Giá đồng trên sàn COMEX đang giao dịch quanh vùng 5,8–6,0 USD/pound, tiệm cận khu vực đỉnh nhiều năm. Đây là vùng giá nhạy cảm vì hội tụ cả yếu tố kỹ thuật lẫn tâm lý.

Từ nửa cuối năm 2025 đến nay, thị trường vận động trong xu hướng tăng trung hạn khá rõ ràng. Các nhịp điều chỉnh đều nông và nhanh chóng được hấp thụ. Điều này cho thấy lực cầu nền tảng vẫn hiện diện.

Sau nhịp giảm mạnh về vùng 4,4–4,5 USD, thị trường xuất hiện khối lượng lớn đi kèm phản ứng giá bật lên nhanh chóng. Đây là tín hiệu đặc trưng của quá trình hấp thụ cung. Lực bán bị chặn lại, không còn lan rộng.

Ở giai đoạn này, dòng tiền lớn bắt đầu tham gia tích lũy, nhưng chưa đẩy giá đi ngay.

Thị trường sau đó đi ngang trong biên độ khá rộng. Đáng chú ý, các nhịp kiểm định đáy không còn tạo đáy thấp hơn. Mỗi lần giảm đều được mua lên với thời gian hồi phục ngày càng ngắn.

Đây là quá trình tích lũy đủ vị thế trước khi hình thành xu hướng chính.

Một nhịp xuyên nhẹ xuống dưới vùng đáy tích lũy nhưng không duy trì được lâu. Giá bật trở lại mạnh và nhanh. Cấu trúc này thường nhằm mục đích quét thanh khoản, loại bỏ vị thế yếu trước khi bước vào pha tăng chính.

Từ sau nhịp rũ bỏ, cấu trúc tăng được xác lập rõ ràng: đỉnh sau cao hơn đỉnh trước, đáy sau cao hơn đáy trước. Các nhịp điều chỉnh mang tính kỹ thuật và không đi kèm áp lực bán đột biến.

Đây là pha mà thị trường bắt đầu phản ánh kỳ vọng tăng trưởng và câu chuyện cơ bản.

3. Trạng thái hiện tại: Tích lũy lại trong xu hướng tăng

Giá hiện đang dao động sát vùng 6,0 USD. Động lượng không còn bùng nổ như giai đoạn đầu pha tăng, nhưng cũng chưa xuất hiện dấu hiệu bán tháo.

Khối lượng trong các nhịp giảm gần đây không mở rộng, cho thấy lực cung không chủ động.

Theo logic Wyckoff, đây có khả năng là pha tích lũy lại trong xu hướng tăng, hơn là phân phối đỉnh. Tuy nhiên, vì đang ở vùng giá nhạy cảm, thị trường cần xác nhận bằng hành động giá cụ thể.

Nguồn cung đồng thế giới vẫn chịu áp lực từ:

Sản lượng suy giảm tại Chile và Peru do chất lượng quặng thấp hơn.

Đình công và các rủi ro pháp lý tại một số mỏ lớn.

Thiếu các dự án mỏ mới đủ quy mô để bù đắp nhu cầu tăng.

Ngành khai khoáng đồng có đặc điểm chu kỳ đầu tư dài. Việc mở rộng công suất không thể diễn ra nhanh chóng. Điều này tạo ra nền tảng cung tương đối thắt chặt trong trung hạn.

Xu hướng chuyển dịch năng lượng tiếp tục là câu chuyện dài hạn. Xe điện tiêu thụ lượng đồng cao gấp nhiều lần xe truyền thống. Ngoài bản thân phương tiện, hệ thống trạm sạc, lưới điện và truyền tải cũng cần lượng đồng đáng kể.

Trung Quốc vẫn là động lực chính của tiêu thụ đồng toàn cầu. Các chương trình hỗ trợ công nghiệp và hạ tầng điện trong nước duy trì lực cầu nền.

Căng thẳng tại Trung Đông chủ yếu tác động gián tiếp đến đồng thông qua:

Giá dầu tăng làm chi phí sản xuất và vận tải cao hơn.

Biến động tâm lý thị trường gây dao động ngắn hạn.

Tuy nhiên, đồng không phải tài sản trú ẩn. Nếu rủi ro địa chính trị lan sang suy giảm tăng trưởng toàn cầu, khi đó cầu công nghiệp mới thực sự chịu ảnh hưởng tiêu cực.

Hiện tại, yếu tố này mang tính nhiễu động ngắn hạn nhiều hơn là thay đổi cấu trúc dài hạn.

Nếu giá vượt dứt khoát vùng 6,0 USD với khối lượng gia tăng, thị trường xác nhận tiếp diễn xu hướng tăng. Khi đó, vùng mục tiêu mở rộng có thể nằm quanh 6,3–6,5 USD.

Đây là kịch bản phù hợp với cấu trúc tái tích lũy

Nếu giá vượt 6,0 nhưng không duy trì được, sau đó giảm mạnh xuống dưới 5,7 USD kèm khối lượng lớn, thị trường có thể đang hình thành phân phối đỉnh. Khi đó, vùng điều chỉnh sâu hơn về 5,3–5,4 USD không thể loại trừ.

Cấu trúc kỹ thuật: thiên về tích lũy trong xu hướng tăng.

Cung – cầu cơ bản: hỗ trợ trung hạn.

Rủi ro chính: USD mạnh kéo dài hoặc suy thoái kinh tế toàn cầu.