#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất ngân hàng 'nóng' trở lại: Dòng tiền có 'quay xe' khỏi chứng khoán, bất động sản?

Thị trường tài chính Việt Nam đang ở một thời điểm đầy thú vị, khi những diễn biến vĩ mô và vi mô liên tục tạo ra các luồng thông tin trái chiều.

Trong bối cảnh VN-Index liên tục chinh phục các mốc cao mới và dòng tiền đổ vào chứng khoán sôi động, một xu hướng mới đang "rục rịch" xuất hiện: lãi suất huy động ngân hàng có dấu hiệu tăng trở lại. Điều này đặt ra câu hỏi lớn cho giới đầu tư: Liệu dòng tiền sẽ "quay xe" khỏi các kênh rủi ro cao như chứng khoán, bất động sản để tìm về nơi trú ẩn an toàn, hay vẫn tiếp tục bứt phá theo đà tăng trưởng của thị trường?

Lãi suất huy động 'rục rịch' tăng: Sức hút mới cho kênh truyền thống

Kể từ đầu tháng 7 năm 2025, nhiều ngân hàng thương mại tại Việt Nam đã đồng loạt điều chỉnh tăng lãi suất huy động. Các ngân hàng như VPBank, Techcombank, VCBNeo, SeABank, NCB, LPBank, Bac A Bank, HDBank đều nằm trong danh sách này. Một số ngân hàng còn áp dụng chính sách ưu đãi cộng thêm lãi suất cho khách hàng gửi tiết kiệm trực tuyến hoặc gửi số tiền lớn, ví dụ SeABank và Techcombank có thể cộng thêm tới 0,5%-1%/năm cho tiền gửi từ 100 triệu đồng.

Mức lãi suất tiền gửi cao nhất trên thị trường hiện dao động từ 6-9,65%/năm, tuy nhiên thường đi kèm với các điều kiện đặc biệt về số tiền gửi và kỳ hạn. Các chuyên gia dự báo lãi suất tiền gửi ngân hàng sẽ tiếp tục tăng trong những tháng cuối năm 2025 nhằm thu hút thêm nguồn vốn từ dân cư.

Trong bối cảnh lạm phát tại Việt Nam năm 2025 được dự báo sẽ được kiểm soát ở mức hợp lý, dao động từ 3,5-4,5%, việc lãi suất huy động tăng trở lại là một phản ứng tự nhiên của ngân hàng trước áp lực lạm phát và nhu cầu hút vốn. Lãi suất thực tế (lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát) mới phản ánh đúng sức mua của tiền gửi. Nếu lạm phát tăng nhanh hơn lãi suất, tiền gửi vẫn có thể mất giá trị thực. Mặc dù tiền gửi tiết kiệm vẫn là kênh an toàn, nhà đầu tư không nên kỳ vọng mức sinh lời cao vượt trội so với lạm phát. Kênh này phù hợp cho mục tiêu bảo toàn vốn và thanh khoản ngắn hạn, nhưng không tối ưu cho mục tiêu tăng trưởng tài sản dài hạn khi lạm phát vẫn là một biến số.

Chứng khoán và bất động sản: Áp lực cạnh tranh dòng tiền

Trong khi tiền gửi ngân hàng đang dần lấy lại sức hút, các kênh đầu tư rủi ro cao hơn như chứng khoán và bất động sản đang đứng trước áp lực cạnh tranh dòng tiền.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn hưng phấn với VN-Index đã chính thức vượt mốc 1.500 điểm và đóng cửa ở mức 1.509,54 điểm vào ngày 22/7/2025. Đà tăng này được củng cố bởi dòng tiền dồi dào và liên tục đổ vào thị trường, với thanh khoản duy trì ở mức cao kỷ lục. Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới cũng tăng mạnh, vượt mốc 10 triệu tài khoản trong nửa đầu năm 2025.

Tuy nhiên, sự gia tăng kỷ lục của dư nợ cho vay ký quỹ (margin) lên tới 300.000 tỷ đồng vào cuối quý 2/2025 cũng là một yếu tố cần đặc biệt lưu ý. Dư nợ margin cao cho thấy mức độ đòn bẩy lớn đang được sử dụng, tiềm ẩn rủi ro call margin và force sell nếu thị trường điều chỉnh mạnh. Nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là nhóm F0, chiếm tỷ trọng lớn trong giao dịch và dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội), có thể khuếch đại biến động thị trường.

Bên cạnh đó, đề xuất của Bộ Tài chính về việc áp thuế 20% trên lãi chuyển nhượng chứng khoán hàng năm cũng đang gây "xôn xao" trong giới đầu tư. Nếu được thông qua, đề xuất này có thể ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường và thay đổi hành vi của nhà đầu tư, thúc đẩy họ chuyển sang chiến lược dài hạn hơn hoặc tìm kiếm các kênh đầu tư khác ít bị đánh thuế hơn.

Đối với thị trường bất động sản, mặc dù đang có dấu hiệu phục hồi, đặc biệt ở các phân khúc giá hợp lý và các khu vực có hạ tầng phát triển, kênh này vẫn đòi hỏi vốn lớn và có tính thanh khoản thấp. Những vấn đề pháp lý và rủi ro thị trường vẫn là những yếu tố khiến nhiều nhà đầu tư còn e dè.

Dòng tiền sẽ 'quay xe' hay tiếp tục 'bứt phá'?

Sự giằng co giữa sức hút của lãi suất ngân hàng và tiềm năng sinh lời của chứng khoán, bất động sản sẽ định hình hướng đi của dòng tiền trong thời gian tới.

Nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc của Việt Nam, với tăng trưởng GDP cao và lạm phát được kiểm soát, là bệ đỡ quan trọng cho thị trường tài chính. Chính sách tiền tệ linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước, cùng với việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và sự vận hành của hệ thống KRX, đang tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp và thị trường. Những yếu tố này củng cố niềm tin vào triển vọng VN-Index đạt 1.530 điểm, thậm chí 1.600 điểm vào cuối năm 2025.

Tuy nhiên, xu hướng tăng lãi suất huy động ngân hàng có thể tạo ra một "gió ngược" đối với thị trường chứng khoán và bất động sản. Nếu lãi suất tiền gửi tiếp tục tăng mạnh, kênh này sẽ trở nên cạnh tranh hơn, có thể thu hút một phần dòng tiền nhàn rỗi ra khỏi các tài sản rủi ro.

Kết quả kinh doanh Quý 2/2025 của các doanh nghiệp đang dần hé lộ bức tranh tích cực, với nhiều ngành như ngân hàng, chứng khoán, dệt may, thủy sản báo lãi kỷ lục. Điều này cho thấy dòng tiền đang tập trung vào các ngành có động lực tăng trưởng rõ ràng từ nội tại nền kinh tế hoặc có khả năng thích ứng với các yếu tố vĩ mô.

Lời khuyên cho nhà đầu tư

Trong bối cảnh dòng tiền "đứng trước ngã ba đường", nhà đầu tư cần hết sức tỉnh táo và có chiến lược rõ ràng để tối ưu hóa lợi nhuận và quản trị rủi ro.

Đầu tiên, hãy nâng cao kiến thức và kỷ luật đầu tư. Đừng để tâm lý FOMO hay những tin tức hỗn loạn chi phối quyết định. Hãy tìm hiểu kỹ về doanh nghiệp, ngành nghề và các yếu tố vĩ mô.

Thứ hai, quản lý vốn chặt chẽ và đa dạng hóa danh mục. Không nên "tất tay" vào một kênh đầu tư duy nhất. Phân bổ vốn vào nhiều loại tài sản khác nhau như cổ phiếu (chọn lọc doanh nghiệp có nền tảng tốt), bất động sản (nếu có vốn lớn và tầm nhìn dài hạn), vàng (như một kênh trú ẩn an toàn), và tiền gửi tiết kiệm (cho mục tiêu thanh khoản và an toàn). Kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy (margin) ở mức hợp lý và luôn tuân thủ kỷ luật cắt lỗ.

Thứ ba, theo dõi sát sao các chính sách. Các đề xuất chính sách mới, như thuế chuyển nhượng chứng khoán, có thể ảnh hưởng lớn đến thị trường. Nhà đầu tư cần cập nhật liên tục thông tin này để điều chỉnh chiến lược kịp thời.

Cuối cùng, hãy không ngừng đầu tư vào bản thân. Đây là khoản đầu tư "không bao giờ lỗ", giúp tăng giá trị năng lực và khả năng sinh lời trong tương lai, miễn nhiễm với lạm phát và thuế.

Thị trường tài chính Việt Nam đang ở một giai đoạn đầy hứa hẹn nhưng cũng không kém phần thách thức. Việc không ngừng nghiên cứu kỹ lưỡng và cập nhật thông tin sẽ là chìa khóa để đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt, góp phần vào thành công trên thị trường.