"Vịnh tránh bão" lung lay trước bóng ma lạm phát?

Sau chuỗi ngày thăng hoa, thị trường vàng thế giới bất ngờ "đứt gãy" đà tăng khi áp lực chốt lời cộng hưởng cùng bóng ma lạm phát năng lượng, đẩy kim loại quý vào một chu kỳ điều chỉnh khắc nghiệt.

Giới phân tích cảnh báo về một đợt bán tháo ngắn hạn có thể kéo sập giá vàng về vùng 4.400 USD/ounce, bất chấp những tia hy vọng mong manh về một thỏa thuận hòa bình tại Trung Đông.

"Vịnh tránh bão" lung lay trước bóng ma lạm phát?

Thị trường vàng vừa trải qua một tuần suy yếu, với mức giảm gần 2% dù có những nhịp hồi phục ngắn vào cuối tuần. Động lực tăng trước đó nhanh chóng bị bẻ gãy khi áp lực từ giá dầu leo thang và kỳ vọng lãi suất cao kéo dài quay trở lại.

Giá vàng mở tuần ở vùng 4.686 USD/ounce, từng tiến sát 4.730 USD/ounce trước khi chịu lực bán mạnh. Làn sóng chốt lời lan rộng đã đẩy giá rơi về quanh 4.510 USD/ounce – mức thấp nhất tuần – trước khi phục hồi nhẹ và đóng cửa ở khoảng 4.613 USD/ounce.

Sức ép chính đến từ môi trường lãi suất cao. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên, vàng – tài sản không sinh lãi – mất dần sức hút. Đồng USD mạnh cũng góp phần gia tăng áp lực, khiến dòng tiền có xu hướng dịch chuyển khỏi kim loại quý.

Diễn biến đáng chú ý là vàng giảm ngay cả khi USD không tăng tương xứng, cho thấy dấu hiệu thoái lui sau một chu kỳ tăng dài. Đây được xem là tín hiệu thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật, thay vì tiếp tục xu hướng tăng mạnh như trước.

Các khảo sát thị trường cho thấy tâm lý phân hóa rõ rệt. Dù một nửa chuyên gia vẫn kỳ vọng giá phục hồi trong ngắn hạn, tỷ lệ dự báo giảm và đi ngang cũng chiếm tỷ trọng đáng kể, phản ánh sự thận trọng gia tăng.

Trong tuần này, tâm điểm chuyển sang các dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là thị trường lao động và lĩnh vực dịch vụ. Những chỉ số này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng chính sách tiền tệ, qua đó tác động trực tiếp đến xu hướng của vàng.

Ở góc nhìn kỹ thuật, nhiều chuyên gia cho rằng giá vàng có thể tiếp tục kiểm định vùng thấp hơn quanh 4.495 USD/ounce, thậm chí lùi sâu về 4.400 USD/ounce nếu áp lực bán duy trì.

Đáng chú ý, các tổ chức lớn đã bắt đầu đưa ra khuyến nghị bán ngắn hạn, với mục tiêu giá quanh 4.500 USD/ounce. Không chỉ dừng ở điều chỉnh ngắn, kịch bản giảm kéo dài vài tháng cũng được đặt ra trong bối cảnh dòng tiền suy yếu và rủi ro vĩ mô gia tăng.

Yếu tố địa chính trị tiếp tục là biến số khó lường. Nếu căng thẳng hạ nhiệt, dòng tiền trú ẩn có thể rút khỏi vàng, tạo áp lực giảm sâu hơn. Ngược lại, nếu xung đột kéo dài, nhu cầu thanh khoản tại các nền kinh tế mới nổi có thể dẫn đến bán ra dự trữ vàng, tạo thêm sức ép lên giá.

Trong bối cảnh đó, thị trường vàng đang đứng trước ngã rẽ: hoặc tích lũy để tìm lại động lực tăng, hoặc bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu hơn sau giai đoạn tăng nóng kéo dài.