Đừng để vàng trở thành "con dao hai lưỡi" trong danh mục

Dư địa tăng trưởng của vàng đang vấp phải những lực cản lớn từ lãi suất và sự trỗi dậy của đồng USD. Trong bối cảnh mức chênh lệch giữa giá vàng nội và ngoại đang ở ngưỡng "báo động đỏ", các chuyên gia đưa ra lời cảnh báo: Đã đến lúc đưa vàng về đúng vị thế tài sản phòng thủ thay vì tiếp tục mua đuổi bất chấp rủi ro.

Tỷ trọng 10-15% là "con số vàng" được khuyến nghị để bảo vệ danh mục đầu tư trước những biến số địa chính trị khó lường và kịch bản điều chỉnh sâu vào năm 2027.

Đừng để vàng trở thành "con dao hai lưỡi" trong danh mục

Phiên 23/4, giá vàng thế giới lùi về quanh 4.705 USD/ounce, giảm so với đầu ngày. Quy đổi theo tỷ giá hiện hành, mức giá này tương đương khoảng 149–150 triệu đồng/lượng, thấp hơn đáng kể so với vàng miếng trong nước đang neo quanh 166,7–169,2 triệu đồng/lượng. Khoảng cách lớn tiếp tục là rủi ro tiềm ẩn với nhà đầu tư nội địa.

Đà suy yếu của vàng không đến từ một yếu tố đơn lẻ. Lãi suất duy trì ở vùng cao làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời. Đồng USD mạnh lên kéo giá vàng đi xuống theo quy luật nghịch chiều. Trong khi đó, dù căng thẳng địa chính trị vẫn hiện hữu, thị trường dường như đã phản ánh phần lớn kỳ vọng này vào giá.

5 lực kéo chi phối giá vàng

Diễn biến của vàng hiện chịu tác động đồng thời từ dòng tiền thị trường, lãi suất, tỷ giá, rủi ro địa chính trị và tăng trưởng kinh tế. Trong đó, hai biến số có khả năng dẫn dắt giai đoạn tới là chính sách tiền tệ Mỹ và sức mạnh đồng USD.

Thực tế cho thấy, khi giá dầu tăng kéo theo áp lực lạm phát, kỳ vọng lãi suất cao hơn sẽ gây bất lợi cho vàng. Tương quan dữ liệu dài hạn cũng chỉ ra vàng và USD thường đi ngược chiều, khiến biên độ biến động trở nên khó lường hơn trong ngắn hạn.

Các kịch bản quốc tế hiện nghiêng về khả năng xung đột kéo dài trong năm 2026, trước khi hạ nhiệt dần. Điều này đồng nghĩa áp lực lãi suất có thể còn duy trì, hạn chế dư địa tăng của vàng trong trung hạn.

Vàng vẫn cần, nhưng không phải “tất tay”

Dù triển vọng ngắn hạn kém hấp dẫn hơn, vàng chưa mất vai trò chiến lược. Trong dài hạn, kim loại quý vẫn được xem là tài sản phòng vệ hiệu quả trước lạm phát và bất ổn.

Tuy nhiên, cách tiếp cận cần thay đổi. Thay vì gia tăng tỷ trọng theo cảm xúc, nhà đầu tư nên giữ vàng ở mức 10–15% danh mục – đủ để phòng thủ nhưng không gây rủi ro khi thị trường đảo chiều. Với dòng tiền mới, các kênh thanh khoản cao như tiền gửi hoặc quỹ tiền tệ có thể trở thành lựa chọn hợp lý hơn trong bối cảnh lãi suất neo cao.

Đáng lưu ý, mức chênh lệch 17–20 triệu đồng/lượng giữa vàng trong nước và thế giới đang tạo ra “rủi ro kép”: nếu giá quốc tế giảm và chênh lệch bị thu hẹp, giá trong nước có thể chịu áp lực mạnh hơn.

Chiến lược phù hợp lúc này không phải là chạy theo xu hướng, mà là đặt vàng đúng vị trí trong danh mục – một lớp đệm an toàn, không phải tâm điểm lợi nhuận.