Vốn ngoại tiếp tục rút lui khỏi thị trường?

Trái với kỳ vọng đầu năm về khả năng trở lại của khối ngoại, thị trường chứng khoán chứng kiến lượng bán ròng mạnh hơn, từ nhà đầu tư tài chính ngắn hạn cho đến các nhà đầu tư chiến lược.

Báo cáo từ công ty chứng khoán SSI cho thấy trong tháng 1/2025, các quỹ ETF tiếp tục rút ròng trong 15 tháng liên tiếp, cũng như rút ròng mạnh từ các quỹ chủ động. Trên thị trường, có sự áp lực từ việc thoái vốn của cổ đông nước ngoài, ví dụ như việc Masan chuyển nhượng cổ phần cho Tập đoàn SK từ Hàn Quốc. Sự chuyển nhượng này được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư tổ chức lớn với tầm nhìn đa quốc gia vào giữa năm ngoái.

Trong bối cảnh này, tình hình vốn ngoại vẫn đang trong quá trình rút lui và có thể tạo ra sự ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tài chính Việt Nam trong tương lai.

Câu chuyện bán ròng của khối ngoại được nói nhiều trong những năm qua, theo đó áp lực vẫn còn tiếp tục cho đến nay. Ông Kang Moon Kyung, Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) cho rằng, đồng đô la Mỹ mạnh lên là lý do chính khiến nhà đầu tư toàn cầu rút ròng ở nhiều thị trường, trong đó có Việt Nam.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, lượng bán khối ngoại tăng mạnh trong năm qua do nhiều nguyên nhân nhìn từ cả hai hướng nhà đầu tư tài chính và nhà đầu tư chiến lược.

Trong đó một số tổ chức đầu tư tài chính, bao gồm các quỹ ETF và quỹ đầu tư quốc tế, đã rút vốn khỏi thị trường Việt Nam do chênh lệch lãi suất giữa tiền đô la Mỹ và tiền đồng. Bên cạnh đó, điều kiện kinh tế toàn cầu không thuận lợi cũng khiến một số ít quỹ phải đóng lại còn các nhà đầu tư chiến lược cũng có xu hướng phải tái cơ cấu danh mục đầu tư trên phạm vi toàn cầu. Điều này khiến áp lực bán gia tăng, đặc biệt đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn.

“Tuy nhiên, khác với các quỹ đầu tư tài chính, nhà đầu tư chiến lược thường không bán tháo trên sàn mà tìm kiếm đối tác mới để chuyển nhượng cổ phần. Điều này giúp hạn chế tác động tiêu cực lên giá cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết”, ông Minh đánh giá.

Trong những tuần giao dịch đầu tiên của năm 2025, thị trường quốc tế biến động lớn với giá vàng vượt mốc kỷ lục từ trước đến nay 2.900 đô la Mỹ/ounce. Đồng đô la Mỹ cũng biến động mạnh theo chiều hướng tăng, vẫn duy trì quanh mức 108 điểm. Diễn biến này khiến dòng vốn tiếp tục có xu hướng rút khỏi một số thị trường trong khu vực và thị trường cận biên, trong đó Việt Nam cũng chịu ảnh hưởng.

Tại thị trường Việt Nam, khối ngoại tiếp tục bán mạnh, khoảng 3.000 tỉ đồng trong tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết. Tuy nhiên áp lực không dài trải trên thị trường mà tập trung cổ phiếu FPT và VNM, trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ toàn cầu chịu thử thách khi ứng dụng AI của Trung Quốc là Deepseek được giới thiệu.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) đánh giá, trong giai đoạn đầu năm 2025, các nhà đầu tư ngoại có thể vẫn sẽ tiếp tục bán ròng nhưng sẽ ở quy mô nhỏ hơn. “Nhà đầu tư cũng đã quá quen với việc bán ròng, cho nên tác động đến tâm lý sẽ không còn quá lớn nữa. Khi cơn bão thuế quan giảm dần và qua đi, xu hướng mua ròng có thể quay trở lại”, ông Sơn nói.