VN-Index sau 3 tuần giảm điểm: Áp lực bủa vây và kỳ vọng tạo đáy

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch đầy thử thách khi chỉ số VN-Index giảm thêm 4,02%, đóng cửa tại mức 1.755,49 điểm.

Đây đã là tuần thứ ba liên tiếp chỉ số này chìm trong sắc đỏ kể từ khi đạt đỉnh 1.900 điểm vào cuối tháng 1. Sự sụt giảm không chỉ đến từ áp lực chốt lời mà còn do sự suy yếu của các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc nhóm Nhà nước, khiến thị trường mất đi "trụ đỡ" quan trọng.

Những biến số gây áp lực lên dòng tiền

Theo ông Trần Tuấn Minh – CEO TVI, có hai nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm mạnh này:

Áp lực thanh khoản cuối năm: Việc kiểm soát chặt "room" tín dụng khiến dòng tiền có xu hướng rút khỏi chứng khoán để thực hiện nghĩa vụ trả nợ hoặc đảo nợ.

Yếu tố vĩ mô tiêu cực: Lãi suất liên ngân hàng tăng đột biến, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu và căng thẳng địa chính trị đã tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư.

VN-Index sau 3 tuần giảm điểm: Áp lực bủa vây và kỳ vọng tạo đáy

Khối ngoại bán ròng kỷ lục: Riêng tuần qua, khối ngoại đã bán ròng hơn 6.230 tỷ đồng trên sàn HoSE, nâng tổng mức bán ròng từ đầu năm lên gần 13.000 tỷ đồng.

Nhận định chuyên gia: Cơ hội phục hồi trong ngắn hạn

Mặc dù tâm lý thị trường đang thận trọng, nhiều chuyên gia vẫn nhìn thấy cơ hội phục hồi dựa trên các tín hiệu kỹ thuật và định giá.

Vùng quá bán và tín hiệu tạo đáy: TS. Lê Đức Khánh (VPS) nhận định thị trường đang ở vùng quá bán và VN30 đã xuất hiện nến Doji rút chân – một dấu hiệu cho thấy lực cầu bắt đầu quay trở lại. Ông kỳ vọng chỉ số sẽ sớm tạo đáy trong 1-2 phiên tới và khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, duy trì danh mục gọn nhẹ (dưới 5 mã).

Hỗ trợ kỹ thuật: SHS Research đưa ra góc nhìn thận trọng hơn khi cho rằng VN-Index có thể cần kiểm định vùng hỗ trợ 1.700 – 1.730 điểm (tương ứng MA100-MA120). Đây là vùng giá quan trọng để xác định xu hướng trung hạn của thị trường.

Định giá P/E hấp dẫn – "Cửa sáng" cho nhà đầu tư trung hạn

Một điểm tựa vững chắc cho thị trường lúc này chính là mức định giá đang trở nên rất rẻ. Dữ liệu từ VNDirect cho thấy chỉ số P/E của VN-Index đã giảm xuống còn 14,69 lần, mức thấp nhất trong 2 tháng qua.

Sự ngược pha tích cực giữa giá và lợi nhuận:

P (Giá): Giảm mạnh do nhịp điều chỉnh của thị trường.

E (Lợi nhuận): Tăng trưởng ấn tượng. Theo FiinGroup, lãi sau thuế quý IV/2025 của các doanh nghiệp niêm yết tăng 31,3%; tính chung cả năm 2025 tăng 29,7%.

Việc lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong khi giá cổ phiếu giảm đã đẩy P/E xuống mức hấp dẫn, mở ra cơ hội giải ngân cho tầm nhìn trung và dài hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư cần chọn lọc kỹ những doanh nghiệp có lợi nhuận đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi thay vì thu nhập bất thường.

Chiến lược hành động trong tuần tới

Quản trị rủi ro: Ưu tiên hạ tỷ trọng các mã cổ phiếu đầu cơ, bảo toàn lợi nhuận nếu có.

Giải ngân chọn lọc: Tận dụng nhịp hồi phục để mua vào các nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng kinh tế (như năng lượng, công nghệ, hàng tiêu dùng).

Kiên nhẫn: Với nhà đầu tư dài hạn, vùng giá hiện tại là khu vực đáng chú ý để tích lũy cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt.