F88 vừa công bố chào bán 3 triệu trái phiếu với tổng giá trị chào bán 300 tỷ đồng, tương đương 3 triệu trái phiếu mệnh giá 100,000 đồng/trái phiếu, kỳ hạn 24 tháng, lãi suất cố định 10%/năm, trả lãi định kỳ 3 tháng/lần.

Đây là đợt 2 trong chuỗi 3 đợt phát hành 10 triệu trái phiếu ra công chúng được Ủy ban chứng khoán chấp thuận cấp phép vào tháng 11/2025 với mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, tương ứng quy mô huy động tối đa 1.000 tỷ đồng chia thành ba đợt phát hành dự kiến trong năm 2026.

Việc chia thành 3 đợt phát hành giúp giảm rủi ro thời lượng và sự cân đối cấu trúc tài sản - nợ. Do đặc thù các khoản cho vay cầm cố của F88 thường là các khoản vay ngắn hạn (có thể kéo dài từ vài tuần đến vài tháng). Việc chia thành 3 lần có thể tránh được việc huy động một lượng lớn vốn trong ngắn hạn nhưng nhu cầu vốn lại không đáp ứng quy mô.

Dòng vốn 300 tỷ đồng từ đợt 2 này sẽ được tiêm trực tiếp vào hệ thống để bổ sung nguồn vốn lưu động, gia tăng năng lực giải ngân và có thể sẽ là bước đệm năng lực để F88 hoàn thành mục tiêu lãi kỷ lục hơn 1.100 tỷ đồng (+25%) trong năm nay.

Tại thời điểm chào bán là tháng 11/2025, mức lãi suất tiền gửi tiết kiệm tại các ngân hàng thương mại vẫn duy trì ở vùng trung bình - thấp. Đặt trong trường hợp này thì mức lãi suất 10% của F88 vào lúc công bố cung cấp một "phần bù rủi ro" tốt so với trung bình thị trường. Nhưng hiện tại trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng đang nóng lên, việc kiên định áp dụng lãi suất cố định 10% thay vì lãi suất thả nổi lúc đầu đã cho thấy mặt lợi và hại.

Về phía doanh nghiệp, lãi suất 10% cố định giúp doanh nghiệp huy động được dòng vốn “rẻ”. Nó bảo vệ F88 khỏi tình trạng nóng lên của lãi suất hiện tại và cho phép ban điều hành dự phóng chính xác chi phí vốn huy động bình quân trong suốt 24 tháng tiếp theo.

Về phía nhà đầu tư, lãi suất tiền gửi tăng theo đà nóng lên của mặt bằng lãi suất có thể khiến cho mức lãi suất 10% của F88 trở nên kém hấp dẫn từ đó tạo nên rủi ro thất bại trong đợt phát hành. Khi mức chênh lệch không đủ lớn so với lãi suất tiết kiệm để bù đắp rủi ro tín dụng.

Nguồn: Vietstock