Vàng lao dốc chưa phải tín hiệu kết thúc

Giữa lúc giá vàng bốc hơi hơn 20% và chính thức rơi vào "thị trường gấu", ngân hàng đầu tư UBS (Thụy Sĩ) bất ngờ phát đi thông điệp ngược dòng: Chưa phải lúc để tháo chạy. Bất chấp những đòn trừng phạt từ lãi suất cao và sự bất định của chiến sự Iran, các nhà phân tích hàng đầu cho rằng đà lao dốc hiện tại chỉ là "quãng nghỉ" kỹ thuật trước khi những nền tảng vĩ mô thiết lập một chu kỳ tăng trưởng mới bền vững hơn.

Nhắc lại bài học từ cuộc khủng hoảng dầu mỏ những năm 1970, UBS khẳng định vai trò phòng vệ rủi ro của vàng không hề suy giảm, mà chỉ đang chịu áp lực tạm thời từ cơn khát USD của hệ thống tài chính toàn cầu.

Vàng lao dốc chưa phải tín hiệu kết thúc

Trong bối cảnh giá vàng lao dốc mạnh, Ngân hàng đầu tư UBS vẫn giữ quan điểm tích cực, cho rằng đây chưa phải thời điểm để nhà đầu tư từ bỏ kim loại quý.

Theo bộ phận quản lý tài sản toàn cầu của UBS, vàng vẫn nên được duy trì trong danh mục như một công cụ phòng ngừa rủi ro, bất chấp các nhịp điều chỉnh sâu gần đây.

Từ đỉnh thiết lập hồi tháng 1, giá vàng đã giảm hơn 20%, diễn biến gây bất ngờ khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông gia tăng – yếu tố thường hỗ trợ nhu cầu trú ẩn. Tuy nhiên, UBS cho rằng phản ứng “kém nhạy” này không phải dấu hiệu đảo chiều xu hướng.

Nhóm phân tích nhận định đà giảm chủ yếu đến từ các yếu tố vĩ mô: kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu, đồng USD mạnh lên và dòng tiền đầu cơ hạ nhiệt. Đây đều là những lực cản ngắn hạn, thay vì thay đổi nền tảng của thị trường vàng.

Theo UBS, lịch sử cho thấy vàng không phải lúc nào cũng tăng giá ngay khi xung đột bùng phát, đặc biệt trong giai đoạn đầu. Ở nhiều thời điểm, tác động của chính sách tiền tệ và môi trường kinh tế còn chi phối mạnh hơn yếu tố địa chính trị.

Điểm mấu chốt, theo đánh giá của UBS, nằm ở việc vai trò phòng hộ của vàng đang tạm thời bị “làm mờ” khi lãi suất duy trì ở mức cao. Tuy vậy, điều này phản ánh sự trì hoãn trong hiệu suất, không phải sự suy yếu của xu hướng dài hạn.

Quan điểm này cũng nhận được sự đồng thuận từ nhiều nhà đầu tư lớn, những người tiếp tục xem vàng là tài sản phòng thủ quan trọng trong bối cảnh bất định.

Trong bức tranh hiện tại, các đợt giảm sâu của vàng có thể mang nhiều ý nghĩa hơn một nhịp điều chỉnh thông thường: không chỉ là áp lực từ thị trường tiền tệ, mà còn là phép thử đối với niềm tin của nhà đầu tư vào vai trò trú ẩn của kim loại quý.