VN-Index tăng vọt, vì sao nhiều người vẫn “ôm lỗ”?

Dù VN-Index liên tục bứt phá và vừa vượt mốc 1.900 điểm, không ít nhà đầu tư vẫn rơi vào cảm giác “đứng ngoài cuộc vui”. Thị trường tăng mạnh về điểm số, nhưng lợi nhuận thực tế lại không lan tỏa đều như những giai đoạn trước.

Thị trường xanh mạnh, nhưng tài khoản nhiều người vẫn “ì ạch”

Phiên giao dịch ngày 7/5 tiếp tục ghi nhận sự hưng phấn của thị trường khi VN-Index tăng gần 18 điểm, đóng cửa ở mức 1.909 điểm. Tính riêng trong tháng 4, chỉ số này đã tăng hơn 10%, phản ánh tâm lý tích cực của giới đầu tư sau thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell xác nhận nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026.

Tuy nhiên, phía sau đà tăng ấn tượng đó là sự phân hóa rất mạnh.

Phần lớn mức tăng của VN-Index thời gian qua đến từ một nhóm nhỏ cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm “họ Vin”. Riêng các mã liên quan tới Vingroup được cho là đã đóng góp tới hơn 186 điểm cho chỉ số.

Trong khi đó, nhiều nhóm cổ phiếu khác gần như đi ngang, thậm chí giảm giá. Điều này khiến không ít nhà đầu tư dù thị trường tăng mạnh nhưng tài khoản vẫn không cải thiện đáng kể.

Một điểm đáng chú ý là thanh khoản thị trường chưa thực sự đồng thuận với đà tăng.

Giá trị giao dịch bình quân trong tháng 4 chỉ đạt khoảng 26.300 tỷ đồng mỗi phiên, giảm hơn 20% so với tháng trước đó. Điều này cho thấy dòng tiền chưa lan tỏa rộng mà chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu dẫn dắt.

Theo giới phân tích, thị trường hiện không còn là giai đoạn “mua gì cũng thắng” như trước. Khi chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn tới chuẩn thị trường mới nổi, dòng tiền ngày càng ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng tốt, thanh khoản cao và đáp ứng tiêu chí của các quỹ đầu tư tổ chức.

Điều này khiến việc đầu tư trở nên khó hơn với nhiều nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là những người thiếu chiến lược quản trị danh mục hoặc chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn.

Các quỹ đầu tư vẫn thắng lớn nhờ chiến lược bài bản

Trong khi nhiều nhà đầu tư cá nhân gặp khó, không ít quỹ mở cổ phiếu lại ghi nhận hiệu suất vượt trội.

Theo dữ liệu từ nền tảng Fmarket, nhiều quỹ đầu tư đạt mức sinh lời 30-49% trong vòng một năm qua, cao hơn đáng kể so với hiệu suất thực tế của phần lớn nhà đầu tư trên thị trường.

Một số quỹ có kết quả nổi bật gồm: VNDAF: gần 49%; MAGEF: khoảng 44%; BVFED: gần 39%; VDEF: khoảng 38%; DCDS: gần 37%.

Các quỹ này thường áp dụng chiến lược phân bổ linh hoạt giữa các nhóm ngành, chủ động thay đổi tỷ trọng theo chu kỳ thị trường và tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt.

Theo bà Trần Thị Hồng Tươi, ngoài việc nắm giữ cổ phiếu bluechip dài hạn, quỹ còn phân bổ vào nhóm cổ phiếu có “động lượng tăng trưởng”, tức những doanh nghiệp vừa và nhỏ có kết quả kinh doanh cải thiện mạnh và được dòng tiền ủng hộ.

Kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ tạo “cuộc chơi mới”

Giới đầu tư hiện cũng đang chờ đợi làn sóng vốn ngoại mới sau khi Việt Nam được nâng hạng thị trường.

Theo dự báo của VNDirect, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút khoảng 1-1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF và quỹ đầu tư quốc tế sau khi chính thức được thêm vào các bộ chỉ số của FTSE.

Bà Nguyễn Hoài Thu nhận định việc nâng hạng không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật mà còn giúp cải thiện chất lượng dòng tiền trên thị trường.

Theo chuyên gia này, sự tham gia mạnh hơn của các nhà đầu tư tổ chức sẽ giúp thị trường bền vững hơn, giảm tình trạng đầu cơ ngắn hạn và hạn chế biến động mạnh như hiện nay.

Thời kỳ “đánh theo sóng” đang dần kết thúc?

Nhiều chuyên gia cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn mới, nơi lợi nhuận không còn đến từ xu hướng tăng chung của chỉ số mà phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng chọn cổ phiếu và quản trị danh mục.

Trong bối cảnh dòng tiền ngày càng chọn lọc, khoảng cách hiệu suất giữa các nhóm nhà đầu tư được dự báo sẽ tiếp tục nới rộng.

Điều đó đồng nghĩa, VN-Index có thể tiếp tục tăng mạnh, nhưng không phải ai tham gia thị trường cũng dễ dàng kiếm được tiền như trước.