Xuất hiện cú hích mới cho chứng khoán năm 2026: 3 nhóm cổ phiếu còn nhiều dư địa bứt phá

Năm 2026 mở ra một giai đoạn mới cho thị trường chứng khoán khi động lực tăng trưởng không còn đến từ hiệu ứng phục hồi diện rộng, mà chuyển sang chu kỳ tăng trưởng chiều sâu dựa trên nền tảng vĩ mô ổn định, cải cách chính sách và chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp. Trong bối cảnh đó, dòng tiền được dự báo sẽ chọn lọc hơn, tập trung vào các nhóm ngành có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và hưởng lợi trực tiếp từ các cú hích chính sách.

Thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng chiều sâu

Sau giai đoạn bùng nổ với nhiều cột mốc đáng chú ý, thị trường chứng khoán đang chuyển trạng thái từ “nước lên thuyền lên” sang phân hóa mạnh. Các yếu tố hỗ trợ chính trong năm 2026 gồm: mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao, đẩy mạnh đầu tư hạ tầng, cải cách thị trường vốn, chuyển đổi số và thúc đẩy vai trò khu vực tư nhân.

Nền tảng vĩ mô được đánh giá là trụ đỡ quan trọng. Áp lực tỷ giá giảm bớt so với giai đoạn trước, nguồn cung ngoại tệ cải thiện, trong khi lạm phát được kiểm soát giúp ổn định chi phí vốn cho doanh nghiệp. Đây cũng là điều kiện thuận lợi để thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại sau thời gian dài bán ròng.

Theo nhiều tổ chức phân tích, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết năm 2026 có thể tăng khoảng 16–18%, trở thành động lực then chốt nâng đỡ định giá thị trường. Dù chỉ số đã tăng mạnh, mặt bằng định giá vẫn được xem là còn sức hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng.

Cú hích nâng hạng và kỳ vọng dòng vốn ngoại

Một trong những yếu tố tạo kỳ vọng lớn là lộ trình nâng hạng thị trường. Việc Việt Nam được xem xét nâng hạng lên thị trường mới nổi theo bộ chỉ số của FTSE Russell trong năm 2026 được kỳ vọng sẽ mở rộng đáng kể tệp nhà đầu tư tổ chức quốc tế. Đồng thời, khả năng đáp ứng tiêu chí của bộ chỉ số MSCI cũng đang được theo dõi sát.

Các ước tính cho thấy trong vài năm sau nâng hạng, dòng vốn ngoại vào thị trường có thể đạt hàng chục tỷ USD, trong đó riêng năm đầu tiên có thể ghi nhận từ 2–6 tỷ USD, chủ yếu qua các quỹ ETF và quỹ chủ động.

Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên mức đầu tư cũng được đánh giá có tác động sâu rộng. Nếu đạt được, chi phí vốn của nền kinh tế có thể giảm đáng kể, qua đó hỗ trợ định giá tài sản và lợi nhuận doanh nghiệp trong trung – dài hạn. Theo đánh giá của VinaCapital, tác động từ nâng hạng tín nhiệm thậm chí có thể lớn hơn cả việc nâng hạng thị trường cổ phiếu.

Rủi ro lãi suất vẫn là biến số cần theo dõi

Dù triển vọng tích cực, rủi ro từ mặt bằng lãi suất tăng vẫn là yếu tố được nhiều chuyên gia nhấn mạnh. Báo cáo từ Chứng khoán MB (MBS) cho rằng lãi suất huy động có thể tăng thêm khoảng 0,5 điểm phần trăm trong năm nay, do nhu cầu vốn cao và cạnh tranh dòng tiền với các kênh đầu tư khác.

Ngoài ra, xu hướng thắt chặt tiền tệ tại một số quốc gia, bao gồm khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, có thể tạo áp lực nhất định lên dòng vốn khu vực và chi phí vốn trong nước.

Theo nhận định từ Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), kịch bản cơ sở là lãi suất tăng nhẹ 0,5–1% không gây áp lực quá lớn lên thị trường, nhưng nếu xuất hiện cú sốc vĩ mô hoặc tài chính, biến động có thể mạnh hơn dự kiến.

Ba nhóm cổ phiếu được đánh giá còn nhiều dư địa

Trong bối cảnh thị trường phân hóa, các chuyên gia cho rằng chiến lược đầu tư năm 2026 nên tập trung vào những nhóm ngành có động lực tăng trưởng thực chất, hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản thị trường, tiêu dùng nội địa và đầu tư hạ tầng.

Thứ nhất, nhóm cổ phiếu chứng khoán.

Đây là nhóm được hưởng lợi trực tiếp nếu thị trường duy trì xu hướng tăng điểm và thanh khoản cao. Câu chuyện nâng hạng, gia tăng nhà đầu tư tổ chức và sản phẩm mới trên thị trường vốn có thể giúp doanh thu môi giới, cho vay margin và dịch vụ tài chính cải thiện.

Thứ hai, nhóm tiêu dùng – bán lẻ.

Mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao cùng các chính sách kích cầu nội địa được kỳ vọng thúc đẩy sức mua. Các doanh nghiệp có hệ thống phân phối mạnh, thương hiệu tốt và khả năng mở rộng thị phần sẽ có lợi thế trong chu kỳ phục hồi tiêu dùng.

Thứ ba, nhóm nguyên vật liệu, đặc biệt là thép và vật liệu xây dựng.

Đầu tư công và phát triển hạ tầng tiếp tục đóng vai trò đầu kéo. Nhu cầu trong nước duy trì ở mức cao giúp các doanh nghiệp đầu ngành cải thiện sản lượng và biên lợi nhuận, nhất là những đơn vị có lợi thế về quy mô và chi phí.

Chiến lược: Ưu tiên chất lượng và kỷ luật định giá

Giới phân tích cho rằng VN-Index trong kịch bản thuận lợi có thể hướng tới vùng điểm cao mới, nhưng mức tăng cả năm có thể chỉ quanh 10–15%, thay vì các nhịp bùng nổ diện rộng như trước. Nhiều cổ phiếu đã phản ánh sớm triển vọng lợi nhuận, khiến dư địa tăng thêm bị thu hẹp.

Do đó, năm 2026 được xem là “sân chơi” của chiến lược chọn lọc: ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng, quản trị minh bạch và định giá hợp lý. Nhà đầu tư cần linh hoạt chuyển trạng thái giữa tấn công và phòng thủ theo diễn biến vĩ mô, thay vì áp dụng một công thức cố định cho toàn bộ danh mục.