Vì sao giới phân tích đồng loạt "đặt cược" vào MWG?

Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam đánh giá MWG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ ba động lực: mảng ICT & điện máy phục hồi, Bách Hóa Xanh trở thành trung tâm lợi nhuận và hiệu quả kinh doanh cải thiện nhờ đẩy mạnh kênh online. Dù triển vọng dài hạn tích cực, công ty khuyến nghị “nắm giữ” cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 80.496 đồng/cổ phiếu.

Công ty Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam vừa khuyến nghị “nắm giữ” MWG, đặt giá mục tiêu 80.496 đồng/cổ phiếu – một mức định giá phản ánh niềm tin vào khả năng hồi phục nội lực của “ông lớn” bán lẻ, giữa bối cảnh ngành đang bước vào giai đoạn sàng lọc khốc liệt giữa doanh nghiệp có sức bật thực và kẻ chỉ sống nhờ chu kỳ.

Công ty Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam (GTJASVN) vừa công bố báo cáo đánh giá mới nhất về CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG), cho rằng doanh nghiệp đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới giai đoạn 2025–2030 nhờ ba động lực cốt lõi: sự phục hồi mạnh của mảng ICT & điện máy, Bách Hóa Xanh (BHX) trở thành “cỗ máy lợi nhuận” trung tâm, và hiệu quả kinh doanh cải thiện rõ rệt nhờ chuyển dịch sang kênh online. GTJASVN khuyến nghị “nắm giữ” cổ phiếu MWG, với giá mục tiêu 80.496 đồng/cổ phiếu – thấp hơn nhẹ so với thị giá hiện tại 84.200 đồng.

Sau giai đoạn tái cấu trúc mạnh 2023–2024, mảng ICT & điện máy đang dần hồi phục khi MWG cắt giảm 7% số cửa hàng để tập trung vào năng suất. Doanh thu bình quân mỗi điểm bán tăng 20%, giúp toàn mảng dự kiến đạt 100.600 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 12%. Hai chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tiếp tục đóng góp 3/4 tổng doanh thu, trong khi liên doanh Era Blue tại Indonesia đã mở 124 cửa hàng, phần lớn có lãi – tiền đề cho kế hoạch IPO sau năm 2027.

Ở chiều tăng trưởng mới, Bách Hóa Xanh khẳng định vị thế “ngôi sao lợi nhuận” khi đạt gần 30.500 tỷ đồng doanh thu sau 8 tháng, tăng 14% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ước đạt 500 tỷ đồng, tăng 40%, với mạng lưới hơn 2.200 cửa hàng. Chiến lược “Bắc tiến” và mở thêm 1.000 cửa hàng/năm từ 2026 được xem là bước đệm cho kế hoạch IPO BHX vào năm 2028, hứa hẹn nâng mặt bằng định giá của MWG trong trung hạn.

Về tài chính, biên lợi nhuận ròng quý II/2025 của MWG cải thiện đáng kể khi chi phí vận hành trung tâm phân phối giảm từ 5% xuống 3%, lợi nhuận sau thuế đạt 1.659 tỷ đồng, tăng 41,4% so với cùng kỳ. Việc đẩy mạnh bán hàng online tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận, đồng thời giúp doanh nghiệp tận dụng tối đa hệ thống logistics sẵn có. Ngoài ra, MWG đang sở hữu hơn 41.000 tỷ đồng tiền mặt và đầu tư trái phiếu, mang về 1.350 tỷ đồng lãi tài chính – một nền tảng an toàn và linh hoạt trong giai đoạn tăng tốc.

GTJASVN nhận định, MWG đang trong quỹ đạo phục hồi bền vững, song giá cổ phiếu đã phản ánh phần lớn kỳ vọng ngắn hạn. Do đó, công ty duy trì khuyến nghị “nắm giữ”, chờ đợi sự bứt phá thực chất đến từ IPO Bách Hóa Xanh và hiệu quả vận hành toàn chuỗi trong giai đoạn tới.