🚀 Vietcombank (VCB) - Khi “ngân hàng quốc dân” trở lại đường đua tăng trưởng

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) tiếp tục được Vietcap duy trì khuyến nghị MUA, nâng giá mục tiêu lên 77.600 đồng/cp (+20% so với hiện tại).

Điểm sáng trong nửa cuối 2025:

- Tín dụng tăng mạnh: VCB dẫn đầu nhóm ngân hàng quốc doanh với mức tăng trưởng tín dụng 10,8% trong 6T/2025, vượt xa trung bình ngành. Trong đó, cho vay mua nhà tăng gần 9,5%, nhờ hợp tác với nhiều chủ đầu tư BĐS lớn như Xuân Cầu Holdings, Kusto Homes.

- NIM phục hồi: Sau khi chạm đáy trong 6T/2025, biên lãi ròng (NIM) dự kiến cải thiện nhờ CASA cao hàng đầu ngành và dư nợ cho vay trung-dài hạn tăng nhanh (+13,2% QoQ).

Ngoại hối bứt phá: Thu nhập từ mảng ngoại hối tăng vượt kỳ vọng, trở thành động lực cho tăng trưởng thu nhập ngoài lãi.

📊 Dự phóng tài chính (Vietcap):

- LNST 2025: 36.449 tỷ đồng (+7,7% YoY).

- EPS: dự kiến tăng tốc từ +5% trong 6T/2025 lên +10,4% nửa cuối 2025, và +18,3% năm 2026.

- ROE: duy trì ổn định quanh 16,7-17%, với tỷ lệ nợ xấu thấp chỉ ~0,9%.

Rủi ro cần theo dõi: (1) Tăng vốn chậm hơn kế hoạch (VCB dự kiến phát hành riêng lẻ 543 triệu cp vào 2026); (2) Tăng trưởng tín dụng thấp hơn dự báo; (3) NIM hồi phục chậm hơn kỳ vọng.

Với vị thế “ngân hàng quốc dân”, nền tảng tài chính lành mạnh và dư địa tăng trưởng tín dụng mạnh, VCB được kỳ vọng sẽ tiếp tục là điểm đến an toàn và hấp dẫn cho NĐT dài hạn trong bối cảnh thị trường đang gặp áp lực chốt lời ở các nhóm cổ phiếu đã tăng trưởng mạnh.

#VCB #Vietcombank #NganHang #DauTu #ChungKhoan