#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tỷ giá USD/VND trước áp lực từ "vùng chiến sự" Trung Đông

Chênh lệch giá vàng phi mã và biến số lạm phát Mỹ đang là những "ẩn số" thách thức sự ổn định vĩ mô, đòi hỏi những kịch bản ứng phó linh hoạt hơn từ cơ quan quản lý.

Trong quý I/2026, chỉ số NEER (đo lường giá trị danh nghĩa của VND so với rổ 8 đồng tiền đối tác) tăng nhẹ 1% so với đầu năm, sau khi giảm mạnh trong năm 2025. 

Sau giai đoạn hạ nhiệt cuối năm 2025, thị trường ngoại hối bước vào năm 2026 với trạng thái ổn định tương đối trước khi nhanh chóng đảo chiều bởi các cú sốc địa chính trị. Tỷ giá USD/VND từ xu hướng giảm chuyển sang tăng, phản ánh sự thay đổi mạnh của dòng vốn và tâm lý phòng vệ rủi ro.

Trong những tháng đầu năm, đồng VND từng được hỗ trợ bởi nhu cầu nội tệ tăng cao dịp cận Tết và dòng kiều hối dồi dào. Tỷ giá liên ngân hàng thậm chí giảm nhẹ so với đầu năm, trong khi đồng USD trên thị trường quốc tế suy yếu khi kỳ vọng chính sách từ Mỹ trở nên kém rõ ràng.

Tuy nhiên, trạng thái này không kéo dài. Căng thẳng tại Trung Đông đã nhanh chóng đảo chiều xu hướng khi dòng tiền toàn cầu quay lại với các tài sản an toàn, đặc biệt là USD. Chỉ số DXY bật tăng, kéo theo áp lực đáng kể lên tỷ giá trong nước. Giá dầu leo thang càng làm gia tăng lo ngại lạm phát tại Mỹ, khiến dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ bị thu hẹp.

Dù vậy, biến động trong quý I vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Tỷ giá liên ngân hàng chỉ nhích nhẹ so với đầu năm, trong khi tỷ giá trung tâm gần như đi ngang. Kết quả này phản ánh hiệu quả điều hành chủ động thông qua các công cụ như hút bớt thanh khoản, duy trì lãi suất liên ngân hàng ở mức hợp lý và bán ngoại tệ kỳ hạn để cân đối cung – cầu.

Ở thị trường tự do, áp lực thể hiện rõ hơn khi tỷ giá phản ứng nhanh với biến động vĩ mô, có thời điểm lập đỉnh mới. Một trong những nguyên nhân đáng chú ý là chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và thế giới, kích thích nhu cầu ngoại tệ và tạo thêm áp lực lên tỷ giá.

Các biện pháp quản lý thị trường vàng đang dần phát huy hiệu quả, từ việc mở rộng nguồn cung đến siết chặt hoạt động đầu cơ. Kỳ vọng về một sàn giao dịch vàng minh bạch hơn trong tương lai có thể góp phần giảm biến động bất thường, qua đó gián tiếp hạ nhiệt áp lực lên ngoại hối.

Ở góc nhìn rộng hơn, các chỉ số tỷ giá hiệu lực cho thấy đồng VND không suy yếu quá mức so với các đồng tiền đối tác. Tuy nhiên, áp lực lạm phát trong nước vẫn là yếu tố cần theo dõi khi tốc độ tăng giá có xu hướng cao hơn bên ngoài.

Triển vọng các quý tới phụ thuộc lớn vào diễn biến của USD. Trong ngắn hạn, đồng bạc xanh có thể duy trì sức mạnh khi lạm phát Mỹ còn cao và nhu cầu trú ẩn chưa hạ nhiệt. Nhưng về trung hạn, xu hướng có thể đảo chiều nếu căng thẳng địa chính trị lắng xuống và chính sách tiền tệ toàn cầu thay đổi.

Dự báo cho cả năm 2026, tỷ giá USD/VND có thể tăng khoảng 2,5–3%, thấp hơn mức tăng của năm trước. Nền tảng ổn định đến từ chênh lệch lãi suất duy trì tích cực, triển vọng thu hút vốn ngoại và khả năng nâng hạng thị trường, cùng dòng FDI phục hồi theo xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng.

Tuy vậy, rủi ro vẫn hiện hữu. Giá vàng có thể quay lại vùng đỉnh cao, kéo theo nhu cầu nhập khẩu tăng. Chính sách nới lỏng tiền tệ nếu triển khai mạnh cũng có thể tạo thêm áp lực nếu không được điều tiết hợp lý.

Nhìn tổng thể, tỷ giá năm 2026 nhiều khả năng đi lên theo xu hướng nhưng khó xảy ra biến động cực đoan. Bài toán không nằm ở việc tránh tăng, mà ở việc kiểm soát nhịp tăng – nơi vai trò điều hành tiếp tục là yếu tố quyết định.