Vượt F88: "Ngôi sao" tài chính mới tăng trưởng 250% trong nửa năm.

TIN đang là một hiện tượng đáng chú ý trên sàn UPCoM – nơi những cổ phiếu “ít lời, nhiều sóng” thường mang lại cả cơ hội lớn lẫn rủi ro khó lường. Với VietCredit, hành trình từ đáy vực thua lỗ đến đỉnh cao cổ phiếu có thể là màn “lội ngược dòng” ấn tượng, nhưng cũng không loại trừ khả năng là một cú thổi giá ngắn hạn trong vùng thanh khoản mỏng. Nhà đầu tư cần tỉnh táo trước khi cuốn theo những con sóng tưởng như không có điểm dừng.

Bỏ qua thanh khoản thấp và kết quả kinh doanh còn khiêm tốn, cổ phiếu TIN vẫn "chiễm chệ" lập đỉnh mới vào ngày 30/6/2025, nối dài đà tăng trưởng ngoạn mục 252% từ đầu năm. Sự đối lập này biến TIN thành một ẩn số đầy thách thức trên bản đồ thị trường.

Cổ phiếu Công ty Tài chính Cổ phần Tín Việt (VietCredit, mã TIN) tiếp tục khuấy đảo sàn UPCoM khi thiết lập đỉnh giá mới tại 51.000 đồng/cổ phiếu trong phiên giao dịch ngày 30/6/2025 – tương ứng mức tăng 250% từ đầu năm và 360% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đáng chú ý, đà tăng phi mã này kéo dài liên tục suốt một tháng mà không xuất hiện bất kỳ phiên điều chỉnh nào – một hiện tượng hiếm gặp ngay cả với các mã bluechip, càng bất thường hơn khi xét trong bối cảnh thanh khoản của TIN vẫn duy trì ở mức cực thấp. Khối lượng khớp lệnh chỉ dao động vài trăm đến vài nghìn đơn vị mỗi phiên, cho thấy lực cầu chủ yếu đến từ nhóm nhà đầu tư nắm giữ dài hạn hoặc dòng tiền có tính kiểm soát chặt chẽ.

Từ “tân binh rực rỡ” đến “kẻ thua lỗ” và hành trình đảo chiều

VietCredit lên UPCoM vào cuối năm 2021 – giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam đang hưng phấn tột đỉnh. Ngay trong tuần đầu niêm yết, TIN gây sốc khi chuỗi phiên tăng trần đẩy giá cổ phiếu lên hơn 41.000 đồng. Nhưng chỉ ít lâu sau, cổ phiếu này lao dốc không phanh, rơi về đáy 9.130 đồng vào cuối năm 2023 – một giai đoạn phản ánh rõ nét áp lực điều chỉnh từ thị trường tài chính nói chung và những yếu kém nội tại của doanh nghiệp nói riêng.

Năm 2024, VietCredit rơi vào khủng hoảng nghiêm trọng khi lần đầu tiên sau 5 năm phải báo lỗ gần 156 tỷ đồng. Thu nhập lãi thuần sụt giảm còn 753 tỷ – thấp nhất kể từ năm 2020, trong khi chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng vẫn neo cao ở mức 708 tỷ đồng. Lỗ lũy kế chưa phân phối tính đến cuối năm ở mức âm 41 tỷ đồng.

Quý I/2025: Tia sáng đầu tiên sau chuỗi ngày ảm đạm

Bước sang năm 2025, bức tranh tài chính của VietCredit bắt đầu xuất hiện tín hiệu khởi sắc. Trong quý I, thu nhập lãi thuần đạt 412 tỷ đồng – tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 76 tỷ đồng, đánh dấu quý có lãi thứ hai liên tiếp sau thời gian dài chìm trong thua lỗ.

Công ty đặt mục tiêu đầy tham vọng cho năm 2025 với tổng huy động vốn dự kiến hơn 10.975 tỷ đồng, dư nợ cấp tín dụng lên tới gần 11.800 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế phấn đấu chạm mốc 300 tỷ. Dù tỷ lệ nợ xấu vẫn được dự kiến giữ dưới ngưỡng 8,5% – cao hơn mặt bằng chung ngành tài chính tiêu dùng – nhưng nếu kiểm soát hiệu quả, đây vẫn là một bước tiến đáng kể.

Kỳ vọng tăng cao, cảnh báo vẫn còn

Việc cổ phiếu TIN liên tục bứt phá trong khi doanh nghiệp chỉ mới thoát lỗ, khiến giới đầu tư chia rẽ rõ rệt. Một bộ phận kỳ vọng đây là “chân sóng” của chu kỳ phục hồi sau giai đoạn thắt chặt tín dụng, khi ngành tài chính tiêu dùng bắt đầu ổn định trở lại.

Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích vẫn giữ quan điểm thận trọng. Việc giá cổ phiếu tăng dựng đứng nhưng thanh khoản lại cực thấp tiềm ẩn rủi ro cao về khả năng điều chỉnh mạnh nếu xuất hiện áp lực chốt lời hoặc đảo chiều tâm lý thị trường. Đặc biệt, hiệu quả kinh doanh thực tế vẫn cần thời gian để kiểm chứng tính bền vững, trong bối cảnh nợ xấu còn cao và phần lớn tăng trưởng đến từ kỳ vọng hơn là nền tảng lợi nhuận ổn định.