Dòng tiền "khủng" đổ vào chứng khoán: Ngành nào hưởng lợi, cổ phiếu nào "sáng cửa" nửa cuối 2025?

Thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục đà tăng trưởng tích cực trong nửa cuối năm 2025, hướng tới mốc 1.530 điểm, thậm chí có thể đạt 1.600 điểm, định hình một "chu kỳ tăng giá mới". Động lực chính cho sự tăng trưởng này đến từ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách tiền tệ nới lỏng, sự đẩy mạnh đầu tư công và những kỳ vọng về việc nâng hạng thị trường.

Bối cảnh thị trường chứng khoán nửa đầu 2025: Dòng tiền "khủng" và những dấu ấn

Nửa đầu năm 2025 chứng kiến thị trường chứng khoán Việt Nam có những diễn biến đầy ấn tượng. Chỉ số VN-Index liên tục lập đỉnh mới, tiến sát mốc 1.500 điểm. Đặc biệt, trong tháng 7/2025, chỉ số này đã vượt 1.400 điểm và thậm chí chạm mốc 1.500 điểm trong phiên giao dịch ngày 18/7.

Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao kỷ lục, phản ánh sự sôi động của dòng tiền. Giá trị giao dịch bình quân đạt 21.297 tỷ VND/phiên trong nửa đầu năm 2025, tăng 1.4% so với năm trước. Dòng tiền lớn đổ vào thị trường không chỉ là dấu hiệu của sự phục hồi kinh tế mà còn cho thấy sự dịch chuyển vốn từ các kênh đầu tư kém hấp dẫn khác sang chứng khoán. Khi lãi suất tiền gửi ngân hàng được đánh giá là kém hấp dẫn hơn so với các hình thức đầu tư khác, điều này tạo ra một động lực mạnh mẽ thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển hướng dòng vốn sang các kênh có tiềm năng sinh lời cao hơn như chứng khoán.

Tổng số tài khoản chứng khoán trong nước đã vượt mốc 10 triệu, đạt gần 10.3 triệu tài khoản trong nửa đầu năm 2025, vượt xa mục tiêu 9 triệu tài khoản đặt ra cho năm 2025. Sự gia nhập của lượng lớn nhà đầu tư F0 (nhà đầu tư mới) mang theo tâm lý "đầu tư chứng khoán lãi lắm" nhưng cũng dễ hoang mang, tham lam và mắc phải các sai lầm như mua đỉnh, bán đáy, đầu tư theo đám đông, hoặc không cắt lỗ kịp thời. Sự gia tăng nhanh chóng của nhà đầu tư F0, dù thúc đẩy thanh khoản, cũng tiềm ẩn rủi ro về sự biến động của thị trường do tâm lý đám đông và thiếu kinh nghiệm.

Kinh tế vĩ mô: Động lực và thách thức cho nửa cuối 2025

GDP Việt Nam tăng trưởng ấn tượng 7.5% trong 6 tháng đầu năm 2025, mức cao nhất trong hơn một thập kỷ qua. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trở lên cho năm 2025, với các chính sách tài khóa mở rộng (miễn, giảm thuế, tăng đầu tư công) và tiền tệ nới lỏng (hạ lãi suất, tăng hạn mức tín dụng, điều chỉnh tỷ giá linh hoạt) là điểm tựa quan trọng. Tăng trưởng GDP cao và các chính sách hỗ trợ mạnh mẽ tạo nền tảng vững chắc cho lợi nhuận doanh nghiệp và thu hút vốn đầu tư, đặc biệt là FDI.

Lạm phát tại Việt Nam được kiểm soát tốt, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân 6 tháng đầu năm 2025 tăng 3.27%, thấp hơn mục tiêu 4% của Chính phủ. Lãi suất huy động ngân hàng có xu hướng tăng nhẹ từ đầu tháng 7/2025, tuy nhiên vẫn còn một số ngân hàng duy trì mức lãi suất đặc biệt cao cho các khoản tiền gửi lớn. Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam năm 2025 tiếp tục chủ động, linh hoạt để kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng. Các ngân hàng trung ương lớn như Fed và ECB cũng có xu hướng hạ lãi suất, dù tốc độ có thể chậm hơn kỳ vọng ban đầu. Lạm phát được kiểm soát tạo dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng, duy trì lãi suất ở mức hấp dẫn thấp hơn so với các kênh đầu tư rủi ro cao hơn, tiếp tục đẩy dòng tiền vào chứng khoán.

Mỹ đã công bố áp thuế đối ứng với nhiều quốc gia. Việt Nam đã đạt được thỏa thuận sơ bộ với mức thuế 20% trên hầu hết hàng xuất khẩu, thấp hơn đáng kể so với mức 30-55% dự kiến cho các quốc gia khác. Mức 40% áp dụng cho hàng trung chuyển ít tác động đến GDP Việt Nam. Dù có rủi ro từ thuế quan Mỹ, thỏa thuận sơ bộ 20% là một yếu tố tích cực, giúp Việt Nam duy trì lợi thế cạnh tranh xuất khẩu và thu hút FDI, đặc biệt trong bối cảnh các quốc gia khác chịu thuế cao hơn.

Hệ thống KRX chính thức vận hành từ ngày 5/5/2025, được kỳ vọng sẽ tăng hiệu suất giao dịch, thúc đẩy khả năng khai thác và mở rộng thị trường, thu hút mạnh dòng tiền đầu tư trong và ngoài nước. KRX hỗ trợ giao dịch T+0 (mua bán trong ngày), thay vì T+2 như hiện tại. Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi được kỳ vọng vào tháng 9/2025, có thể đón dòng vốn thụ động hàng trăm triệu USD từ các quỹ ETF. KRX và nâng hạng thị trường là những động lực cấu trúc dài hạn, không chỉ tăng thanh khoản mà còn cải thiện chất lượng và minh bạch của thị trường, thu hút vốn ngoại và định hình lại cơ cấu thị trường.

Giải ngân đầu tư công đạt khoảng 10.5 tỷ USD trong 6 tháng đầu năm 2025, mức cao nhất trong 5 năm. Hàng loạt dự án trọng điểm như cao tốc Bắc Nam giai đoạn 2, sân bay Long Thành, các tuyến metro sẽ đi vào cao điểm thi công trong năm 2025. Đầu tư công mạnh mẽ sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa, thúc đẩy nhiều ngành kinh tế khác như xây dựng, vật liệu xây dựng, bất động sản, và logistics, đồng thời cải thiện năng lực cạnh tranh quốc gia.

Ngành nào hưởng lợi từ dòng tiền "khủng" nửa cuối 2025?

Dòng tiền được kỳ vọng sẽ luân chuyển mạnh mẽ vào các nhóm ngành chủ chốt.

1. Nhóm ngành Ngân hàng và Chứng khoán

Ngành Ngân hàng được kỳ vọng hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng, dự kiến đạt 20% trong năm 2025 với đỉnh điểm vào quý III và quý IV, cùng với sự thúc đẩy từ đầu tư công, bất động sản và tiêu dùng. Lợi nhuận của ngành này kỳ vọng cải thiện nhờ tăng trưởng tín dụng và biên lãi ròng (NIM). Các mã ngân hàng lớn như CTG, BID, VPB, SHB đã dẫn dắt thị trường trong tháng 7/2025, và VPB, LPB, HDB được dự báo sẽ thu hút vốn ETF trong kỳ tái cơ cấu VN30 quý III/2025.

Ngành Chứng khoán hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản thị trường cao kỷ lục, sự gia tăng tài khoản mở mới, và kỳ vọng nâng hạng thị trường cùng hệ thống KRX. Các công ty chứng khoán lớn như SSI, VND, HCM, VCI, MBS được đánh giá có tiềm năng lớn. Sự cộng hưởng giữa chính sách tiền tệ nới lỏng và sự phát triển của thị trường vốn sẽ tạo ra một "chu kỳ vàng" cho ngành tài chính, đặc biệt là ngân hàng và chứng khoán.

2. Nhóm ngành Bất động sản và Xây dựng – Hạ tầng

Ngành Bất động sản có kỳ vọng tăng trưởng lớn khi thị trường hồi phục. Nhu cầu giãn dân mở rộng không gian đô thị và nguồn cầu từ miền Bắc sẽ giúp thị trường bất động sản miền Nam duy trì đà hồi phục. Giá sơ cấp căn hộ nhích 3-8%, giá thứ cấp tăng 4-11% so với quý I/2025. Vốn FDI giải ngân vào bất động sản duy trì ổn định.

Ngành Xây dựng – Hạ tầng hưởng lợi trực tiếp từ việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công. Nhiều dự án trọng điểm như cao tốc Bắc Nam giai đoạn 2, sân bay Long Thành, các tuyến metro sẽ đi vào cao điểm thi công. Ngành này hứa hẹn bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Đầu tư công là "chìa khóa" kích hoạt sự phục hồi và tăng trưởng của toàn bộ chuỗi giá trị bất động sản và xây dựng.

3. Nhóm ngành Năng lượng tái tạo, Dược phẩm & Y tế, Công nghệ

Ngành Năng lượng tái tạo có cơ hội lớn từ xu hướng chuyển dịch xanh toàn cầu và cam kết Net Zero của Việt Nam, đặc biệt là điện gió, điện mặt trời. Ngành Dược phẩm & Y tế được hỗ trợ bởi nhận thức về sức khỏe tăng sau đại dịch, chính sách mở rộng bảo hiểm y tế và đầu tư vào cơ sở hạ tầng y tế. Ngành Công nghệ & Chuyển đổi số có xu hướng tăng trưởng dài hạn, đặc biệt khi Việt Nam hướng tới kỷ nguyên tài sản số. Các ngành này đại diện cho xu hướng tăng trưởng dài hạn và bền vững, ít bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn của chu kỳ kinh tế, là lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư trung-dài hạn.

Trong kịch bản lạm phát tăng cao hơn dự kiến, các ngành có "quyền năng định giá" (pricing power) sẽ là nơi trú ẩn an toàn và có khả năng sinh lời. Cụ thể, các ngành này bao gồm: Năng lượng, nguyên nhiên liệu (giá thường tăng khi lạm phát xảy ra); Bảo hiểm (nhu cầu mua bảo hiểm tăng cao do lo ngại rủi ro); Dược phẩm, công nghệ (nhu cầu ổn định, sức mua thị trường không giảm); Nông nghiệp, thực phẩm (biên lợi nhuận cải thiện khi chi phí đầu vào thấp hơn giá đầu ra).

Cổ phiếu "sáng cửa" nửa cuối 2025: Danh mục tiềm năng

Trong bối cảnh thị trường sôi động nửa cuối năm 2025, nhiều cổ phiếu trong các ngành tiềm năng đã được các chuyên gia khuyến nghị, dựa trên nền tảng cơ bản vững chắc và động lực tăng trưởng rõ ràng.

Ngân hàng: CTG (VietinBank) được đánh giá cao với tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 13-15%/năm, ROE trên 17.5%, và P/B 2026 là 1.1x, được xem là mức hấp dẫn. Ngoài ra, VCB, VPB, LPB, HDB cũng được đánh giá tích cực.

Chứng khoán: Các mã như SSI (P/E 18.55), VND (P/E 13.47), HCM (P/E 21.99) được kỳ vọng hưởng lợi nhiều nhất từ việc vận hành KRX và tăng trưởng thị trường. MBS cũng nằm trong top 5 công ty chứng khoán có thu nhập và lợi nhuận cao.

Bất động sản: NLG và KDH là những lựa chọn hàng đầu cho chiến lược đầu tư nửa cuối 2025. Lợi nhuận của KDH dự kiến tăng 29% YoY, trong khi NLG tăng 14% YoY trong năm 2025. VHM, DXG, DXS cũng được nhận định có tiềm năng.

Xây dựng – Hạ tầng: VCG, HHV được đánh giá tích cực nhờ hưởng lợi từ đầu tư công. Các mã khác như LCG, C4G, FCN, HBC cũng cho thấy tiềm năng.

Công nghệ: FPT nổi bật với CAGR lợi nhuận ròng 20%/năm và P/E 2025 là 19.4x, thấp hơn trung bình khu vực. CMG, MFS, VGI, VTC cũng được đề cập.

Năng lượng – Dầu khí: GAS với tăng trưởng lợi nhuận ròng dự kiến 9.6% trong 2025. POW (PV Power) có tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ dự án Nhơn Trạch 3 & 4. PLX, PVS, PVD, BSR, OIL cũng là các mã tiềm năng.

Bán lẻ: MWG (Mobile World) với tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 37% trong 2025 và 23% trong 2026, được hỗ trợ bởi sự phục hồi chi tiêu tiêu dùng và tăng trưởng chuỗi Bách Hóa Xanh. MSN, FRT, PNJ cũng được đánh giá cao.

Thép: HPG với triển vọng tăng mạnh nhu cầu thép xây dựng và tăng trưởng lợi nhuận ròng dự kiến 42% trong 2025, cùng P/E hấp dẫn 11.8x. HSG, NKG, SMC cũng có tiềm năng.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn ở mức định giá hấp dẫn với P/E khoảng 14.2-14.3 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 16 lần. Lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng 15% trong năm 2025. Định giá thị trường hấp dẫn cùng với triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tích cực tạo dư địa cho tăng trưởng giá cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và hưởng lợi từ các chính sách vĩ mô. Tâm điểm của thị trường sẽ tiếp tục là cổ phiếu vốn hóa lớn. Cổ phiếu có "pricing power" (khả năng điều chỉnh giá sản phẩm mà không mất khách hàng) sẽ hưởng lợi trong bối cảnh lạm phát.

Chiến lược đầu tư và quản trị rủi ro cho nhà đầu tư

Trong một thị trường đang tăng trưởng nhưng tiềm ẩn biến động, phân bổ vốn hợp lý và đa dạng hóa danh mục là chiến lược phòng thủ chủ động, giúp bảo vệ lợi nhuận và tối ưu hóa cơ hội. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu và tiền mặt ở mức 70:30 đối với những người có khẩu vị thận trọng. Đa dạng hóa danh mục đầu tư là nguyên tắc cốt lõi giúp giảm thiểu rủi ro và làm dịu đi sự biến động.

Quản lý các thiên lệch cảm xúc như FOMO là yếu tố then chốt cho nhà đầu tư mới, và việc học hỏi không ngừng là điều cần thiết cho thành công dài hạn. Nhà đầu tư F0 thường dễ bị tác động bởi tâm lý đám đông, dẫn đến các quyết định sai lầm như mua đỉnh, bán đáy. Việc thiết lập mục tiêu đầu tư rõ ràng và tuân thủ các nguyên tắc cắt lỗ (stop-loss) là công cụ quan trọng để quản lý rủi ro và bảo vệ vốn.

Nghiên cứu kỹ lưỡng doanh nghiệp và cập nhật thông tin vĩ mô là yếu tố không thể thiếu để đưa ra các quyết định đầu tư có căn cứ và tận dụng các xu hướng thị trường. Trước khi quyết định đầu tư vào bất kỳ cổ phiếu nào, nhà đầu tư cần tìm hiểu rõ về ngành nghề hoạt động, tình hình tài chính, năng lực ban lãnh đạo và triển vọng phát triển của doanh nghiệp. Việc theo dõi sát sao diễn biến các mã cổ phiếu trụ, đặc biệt là nhóm ngân hàng, bất động sản và chứng khoán, đồng thời cập nhật liên tục thông tin vĩ mô và chính sách ảnh hưởng đến ngành là rất quan trọng. Kiến thức chuyên sâu và kinh nghiệm thực tiễn là lợi thế cạnh tranh trên thị trường.

Nửa cuối năm 2025 hứa hẹn một bức tranh đầy triển vọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam, được thúc đẩy bởi dòng tiền mạnh mẽ và những yếu tố vĩ mô thuận lợi. Các ngành Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản và Xây dựng – Hạ tầng được kỳ vọng sẽ là những nhóm dẫn dắt thị trường. Để tận dụng tối đa cơ hội và giảm thiểu rủi ro, nhà đầu tư cần áp dụng chiến lược phân bổ vốn hợp lý, đa dạng hóa danh mục đầu tư, và đặc biệt là quản trị tâm lý giao dịch, tránh các quyết định vội vàng do FOMO. Việc không ngừng nghiên cứu kỹ lưỡng doanh nghiệp và cập nhật thông tin vĩ mô sẽ là chìa khóa để đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt, góp phần vào thành công trên thị trường chứng khoán trong nửa cuối năm 2025.