VnIndex đối diện kịch bản xấu: Có thể về 1700 trong tháng 3?

Môi trường kinh tế trong nước đang ghi nhận những tín hiệu khởi sắc rõ nét khi tăng trưởng sản xuất đạt mức cao nhất trong vòng 19 tháng qua.

Theo báo cáo chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) mới nhất, sự gia tăng đáng kể của các đơn đặt hàng mới được kỳ vọng sẽ trở thành bệ đỡ vững chắc cho hoạt động sản xuất trong những tháng tới. Song song với đà hồi phục kinh tế, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cột mốc lịch sử khi FTSE Russell chuẩn bị tổ chức các cuộc họp đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026. Chứng khoán Vietcap đánh giá công tác chuẩn bị cho lộ trình nâng hạng vẫn đang diễn ra hết sức thuận lợi, tạo ra kỳ vọng lớn cho dòng vốn ngoại vào thị trường trong tương lai gần.

VnIndex đối diện kịch bản xấu: Có thể về 1700 trong tháng 3?

Tuy nhiên, bức tranh thị trường không thiếu những mảng tối khi xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran có dấu hiệu leo thang, gây nhiễu động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư toàn cầu. Vietcap nhận định cuộc khủng hoảng địa chính trị tại Trung Đông sẽ tạo ra sự phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành trên thị trường nội địa. Trong khi các nhóm cổ phiếu như dầu khí, phân bón, vận tải biển và kim loại quý được hưởng lợi trực tiếp từ đà tăng của giá hàng hóa và sự đứt gãy chuỗi cung ứng, thì ngành hàng không và du lịch lại chịu tổn thương nặng nề do giá nhiên liệu tăng vọt. Bên cạnh đó, các ngành thâm dụng vốn như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản cũng đối mặt với rủi ro tiềm tàng nếu lạm phát đẩy lãi suất tăng cao, trực tiếp đe dọa đến lợi nhuận của doanh nghiệp.

Về khía cạnh kỹ thuật, VN-Index đã ghi nhận các phiên điều chỉnh mạnh vào đầu tháng 3 khi lực bán gia tăng tại vùng đỉnh cũ quanh 1.900 điểm do tâm lý phòng thủ trước bất ổn địa chính trị. Mặc dù xu hướng tăng hình thành từ tháng 11/2025 vẫn được duy trì, thị trường hiện tại vẫn chưa tìm thấy điểm cân bằng rõ rệt. Vietcap đã đưa ra hai kịch bản tạo đáy cho chỉ số trong giai đoạn này: Kịch bản cơ sở với xác suất 60% dự báo VN-Index sẽ tạo đáy thành công trong vùng 1.780–1.810 điểm (quanh đường MA50) và sớm hồi phục để chinh phục lại mốc 1.900 điểm vào cuối tháng. Ngược lại, kịch bản tiêu cực với xác suất 40% cho rằng chỉ số có thể lùi sâu về vùng 1.710–1.750 điểm để kiểm định lực cầu tại các đường MA100 và MA150 trước khi thiết lập nền tảng mới.

Dựa trên diễn biến thực tế, Vietcap đề xuất danh mục lựa chọn theo phân tích kỹ thuật tập trung vào hai mã cổ phiếu tiềm năng là GAS và SSI. Cổ phiếu GAS đang cho thấy sức mạnh vượt trội hơn so với chỉ số chung nhờ hưởng lợi từ yếu tố địa chính trị, với xu hướng tăng ngắn và trung hạn được duy trì vững chắc trên vùng hỗ trợ 115.000 đồng/cp. Trong khi đó, cổ phiếu SSI đang có những dấu hiệu khởi tạo một sóng tăng trung hạn rõ nét sau giai đoạn tích lũy tích cực phía trên đường MA100. Việc dòng tiền gia tăng đáng kể tại các vùng hỗ trợ then chốt cho thấy SSI vẫn là lựa chọn ưu tiên cho các kịch bản hồi phục của thị trường trong nửa cuối tháng 3.