#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vietcombank (VCB): Chất xúc tác từ thương vụ bán vốn và kỳ vọng giá mục tiêu 75.030 đồng

Kết thúc năm tài chính 2025, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - VCB) ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 35 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 4% so với năm trước và hoàn thành kế hoạch đề ra.

Dù biên lãi thuần (NIM) có sự sụt giảm nhẹ xuống mức 2,60%, ngân hàng vẫn duy trì được đà tăng trưởng tín dụng ấn tượng ở mức 15,3%, vượt xa tốc độ tăng trưởng huy động. Đặc biệt, mảng cho vay bán lẻ và cho vay mua nhà đang là động lực chính với mức tăng trưởng lần lượt là 17% và 21%. Với nền tảng này, Yuanta Việt Nam đánh giá VCB đang sở hữu vị thế vững chắc để bước vào chu kỳ tăng trưởng mới trong năm 2026.

Một trong những "điểm tựa" giúp VCB duy trì sự ổn định là chất lượng tài sản và bộ đệm dự phòng vững chắc. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt tới 174%, cho phép ngân hàng có dư địa linh hoạt trong việc điều tiết chi phí dự phòng để hỗ trợ lợi nhuận. Bên cạnh đó, các chỉ số thanh khoản như tỷ lệ LDR (82%) và tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn (23%) đều đang nằm trong ngưỡng an toàn và thấp hơn đáng kể so với trần quy định của Ngân hàng Nhà nước. Điều này tạo điều kiện thuận lợi để VCB thúc đẩy giải ngân khi hạn mức tín dụng năm 2026 được phê duyệt, với mục tiêu có thể lên tới 20% tùy điều kiện kinh tế.

Điểm nhấn chiến lược quan trọng nhất trong năm 2026 chính là thương vụ phát hành riêng lẻ bán vốn cho đối tác ngoại. Theo Yuanta Việt Nam, dù tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của VCB đạt 11,7% – cao hơn yêu cầu của Basel II – nhưng mức này vẫn còn tương đối thấp so với quy mô và tầm ảnh hưởng của ngân hàng trong hệ thống. Do đó, việc củng cố nguồn vốn thông qua thương vụ dự kiến diễn ra vào nửa cuối năm 2026 (2H2026) được xem là "chất xúc tác" cực mạnh. Thương vụ này không chỉ giúp đảm bảo tăng trưởng bền vững mà còn là động lực thúc đẩy định giá cổ phiếu lên tầm cao mới.

Về góc nhìn đầu tư, cổ phiếu VCB đang dần chứng minh nhận định của Yuanta về khả năng sinh lời vượt trội khi đã tăng khoảng 20% kể từ đầu năm (YTD). Với mức P/B dự phóng cho năm 2026 là 2,1x và tỷ suất sinh lời kỳ vọng khoảng 10%, Yuanta duy trì khuyến nghị Mua và Tích lũy cổ phiếu tại các nhịp điều chỉnh. Giá mục tiêu 75.030 đồng/cổ phiếu được xem là hoàn toàn khả thi trong bối cảnh NIM kỳ vọng cải thiện và hoạt động thu hồi nợ xấu diễn ra thuận lợi nhờ sự hồi phục của thị trường bất động sản.