Mua vàng đúng đáy vẫn khó thắng

Việc các nhà đài neo chênh lệch mua - bán ở ngưỡng thắt nghẹt, cộng hưởng với các sắc lệnh can thiệp cung ứng từ khối ngân hàng thương mại, đang biến vàng miếng SJC thành một kênh chôn vốn thay vì là hầm trú ẩn sinh lời.

Biến động giá vàng SJC từ đầu năm tới nay.

Đầu năm 2026, khi vàng miếng SJC giao dịch quanh 150,8 - 152,8 triệu đồng/lượng, nhiều người xem đây là cơ hội tích lũy tài sản sau giai đoạn tăng nóng. Kỳ vọng khá đơn giản: chỉ cần giá vàng hồi phục, khoản đầu tư sẽ sinh lời.

Tuy nhiên, thực tế lại không dễ dàng như vậy.

Đến ngày 4/6, vàng SJC được giao dịch quanh 153,5 - 156,5 triệu đồng/lượng. Nếu chỉ nhìn giá bán ra, nhiều người sẽ cho rằng nhà đầu tư đang thắng lớn. Nhưng với người nắm giữ vàng, điều quan trọng là giá doanh nghiệp mua lại, không phải giá bán cho khách mới.

Một nhà đầu tư mua vàng đầu năm ở mức khoảng 152,8 triệu đồng/lượng, nếu bán ra theo giá mua vào hiện nay khoảng 153,5 triệu đồng/lượng chỉ lãi khoảng 700.000 đồng/lượng, tương đương chưa tới 1%.

Đáng chú ý, mức sinh lời này được tạo ra sau hơn 5 tháng nắm giữ và sau khi vàng từng lập đỉnh lịch sử trên 190 triệu đồng/lượng hồi cuối tháng 1.

Trong khi đó, những người mua vàng ở vùng điều chỉnh cuối tháng 5 thậm chí còn đối mặt nguy cơ thua lỗ. Nếu mua ở mức 157,5 triệu đồng/lượng vào ngày 28/5 và bán ra theo giá hiện tại, khoản lỗ có thể lên tới 4 triệu đồng/lượng.

Điều đó cho thấy khái niệm "mua đáy" chỉ mang tính tương đối. Nếu giá bán lại không đủ cao để bù đắp khoảng chênh lệch giao dịch, nhà đầu tư vẫn khó có lãi.

Cơn sốt đi qua, lợi nhuận teo tóp

Từ đầu năm đến nay, vàng SJC trải qua ba giai đoạn đáng chú ý.

Giai đoạn đầu là vùng giá thấp quanh 150,8 - 152,8 triệu đồng/lượng. Ngay sau đó, thị trường bước vào cơn sốt mạnh khi vàng leo lên đỉnh lịch sử 187,2 - 192,2 triệu đồng/lượng trong tháng 1.

Tuy nhiên, đà tăng nóng không kéo dài. Từ tháng 2 đến tháng 3, giá vàng quay đầu giảm mạnh, có thời điểm lùi về vùng 159 - 162 triệu đồng/lượng. Những nhà đầu tư mua đỉnh nhanh chóng rơi vào thế bất lợi.

Đến cuối tháng 5 và đầu tháng 6, giá tiếp tục điều chỉnh về quanh 154 - 157 triệu đồng/lượng. Mặt bằng hiện tại tuy vẫn cao hơn đầu năm nhưng khoảng cách lợi nhuận thực tế dành cho người nắm giữ vàng đã bị thu hẹp đáng kể.

Khoảng cách giá là "sát thủ" lợi nhuận

Theo giới phân tích, yếu tố khiến nhà đầu tư vàng SJC khó kiếm lời nằm ở chênh lệch mua vào - bán ra.

Khi mua vàng, người dân phải trả theo giá bán ra của doanh nghiệp. Ngược lại, khi bán, họ chỉ nhận được giá mua vào. Khoảng cách này thường dao động 2-3 triệu đồng/lượng, thậm chí có thời điểm còn cao hơn.

Điều đó đồng nghĩa nhà đầu tư phải vượt qua một "ngưỡng hòa vốn" khá lớn trước khi bắt đầu có lãi.

Vì vậy, dù giá vàng trên bảng niêm yết vẫn ở mức cao, lợi nhuận thực tế của người nắm giữ có thể thấp hơn rất nhiều so với kỳ vọng.

Vàng SJC không chỉ phụ thuộc giá thế giới

Diễn biến của vàng SJC còn chịu tác động từ nhiều yếu tố riêng biệt như nguồn cung trong nước, chính sách quản lý, thương hiệu vàng quốc gia và tâm lý tích trữ của người dân.

Bên cạnh đó, các động thái điều tiết thị trường, khả năng tăng nguồn cung hay thu hẹp chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới cũng đang ảnh hưởng trực tiếp tới kỳ vọng của giới đầu tư.

Chính vì vậy, vàng SJC không hoàn toàn đi cùng nhịp với giá vàng thế giới. Trong nhiều thời điểm, mức biến động thậm chí còn mạnh hơn và tạo ra những khoảng lệch đáng kể.

Khi cơn sốt qua đi, thị trường đang cho thấy một thực tế rõ ràng: mua đúng thời điểm chưa chắc đã mang lại lợi nhuận như kỳ vọng, đặc biệt với những tài sản có khoảng cách mua - bán lớn như vàng miếng SJC.