Tỷ giá USD/VND hạ nhiệt sau cơn sang chấn thị trường tự do

Bất chấp chỉ số USD-Index neo cao và những biến động khó lường từ chính sách tiền tệ toàn cầu, tỷ giá USD/VND đang cho thấy sức bền đáng ngạc nhiên. Khi áp lực trên thị trường tự do dần hạ nhiệt và chênh lệch giá vàng được thu hẹp, "bàn tay" điều tiết của Ngân hàng Nhà nước thông qua công cụ lãi suất đang trở thành điểm tựa then chốt cho sự ổn định của nội tệ.

Dòng vốn chảy vào cán cân thanh toán đang có sự dịch chuyển quan trọng, khi sự ổn định hiện nay không còn chỉ dựa vào thặng dư thương mại mà phụ thuộc mật thiết vào quyết tâm duy trì chênh lệch lãi suất VND-USD ở mức cao.

Tỷ giá USD/VND hạ nhiệt sau cơn sang chấn thị trường tự do

Trong phiên giao dịch đầu tuần 11/5, Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.118 đồng/USD, tăng nhẹ 6 đồng. Trong khi đó, USD trên thị trường tự do giảm khoảng 30 đồng, giao dịch quanh vùng 26.420 – 26.470 đồng/USD. Chỉ số DXY lùi về 97,87 điểm khi căng thẳng Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt.

Dữ liệu tuần 4-8/5 cho thấy USD-Index gần như đi ngang, giảm nhẹ 0,08%. Theo giới phân tích, đồng bạc xanh chịu áp lực sau kỳ vọng Mỹ - Iran hạ nhiệt căng thẳng, kéo dòng tiền quay lại vàng và các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, USD chưa giảm sâu do thị trường lao động Mỹ vẫn tích cực hơn dự báo, làm gia tăng khả năng Fed duy trì lãi suất cao thêm thời gian dài.

Ở trong nước, tỷ giá chính thức gần như ổn định, nhưng thị trường tự do ghi nhận nhịp giảm mạnh nhất nhiều tuần trở lại đây. Đáng chú ý, chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới đã thu hẹp đáng kể, góp phần giảm áp lực gom USD đầu cơ.

Giới phân tích nhận định tỷ giá USD/VND nhiều khả năng tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn, dù đồng USD toàn cầu có thể xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật.

Một biến số khác được thị trường theo dõi sát là đồng Yên Nhật. Tỷ giá USD/JPY liên tục rung lắc mạnh quanh vùng 156-160 sau các động thái can thiệp của Nhật Bản và kỳ vọng BoJ nâng lãi suất.

Theo chuyên gia tài chính, biến động của đồng Yên có thể tạo tác động dây chuyền lên dòng vốn toàn cầu thông qua hoạt động “carry trade” — chiến lược vay Yên lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản lợi suất cao bằng USD. Nếu dòng tiền này đảo chiều mạnh, áp lực lên thị trường ngoại hối quốc tế, trong đó có Việt Nam, sẽ tăng đáng kể.

Ở góc nhìn vĩ mô, cán cân thanh toán Việt Nam cuối năm 2025 ghi nhận thặng dư 2,4 tỷ USD, chủ yếu nhờ dòng vốn ngoại quay trở lại hệ thống ngân hàng khi chênh lệch lãi suất VND - USD mở rộng lên khoảng 2,3%.

Dù vậy, giới chuyên gia cho rằng rủi ro vẫn tồn tại khi niềm tin nắm giữ VND trong khu vực dân cư chưa thực sự bền vững. Dòng tiền ngoại tệ ngoài hệ thống ngân hàng vẫn ở mức lớn, phản ánh tâm lý phòng thủ trước biến động toàn cầu.

Từ đầu năm 2026 đến nay, VND vẫn duy trì được sự ổn định dù DXY mạnh lên và cán cân thương mại chịu áp lực. Theo các công ty chứng khoán, yếu tố then chốt hiện nằm ở khả năng điều hành lãi suất và kiểm soát thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước nhằm giữ chênh lệch đủ hấp dẫn để hạn chế áp lực tỷ giá.