Vàng tiến sát 3.600 USD/ounce: Bước ngoặt chính sách tiền tệ toàn cầu?

Giá vàng thế giới mở đầu tuần mới ở vùng cao kỷ lục, dao động quanh 3.584 USD/ounce và chỉ cách mốc quan trọng 3.600 USD một bước ngắn. Đà tăng này không chỉ phản ánh tâm lý trú ẩn mà còn cho thấy thị trường tài chính toàn cầu đang đặt cược mạnh mẽ vào một bước ngoặt chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

1. Fed trước áp lực cắt giảm lãi suất

Dữ liệu việc làm tháng 8 cho thấy kinh tế Mỹ đang mất đà: tăng trưởng việc làm sụt giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3% – mức cao nhất trong gần 4 năm. Điều này buộc Fed phải cân nhắc hành động sớm để ngăn chặn nguy cơ suy thoái.

Một loạt quan chức Fed gần đây cũng bày tỏ quan điểm ủng hộ việc nới lỏng. Thống đốc Christopher Waller nhấn mạnh rằng chu kỳ cắt giảm có thể bắt đầu ngay trong cuộc họp ngày 17/9. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đã “đặt cược” 100% khả năng Fed hạ 25 điểm cơ bản, đồng thời vẫn giữ 8% khả năng cho một cú hạ sâu hơn – 50 điểm cơ bản.

2. Vàng hưởng lợi từ lạm phát và kỳ vọng chính sách

Trọng tâm kế tiếp sẽ là báo cáo lạm phát Mỹ vào ngày 12/9 – yếu tố có thể quyết định mức độ mạnh mẽ của chính sách nới lỏng. Trong bối cảnh lạm phát chưa thực sự ổn định, mọi động thái của Fed sẽ tác động trực tiếp đến kỳ vọng lợi suất thực, qua đó ảnh hưởng mạnh đến giá vàng.

Ở góc độ thị trường, mức 3.600 USD/ounce đang trở thành “ngưỡng tâm lý”. Nếu được chinh phục, vàng có thể mở ra một mặt bằng giá mới, đặc biệt khi đồng USD và lợi suất trái phiếu khó có dư địa tăng trong ngắn hạn.

3. Trung Quốc tiếp tục gom vàng – tín hiệu dài hạn

Không chỉ dựa vào Fed, xu hướng mua vàng còn đến từ nhu cầu dự trữ chiến lược. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã nâng dự trữ vàng lên 74,02 triệu ounce vào cuối tháng 8, đánh dấu tháng thứ 10 liên tiếp gia tăng nắm giữ. Đây là thông điệp rõ ràng rằng Bắc Kinh coi vàng là công cụ then chốt trong quá trình đa dạng hóa tài sản dự trữ và giảm phụ thuộc USD.

Đồng thời, dòng tiền đầu cơ cũng tăng tốc. Vị thế mua ròng vàng trên thị trường phái sinh tăng thêm 20.740 hợp đồng, đưa tổng số lên gần 169.000 hợp đồng. Sự kết hợp giữa nhu cầu thực và đầu cơ đang tạo ra một bệ đỡ kép cho vàng.

4. Chênh lệch với thị trường nội địa

Quy đổi theo tỷ giá tự do 26.814 VND/USD, giá vàng thế giới tương đương khoảng 115,8 triệu đồng/lượng (chưa bao gồm thuế, phí). Dù vậy, vàng miếng SJC vẫn cao hơn giá quốc tế khoảng 19,3 triệu đồng/lượng – cho thấy sự tách biệt ngày càng rõ giữa thị trường trong nước và thế giới.

5. Triển vọng kỹ thuật:

Ngưỡng kháng cự quan trọng: 3.600 USD/ounce đang là mốc cản tâm lý và kỹ thuật. Nếu giá đóng cửa tuần trên vùng này, vàng có thể mở rộng đà tăng về các mốc tiếp theo 3.680 – 3.750 USD/ounce. Xa hơn, vùng 3.850 – 3.900 USD/ounce sẽ là mục tiêu dài hạn.

Vùng hỗ trợ: Trong trường hợp xuất hiện chốt lời ngắn hạn, vùng 3.500 – 3.520 USD/ounce sẽ đóng vai trò hỗ trợ gần. Nếu thủng, kịch bản điều chỉnh sâu có thể kéo giá về 3.420 USD/ounce.

Kết luận: Vàng bước vào chu kỳ mới?

Với hàng loạt yếu tố hỗ trợ – từ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, nhu cầu dự trữ vàng của Trung Quốc, cho đến lực mua đầu cơ mạnh mẽ – thị trường vàng đang tiến gần một chu kỳ tăng trưởng mới. Nếu Fed thực sự nới lỏng trong tháng 9, mốc 3.600 USD/ounce không chỉ là cột mốc kỹ thuật, mà có thể trở thành điểm khởi đầu cho mặt bằng giá cao hơn trong giai đoạn tới.