Tiếp nối phần trước, chúng ta cùng xác định xem, thông tin trên tác động lên thị trường chứng khoán như thế nào ? Và nhóm ngành hưởng lợi cụ thể nhé!

Tái định giá không chỉ là việc giá cổ phiếu tăng lên, mà là một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách các nhà đầu tư định giá giá trị của toàn bộ thị trường tài chính Việt Nam.

- Hạ thấp tỷ suất chiết khấu trong mô hình định giá: Trong tài chính, giá trị của một tài sản được xác định bằng công thức chiết khấu dòng tiền tương lai về hiện tại. Khi xếp hạng tín nhiệm quốc gia tăng, "lãi suất phi rủi ro" sẽ giảm mạnh. Theo ước tính, việc đạt mức "Đầu tư" có thể làm giảm lợi suất trái phiếu Chính phủ tới 36% hoặc hơn, tương đương mức giảm 150 - 300 điểm cơ bản (bps). Khi mẫu số (tỷ suất chiết khấu) giảm, giá trị hiện tại của cổ phiếu tự động tăng lên ngay cả khi lợi nhuận doanh nghiệp chưa thay đổi.

- Mở rộng hệ số P/E: Lịch sử từ Ấn Độ và Thái Lan cho thấy khi một quốc gia bước vào nhóm "Đầu tư", thị trường chứng khoán thường ghi nhận mức tăng trưởng bùng nổ (Ấn Độ tăng ~308%, Thái Lan tăng ~150%) trong giai đoạn xung quanh thời điểm nâng hạng. Các nhà đầu tư sẵn sàng trả mức giá cao hơn cho mỗi đồng lợi nhuận (P/E cao hơn) vì rủi ro hệ thống của quốc gia đó đã giảm bớt.

- Kích hoạt dòng vốn "khổng lồ" từ các quỹ định chế: Đây là điểm khác biệt cốt lõi so với việc nâng hạng thị trường của FTSE hay MSCI. Việc đạt xếp hạng "Đầu tư" sẽ phá bỏ rào cản pháp lý của các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các quỹ đầu tư quốc gia (Sovereign Wealth Funds). Đây là nhóm nhà đầu tư có quy mô vốn lớn gấp nhiều lần các quỹ ETF và có xu hướng nắm giữ dài hạn, giúp thanh khoản thị trường ổn định ở mức cao (dự báo có thể đạt 2 - 3 tỷ USD/phiên).

Cổ phiếu tiềm năng: VCB, TCB, CTG, MBB, VPB, BID.

+ Theo nguyên tắc "Trần quốc gia", xếp hạng của một ngân hàng thường không thể vượt quá xếp hạng của quốc gia. Khi SCR Việt Nam tăng lên mức "Đầu tư", các ngân hàng hàng đầu sẽ được nâng hạng theo, giúp họ huy động vốn từ thị trường quốc tế (vay hợp vốn, phát hành trái phiếu quốc tế) với lãi suất rẻ hơn đáng kể.

+ Hệ thống ngân hàng là "mạch máu" huy động vốn cho các dự án hạ tầng lớn của Chính phủ. Việc đạt mức "Đầu tư" giúp các ngân hàng cải thiện bộ đệm vốn thông qua thu hút cổ đông chiến lược nước ngoài.

Cổ phiếu tiềm năng: SSI, HCM, VCI, TCX

+ Việc tái định giá thị trường trực tiếp làm tăng giá trị danh mục tự doanh của các công ty chứng khoán.

+ Thanh khoản bùng nổ và nhu cầu vay ký quỹ (margin) tăng cao khi dòng vốn ngoại đổ vào sẽ mang lại doanh thu kỷ lục cho mảng môi giới và cho vay.

+ Các công ty chứng khoán đầu ngành có ưu thế trong việc tư vấn các thương vụ IPO và huy động vốn quốc tế cho các tập đoàn lớn.

Cổ phiếu tiềm năng: HPG, CTR, NT2, GAS

+ Việt Nam cần 250 - 280 tỷ USD mỗi năm để phát hành các dự án hạ tầng lớn như đường sắt cao tốc và năng lượng. Mức xếp hạng "Đầu tư" là điều kiện tiên quyết để huy động nguồn vốn ngoại tệ khổng lồ này với chi phí hợp lý.

Cổ phiếu tiềm năng: VHM, VIC, VRE, NLG.

Nâng hạng tín nhiệm quốc gia thường kéo theo sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn FDI chất lượng cao, thúc đẩy nhu cầu thuê đất khu công nghiệp và hạ tầng kho bãi.

Chi phí vốn giảm giúp các doanh nghiệp bất động sản có đòn bẩy tài chính cao giảm bớt áp lực lãi vay và dễ dàng triển khai các dự án quy mô lớn.

Cổ phiếu tiềm năng: FPT, MWG.

Lý do: Việc nâng hạng dự báo thúc đẩy tốc độ tăng trưởng GDP thêm khoảng 1,7 điểm phần trăm. Nhóm công nghệ và bán lẻ là những ngành nhạy cảm với sự gia tăng thu nhập và tiêu dùng nội địa trong một nền kinh tế đang bứt phá.

Tóm lại,nên ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành (Bluechips) có bảng cân đối kế toán lành mạnh, vì đây là những mã đầu tiên được các quỹ hưu trí và bảo hiểm quốc tế lựa chọn khi rào cản về xếp hạng tín nhiệm được tháo gỡ 👍