#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index khó vượt 1.300 điểm trong ngắn hạn

Bước sang tuần giao dịch chuyển tiếp giữa năm cũ và năm mới, đa số chuyên gia cho rằng thị trường chứng khoán trong nước có thể duy trì xu hướng vận động đi lên và chỉ số sẽ kiểm định vùng kháng cự mạnh 1.280-1.300 điểm.

Ông Nguyễn Anh Khoa - Trưởng phòng - Nghiên cứu Chứng khoán Agriseco nhận định xu hướng giằng co thanh khoản thấp, "ru ngủ" nhà đầu tư trong sideway sau đó tăng giảm đột biến để phá vỡ các đường hỗ trợ/kháng cự xảy ra liên tục trong tháng qua. Điều này đã gây khó khăn cho nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định giao dịch phù hợp.

Tuy nhiên dựa theo những gì thị trường đang thể hiện, chuyên gia cho rằng xu hướng chủ đạo ngắn hạn hiện vẫn đang là tăng giá trước khi bước vào năm mới. “Mua tại hỗ trợ trong xu hướng tăng và nắm giữ tới khi xác nhận đảo chiều xu hướng” vẫn sẽ là khẩu quyết được khuyến nghị cho những nhà đầu tư ngắn hạn dựa trên xu hướng thị trường.

Theo thống kê sơ bộ, từ khi thành lập vào tháng 8/2000, VN-Index có 14/24 năm tăng điểm vào tháng 1. Dù không phải là tháng có tỷ lệ tăng cao nhất nhưng tháng 1 là tháng có hiệu suất thị trường bình quân tốt nhất ở mức +4,9%, vượt trội so với tháng xếp thứ hai là +2,5%. Tuy nhiên, số năm phát triển của thị trường Việt Nam còn hạn chế, lượng mẫu tham khảo nhỏ nên ý nghĩa thống kê là không rõ ràng.

Để lý giải việc thị trường có xác suất tăng trong tháng 1 cao, ông Khoa cho rằng có một số nguyên nhân sau: (1) Hoạt động cơ cấu danh mục giải ngân đầu năm của các quỹ, nhà đầu tư lớn được thực hiện mạnh mẽ; (2) Các chính sách hỗ trợ kinh tế của Chính phủ thường được đưa ra và áp dụng chính thức từ đầu năm tạo sự kỳ vọng cho giới đầu tư; và nguyên nhân cuối cùng cũng là nguyên nhân chủ đạo; (3) Tháng 1 cũng đồng thời là mùa công bố BCTC Quý 4 với xu hướng ghi nhận lợi nhuận tích cực trong cả năm, ngoài ra các doanh nghiệp cũng sẽ lên kế hoạch kinh doanh 2025 với nhiều kỳ vọng.

Hiện tại, thị trường bước vào giai đoạn bản lề trước khi công bố KQKD Quý 4. Trong quý 4. Lợi nhuận toàn thị trường dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng cùng với sự phục hồi của nền kinh tế. Câu chuyện đầu tư giai đoạn cuối năm cũng sẽ xoay quanh các nhóm ngành, các doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng mạnh. Các nhóm ngành có thể thu hút dòng tiền với KQ KD Quý 4 tích cực có thể kể đến như nhóm Bán lẻ, Logistics, Xây dựng và vật liệu.

Với nhóm bán lẻ, Quý 4 thường là giai đoạn cao điểm KQKD với nhu cầu tăng cao trong dịp lễ Tết, kỳ vọng lợi nhuận có thể duy trì tăng trưởng mạnh trên mức nền thấp cùng kỳ. Nhóm logistics cũng được kỳ vọng có KQKD tích cực khi hoạt động xuất nhập khẩu tiếp tục khởi sắc, kim ngạch xuất nhập khẩu các tháng trong Quý 4 duy trì tăng trưởng cao trên 15% so với cùng kỳ.

Đối với nhóm xây dựng và vật liệu, bên cạnh kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ nhờ nền kinh tế phục hồi, nhóm này cũng sẽ thu hút dòng tiền nhờ kỳ vọng vào câu chuyện đầu tư trong năm 2025 khi đầu tư công sẽ được đẩy mạnh giải ngân.

Về mặt bằng định giá, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E khoảng 13 lần, đây là mức tương đối thấp so với trung bình quá khứ. Với kỳ vọng lợi nhuận thị trường trong Quý 4 tăng khoảng 15% so với cùng kỳ, P/E forward của VN-Index chỉ còn khoảng 12 lần, đây là mức hấp dẫn nếu như so với mặt bằng định giá trong quá khứ và các nước trong khu vực. Dù lợi nhuận thị trường tăng trưởng không như kỳ vọng trong Quý 4, mức định giá P/E hiện tại vào khoảng 13 lần cũng không phải mức cao và không có nhiều rủi ro điều chỉnh định giá cho thị trường chung.

Theo chuyên gia, VN-Index vẫn đang dao động trong kênh giá 1.200 – 1.300 điểm kéo dài từ giữa năm 2024 cho tới nay. Thị trường sẽ cần trợ lực từ các thông tin hỗ trợ và thanh khoản gia tăng để có thể bứt phá ra khỏi vùng kênh giá kể trên.

Giai đoạn hiện tại, thanh khoản đã có sự cải thiện và kỳ vọng tiếp tục gia tăng trong đầu năm nhờ hiệu ứng tháng Giêng. Tuy nhiên, nhà đầu tư hiện tại vẫn đang lo ngại các yếu tố rủi ro về tỷ giá có thể sẽ là lực cản khiến thị trường gặp khó khăn trong việc bứt phá khỏi vùng kháng cự 1.300 điểm.

Chuyên gia cho rằng thị trường sẽ chưa thể bứt phá ngay khỏi vùng kháng cự kể trên và sẽ tiếp tục có các nhịp điều chỉnh, tái tích lũy từ bây giờ cho tới Tết. Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh này để tích lũy dần các cổ phiếu tốt với mặt bằng giá hấp dẫn.

giai đoạn này nên ở mức vừa phải.