Vàng đối mặt nguy cơ “hết thời”? Ngân hàng Thế giới cảnh báo đà tăng sắp chạm trần

Sau giai đoạn tăng bùng nổ, thị trường vàng đang phát đi những tín hiệu cho thấy chu kỳ leo dốc có thể sắp bước vào giai đoạn chững lại. Ngân hàng Thế giới vừa đưa ra cảnh báo rằng đà tăng mạnh của kim loại quý có thể đang tiến gần giới hạn, khi làn sóng đầu cơ hạ nhiệt và môi trường lãi suất cao tiếp tục tạo sức ép.

Vàng tăng mạnh, bạc bứt phá ngoạn mục

Theo báo cáo Triển vọng thị trường hàng hóa tháng 4 của World Bank, giá vàng đã tăng 17% trong quý I/2026 so với quý trước.

Thậm chí, bạc còn ghi nhận mức tăng ấn tượng hơn nhiều, lên tới 55% chỉ trong ba tháng đầu năm. Tính chung, chỉ số giá kim loại quý toàn cầu đã tăng tới 84% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đà tăng này phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng mạnh trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng, lạm phát dai dẳng và bất ổn kinh tế toàn cầu.

Đà tăng nóng khó kéo dài

Dù vẫn duy trì triển vọng tích cực trong năm nay, Ngân hàng Thế giới cho rằng thị trường vàng và bạc đang dần tiến tới vùng giá cân bằng mới.

Tổ chức này dự báo giá vàng trung bình năm 2026 sẽ đạt khoảng 4.700 USD/ounce, tăng 37% so với năm trước. Tuy nhiên, sang năm 2027, giá vàng được dự báo sẽ giảm khoảng 7%.

Đối với bạc, giá trung bình năm nay có thể đạt 70 USD/ounce trước khi cũng giảm khoảng 7% trong năm tiếp theo.

Điều này cho thấy dư địa tăng thêm vẫn còn, nhưng tốc độ sẽ chậm hơn đáng kể so với giai đoạn bùng nổ vừa qua.

Làn sóng đầu cơ đang hạ nhiệt

Ngân hàng Thế giới nhận định đợt điều chỉnh gần đây của vàng và bạc phản ánh sự hạ nhiệt của dòng tiền đầu cơ.

Sau khi tăng quá nhanh trong thời gian ngắn, thị trường đang bước vào giai đoạn tái định giá, khi nhà đầu tư bắt đầu thận trọng hơn trước các rủi ro vĩ mô và triển vọng chính sách tiền tệ.

Nếu làn sóng chốt lời gia tăng, áp lực điều chỉnh có thể còn mạnh hơn trong ngắn hạn.

Giá năng lượng cao đang thay đổi cuộc chơi

Một trong những yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến triển vọng vàng hiện nay là sự leo thang của giá năng lượng.

Theo World Bank, giá hàng hóa toàn cầu dự kiến tăng trung bình 16% trong năm nay, đánh dấu năm đầu tiên tăng trở lại kể từ năm 2022.

Riêng giá năng lượng được dự báo tăng tới 24%, chủ yếu do giá dầu và khí đốt leo thang trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Các diễn biến liên quan đến Iran, nguy cơ gián đoạn tại Strait of Hormuz và việc United Arab Emirates rút khỏi OPEC+ đã làm gia tăng lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Lãi suất cao là “kẻ thù” của vàng

Năng lượng đắt đỏ đang đẩy lạm phát toàn cầu lên cao, buộc các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Federal Reserve, phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Điều này tạo áp lực lớn lên vàng - một tài sản không sinh lãi.

Khi lãi suất ở mức cao, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tăng lên, khiến kim loại quý này kém hấp dẫn hơn so với các tài sản sinh lợi như trái phiếu.

Rủi ro đảo chiều dòng tiền trú ẩn

Ngân hàng Thế giới cảnh báo rằng nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt hoặc kinh tế toàn cầu ổn định hơn, nhu cầu trú ẩn vào vàng có thể suy yếu đáng kể.

Một rủi ro khác là tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương có thể chậm lại, làm mất đi một trong những lực đỡ quan trọng nhất của thị trường trong những năm gần đây.

Đối với bạc, rủi ro còn lớn hơn do kim loại này vừa mang tính trú ẩn, vừa phụ thuộc mạnh vào nhu cầu công nghiệp.

Nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu suy yếu, nhu cầu bạc trong sản xuất có thể giảm mạnh.

Các mốc kỹ thuật cần theo dõi

Theo chuyên gia Michael Boutros của Forex.com, vàng hiện đang kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng từ 4.492 đến 4.540 USD/ounce.

Nếu phá vỡ vùng này, giá có thể tiếp tục giảm về ngưỡng 4.400 USD/ounce, mở ra một chu kỳ điều chỉnh sâu hơn.

Tại thời điểm hiện tại, giá vàng giao ngay đang dao động quanh mức 4.594 USD/ounce, thấp nhất trong gần bốn tuần.

Trong khi đó, giá bạc giao ngay đã giảm xuống còn 73,14 USD/ounce, còn bạch kim và palladium cũng đồng loạt đi xuống.

Thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm

Sau chuỗi tăng mạnh, vàng đang đứng trước ngã rẽ quan trọng.

Dù triển vọng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi bất ổn địa chính trị và nhu cầu đa dạng hóa tài sản, nhưng trong ngắn hạn, áp lực từ lãi suất cao, giá năng lượng leo thang và hoạt động chốt lời có thể khiến kim loại quý này đối mặt với những đợt rung lắc mạnh.

Nhà đầu tư vì vậy cần thận trọng hơn, đặc biệt khi thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm trước các quyết định chính sách tiền tệ và biến động địa chính trị toàn cầu.