Vì sao chỉ số số đồng đô la giảm mạnh nhưng tỉ giá USD/VND vẫn neo cao?

Dù đồng USD suy yếu mạnh trên thị trường quốc tế trong tháng 4, tỷ giá USD/VND vẫn ghi nhận xu hướng tăng do ảnh hưởng của nhiều yếu tố trong nước và quốc tế.

Theo báo cáo thị trường tiền tệ mới công bố, chỉ số Dollar Index (DXY) giảm liên tục trong tháng 4 dưới tác động của những bất ổn chính sách tại Mỹ. Đáng chú ý, việc Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế đối ứng quy mô lớn lên nhiều đối tác thương mại, trong đó có Trung Quốc, cùng với áp lực từ việc ông nhiều lần chỉ trích và gây sức ép lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã khiến chỉ số DXY giảm mạnh. Cụ thể, DXY chạm đáy ba năm tại mức 98,3 vào ngày 21/4, giảm 10,2% so với đầu năm, và kết thúc tháng ở mức 99,2 (-9,3% so với đầu năm).

Tuy nhiên, trái ngược với xu hướng quốc tế, tỷ giá USD/VND lại tăng. Đến cuối tháng 4, tỷ giá liên ngân hàng đạt 25.994 VND/USD, tăng 1,4% so với tháng trước và 2,1% so với đầu năm. Trên thị trường tự do, tỷ giá lên tới 26.470 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố là 24.956 VND/USD, tăng lần lượt 2,8% và 2,5% so với đầu năm.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng giá của USD so với VND là do nguồn cung ngoại tệ bị thu hẹp khi Kho bạc Nhà nước tiếp tục mua vào 110 triệu USD từ hệ thống ngân hàng thương mại trong tháng 4. Cùng lúc, nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp gia tăng trong bối cảnh thương mại toàn cầu bất ổn, khiến áp lực cầu ngoại tệ tăng cao.

Thêm vào đó, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng giảm sâu xuống mức thấp nhất trong 13 tháng, làm chênh lệch lãi suất giữa VND và USD đảo chiều âm mạnh. Điều này càng thúc đẩy tâm lý nắm giữ USD, gây áp lực tăng thêm cho tỷ giá.

Dù tỷ giá chịu nhiều sức ép, một số yếu tố vĩ mô tích cực như thặng dư thương mại đạt 3,79 tỷ USD, vốn FDI giải ngân đạt 6,74 tỷ USD, cùng với lượng khách quốc tế tăng 23,8% so với cùng kỳ, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ ổn định đồng VND trong thời gian tới.

Các chuyên gia dự báo tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 26.000 trong năm 2025. Triển vọng phục hồi của đồng USD đến từ chính sách tài khóa mở rộng, lãi suất cao và các biện pháp bảo hộ thương mại của Mỹ. Tuy nhiên, các chính sách thuế quan khó lường từ phía Mỹ cũng có thể gây khó khăn cho xuất khẩu, FDI và dự trữ ngoại hối của Việt Nam – vốn đã suy giảm đáng kể sau khi Ngân hàng Nhà nước phải bán ra hơn 9 tỷ USD vào năm ngoái.