Vàng lập kỷ lục 7 tuần tăng liên tiếp - Khi nỗi lo kinh tế khiến dòng tiền tìm nơi trú ẩn

Vàng duy trì chuỗi tăng 7 tuần liên tiếp, củng cố xu hướng tăng dài hạn khi dòng vốn trú ẩn kỷ lục đổ vào kim loại quý. Trong khi đó, tín hiệu suy yếu lao động Mỹ và kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất đang thúc đẩy nhu cầu tài sản an toàn.

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

Giá vàng ghi nhận tuần tăng thứ bảy liên tiếp kể từ khi bứt phá khỏi vùng tích lũy đầu tháng 9, khẳng định xu hướng tăng vững chắc. Cấu trúc kỹ thuật cho thấy phe mua vẫn kiểm soát hoàn toàn khi RSI duy trì ở mức cao 85 nhưng chưa có dấu hiệu phân kỳ giảm, trong khi MACD tiếp tục mở rộng theo hướng tích cực. Các nến tăng liên tiếp với biên độ lớn phản ánh lực cầu ổn định và áp lực bán hạn chế. Chừng nào giá vẫn đóng cửa trong vùng cao của dải biến động, xu hướng chủ đạo vẫn nghiêng về phía tăng.

 

Biểu đồ dài hạn cho thấy vàng đã bứt phá rõ ràng lên trên đường kháng cự kéo dài từ thập niên 1980, trong khi bạc đang tiến sát ngưỡng này quanh vùng 52 USD/oz.

Nếu bạc vượt qua đường kháng cự đỏ, mô hình kỹ thuật gợi ý khả năng mở rộng đà tăng mạnh hơn vàng, do mức định giá lịch sử của bạc vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh cũ. Về mặt tương quan, vàng thường dẫn đầu trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá kim loại quý, trong khi bạc thường tăng nhanh hơn khi xu hướng đã được xác lập, phản ánh dòng vốn đầu cơ và nhu cầu công nghiệp tăng mạnh.

 

Giá bạch kim giảm mạnh 7%, hình thành nến “nến nhấn chìm giảm” ngay sau khi phá vỡ cạnh dưới của kênh tăng ngắn hạn, cho thấy sự chuyển đổi rõ rệt trong động lượng từ phe mua sang phe bán.

Mẫu nến có biên độ lớn phản ánh lực bán áp đảo sau giai đoạn tăng kéo dài. Vùng hỗ trợ quanh 1.500 USD, trùng với đường EMA 50 ngày, được xem là mốc then chốt để đánh giá khả năng hồi phục.

 

KINH TẾ VĨ MÔ

Số giờ làm việc trung bình cần thiết để mua 1 ounce vàng tại Mỹ đã tăng lên 116 giờ, mức cao nhất trong vòng 100 năm, phản ánh tốc độ tăng giá vàng vượt xa tăng trưởng thu nhập. Với giá vàng đạt khoảng 4.225 USD/oz và thu nhập bình quân giờ 36,5 USD, tỷ lệ này đã tăng gấp đôi chỉ trong 18 tháng.

Lịch sử cho thấy những giai đoạn tỷ lệ này tăng vọt (như các năm 1930, 1980 và 2011) thường trùng với chu kỳ định giá cao và biến động mạnh của vàng.

 

Số người thất nghiệp dài hạn tại Mỹ (từ 27 tuần trở lên) đã tăng lên 1,9 triệu người vào tháng 8/2025 - mức cao nhất kể từ năm 2021, dù nền kinh tế chưa bước vào suy thoái rõ rệt. Diễn biến này cho thấy đà suy yếu ngầm trong thị trường lao động, khi người lao động mất việc gặp khó khăn hơn trong việc tái gia nhập thị trường.

 

Xác suất trung bình mà người tiêu dùng Mỹ cho rằng họ có thể mất việc trong 5 năm tới đã tăng lên 22,9% trong tháng 10, mức cao thứ hai kể từ đại dịch 2020 và là mức bi quan nhất kể từ khủng hoảng tài chính 2008. Cùng lúc, 63% người dân kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng trong 12 tháng tới, gấp đôi so với cuối năm 2024.

Dữ liệu này cho thấy niềm tin lao động đang yếu đi rõ rệt so với báo cáo chính thức, phản ánh rủi ro suy yếu trong tiêu dùng.

 

Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất 100% việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất tại hai cuộc họp cuối năm vào ngày 29/10 và 10/12/2025, đưa lãi suất mục tiêu xuống vùng 3,50–3,75%.

Diễn biến này phản ánh kỳ vọng ngày càng rõ ràng của thị trường rằng Fed đã hoàn tất chu kỳ thắt chặt và chuyển sang giai đoạn nới lỏng để ứng phó với dấu hiệu giảm tốc trong tăng trưởng và áp lực thanh khoản.

 

THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Trong 10 tuần qua, các quỹ đầu tư vàng và bạc ghi nhận dòng vốn ròng kỷ lục 34,2 tỷ USD, mức cao nhất trong lịch sử. Riêng tuần gần nhất, dòng tiền đạt 8,2 tỷ USD, chỉ xếp sau kỷ lục 9,5 tỷ USD của tuần trước, đưa trung bình 4 tuần lên mức cao nhất từng ghi nhận.

Đà hút vốn mạnh phản ánh tâm lý trú ẩn gia tăng trong bối cảnh rủi ro tài chính và bất ổn chính sách toàn cầu.

 

Theo dữ liệu từ World Gold Council và IMF, vàng hiện chiếm hơn 20% tổng dự trữ ngoại hối toàn cầu (ngoại trừ Mỹ) – mức cao nhất kể từ giữa thập niên 1990.

Xu hướng tăng tích trữ vàng của các ngân hàng trung ương cho thấy sự dịch chuyển cấu trúc trong danh mục dự trữ toàn cầu, khi các quốc gia tìm cách giảm phụ thuộc vào đồng USD và tăng cường tài sản phòng thủ trong bối cảnh địa chính trị và tài chính bất ổn.

 

Theo Morningstar, vàng hiện là tài sản sinh lợi cao nhất trong 20 năm, với lợi suất trung bình 11,01%/năm, vượt cổ phiếu Mỹ và trái phiếu dài hạn. Đà tăng mạnh năm 2025 (+54%) khẳng định vị thế trú ẩn giá trị hàng đầu trong bối cảnh lãi suất thực thấp và bất ổn tài chính toàn cầu.