#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất đang có dấu hiệu tạo đáy

Lãi suất huy động đã giảm sâu hơn giai đoạn dịch Covid và theo đó khó giảm thêm

Tuy vậy, trong giai đoạn nền kinh tế trong quá trình phục hồi, việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp sẽ là mục tiêu được ưu tiên. Đồng thời, việc duy trì mặt bằng lãi suất huy động ở mức thấp trong thời gian đủ lâu là cần thiết để kéo giảm mặt bằng lãi suất cho vay vốn chưa giảm đủ nhiều đối với các hoạt động của nền kinh tế.

Quá trình xử lý TPDN đến hạn vẫn cần rất nhiều nguồn lực và điều kiện tiên quyết để quá trình diễn tiến nhanh hơn là mặt bằng lãi suất ổn định ở mức thấp.

Lãi suất cho vay dự báo giảm nhưng tốc độ chậm và tiếp tục thể hiện sự phân hóa

Biến động lãi suất cho vay có độ trễ so với lãi suất huy động. Do đó, năm 2023 khi lãi suất huy động đã giảm 250-300 điểm, dư địa giảm thêm đối với lãi suất cho vay vẫn còn. Đồng thời, giai đoạn này các ngân hàng sẽ cân nhắc hạ lãi suất cho một số nhóm doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh tốt để tái cấu trúc nợ hỗ trợ khách hàng vượt qua giai đoạn khó khăn.

NIM hồi phục nhẹ trong khi nợ xấu có xu hướng tạo đỉnh sẽ khiến các ngân hàng có xu hướng thận trọng về khẩu vị rủi ro đối với các khoản tín dụng. Do đó, sự phân hóa trong mức giảm lãi suất cho vay sẽ vẫn diễn ra.

Với các đánh giá cập nhật về diễn biến, số liệu kinh tế thế giới giai đoạn gần đây cùng với các số liệu về tình hình kinh tế xã hội trong nước, VCBS kỳ vọng mặt bằng lãi suất thấp có thể duy trì trong giai đoạn 6 tháng đầu năm. Trong khi đó, các biến số trong 6 tháng cuối năm thể hiện nhiều hơn các yếu tố bất định và khó dự báo với khả năng lãi suất tăng trở lại chiếm ưu thế khi hoạt động tín dụng cải thiện rõ rệt. Cùng với đó, dù các NHTW lớn đã cân nhắc lộ trình giảm lãi suất, mức giảm sẽ tương đối nhỏ so với quá trình tăng nhanh và gấp giai đoạn trước.

Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức thấp. Khả năng xảy ra thiếu hụt thanh khoản thấp.

Một trong những mục tiêu quan trọng của NHNN trong điều hành chính sách tiền tệ là đảm bảo điều hành linh hoạt và mang tính chất định hướng. Trong đó, việc giữ ổn định tài khoản vốn là một trong các biện pháp được thực hiện. Ở thời điểm này, VCBS cho rằng nhu cầu vốn tín dụng của nền kinh tế sẽ không tăng đột biến trong 6 tháng đầu năm. Trong khi đó, việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp trong một thời gian đủ lâu tiếp tục là mục tiêu được ưu tiên nhằm đảm bảo các biện pháp hỗ trợ với nền kinh tế.

Theo đó, chúng tôi nghiêng về kịch bản thanh khoản thị trường liên ngân hàng sẽ ở mức thấp trong 6 tháng đầu năm. Các thời điểm lãi suất liên ngân hàng bật tăng nếu có khả năng cao sẽ chỉ xuất hiện quanh thời điểm Tết nguyên đán và sau đó nhanh chóng trở lại mặt bằng thấp. Tuy vậy, đối với 6 tháng cuối năm, thanh khoản trên thị trường có thể bớt dư thừa đẩy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng cao hơn