang túi của người có những điều đó.