Xanh SM xuất ngoại, Vingroup thu về bao nhiêu tiền?

Sau gần 3 năm kể từ ngày những chiếc taxi điện màu xanh cyan đầu tiên lăn bánh trên đường phố Hà Nội, Xanh SM (GSM) đã không còn là câu chuyện nội địa. Doanh nghiệp vận tải thuần điện trong hệ sinh thái của tỷ phú Phạm Nhật Vượng hiện đã mở rộng hoạt động sang Lào, Indonesia và Philippines, trở thành “đầu ra” quan trọng cho xe điện VinFast trên thị trường quốc tế.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 của Tập đoàn Vingroup (mã: VIC), tổng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ mà Tập đoàn ghi nhận từ nhóm các công ty GSM đạt hơn 19.923 tỷ đồng.

Thị trường Việt Nam vẫn là trụ cột

Trong cơ cấu doanh thu này, GSM Việt Nam tiếp tục là “nồi cơm” chính, đóng góp 14.865 tỷ đồng, chiếm gần 75% tổng doanh thu mà Vingroup ghi nhận từ hệ thống Xanh SM.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là hai thị trường Đông Nam Á mới – Indonesia và Philippines – đã nhanh chóng mang về cho Vingroup hơn 5.000 tỷ đồng doanh thu, tương đương khoảng 200 triệu USD chỉ sau thời gian ngắn triển khai.

Cụ thể, GSM Indonesia ghi nhận doanh thu bán hàng 3.376 tỷ đồng cho Vingroup, trong khi GSM Philippines đóng góp 1.682 tỷ đồng. Đây là minh chứng cho chiến lược “GSM đi đến đâu, VinFast xuất khẩu xe điện đến đó” mà Vingroup đang theo đuổi.

Tại Indonesia, đội xe VinFast Limogreen đã bắt đầu hoạt động tại các đô thị lớn như Jakarta, Surabaya. Ở Philippines, dòng VinFast Nerio Green đã phủ sóng khu vực Metro Manila – thị trường vận tải công nghệ có quy mô hàng đầu Đông Nam Á.

Doanh thu lớn, nhưng tiền chưa về ngay

Dù ghi nhận doanh thu hàng nghìn tỷ đồng, các khoản bán hàng cho GSM Indonesia và GSM Philippines chưa mang lại dòng tiền ngay cho Vingroup, mà chủ yếu nằm ở các khoản phải thu.

Tính đến cuối năm 2025, Vingroup ghi nhận 7.754 tỷ đồng phải thu ngắn hạn của khách hàng đối với nhóm GSM.

Trong đó, tại Indonesia, doanh thu đạt 3.376 tỷ đồng nhưng khoản phải thu lên tới 3.302 tỷ đồng. Tại Philippines, doanh thu 1.682 tỷ đồng trong khi khoản phải thu đạt 1.780 tỷ đồng.

Song song với đó, Vingroup cũng tiếp tục thể hiện vai trò “bệ đỡ tài chính” khi bơm thêm 875 tỷ đồng vốn góp vào GSM trong năm 2025, cho thấy quyết tâm mở rộng nhanh quy mô Xanh SM ra khu vực.

Bước đệm cho tham vọng IPO định giá 20 tỷ USD

Gần đây, truyền thông quốc tế tiết lộ GSM đang được chuẩn bị cho kế hoạch IPO quốc tế trong giai đoạn 2026–2027, với mức định giá kỳ vọng lên tới 20 tỷ USD.

So sánh trong khu vực, Grab Holdings hiện có vốn hóa khoảng 20,4 tỷ USD, nhưng phải mất hơn một thập kỷ “đốt tiền” mới đạt được lợi nhuận ròng dương ở mức rất mỏng. Trong khi đó, GoTo (Indonesia) vẫn đang loay hoay với bài toán lợi nhuận.

GSM được đánh giá có lợi thế “người đi sau” khi triển khai mô hình vận tải thuần điện 100% ngay từ đầu, không phải chịu chi phí chuyển đổi đội xe như Grab hay Uber. Đồng thời, doanh nghiệp này còn được hậu thuẫn mạnh mẽ từ hệ sinh thái Vingroup, đặc biệt là VinFast và hạ tầng sạc V-Green.

Việc nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần tại Việt Nam, mở rộng sang Lào, Indonesia và Philippines đang trở thành bằng chứng tăng trưởng quan trọng để GSM thuyết phục các nhà đầu tư quốc tế chấp nhận một mức định giá “khủng”.

Nếu chiến lược này tiếp tục phát huy hiệu quả, Xanh SM không chỉ là “cánh tay nối dài” giúp VinFast xuất khẩu xe điện, mà còn có thể trở thành át chủ bài mới của Vingroup trên bản đồ công nghệ – logistics – vận tải toàn cầu.