Tỷ giá có thể vượt 27.000 VND/USD

Trong báo cáo mới đây, VNDIRECT dự báo tỷ giá USD/VND liên ngân hàng cuối năm 2026 có thể lên khoảng 27.100 VND/USD và tiếp tục tăng lên khoảng 27.778 VND/USD vào cuối năm 2027.

Tỷ giá vẫn chịu áp lực trong bối cảnh rủi ro bên ngoài chưa hạ nhiệt

Tính từ giữa tháng 4 đến nay, tỷ giá USD/VND tương đối ổn định trong bối cảnh đồng USD suy yếu nhẹ trên thị trường quốc tế. Trong giai đoạn này, chỉ số DXY giảm từ khoảng 99 xuống quanh 98, trong khi USD/VND dao động quanh 26,34- 26,35 nghìn đồng/USD, nhích tăng nhẹ so với cuối tháng trước ở quanh ngưỡng 26,33-26,34. So với đầu năm, VND mất giá khoảng 0,22% so với USD (tính đến 15/5), duy trì thấp hơn tương đối so với mức mất giá của các đồng tiền cùng khu vực như THB (-3,62%) và IDR (-5,5%).

Áp lực tỷ giá trong tháng chủ yếu đến từ nhu cầu ngoại tệ trong nước và chênh lệch cung cầu USD chưa thực sự cải thiện. Cụ thể, nhập khẩu tăng mạnh (+28,7% svck trong 4T26) nhanh hơn đáng kể so với xuất khẩu (+19,7%), khiến cán cân thương mại chuyển sang thâm hụt khoảng 7,1 tỷ USD trong 4T26

Đồng thời, CPI tháng 4 tăng 5,46% svck, mức cao nhất từ năm 2020, cùng với giá đầu vào sản xuất theo PMI tăng mạnh tiếp tục tạo áp lực lên kỳ vọng lạm phát và tỷ giá. Ngoài ra, mặt bằng lợi suất TPCP Mỹ quay lại vùng 4,4–4,5% kể từ đầu tháng 5 cũng góp phần duy trì kỳ vọng cho đồng USD và áp lực lên các đồng tiền châu Á. Ở chiều ngược lại, dòng vốn FDI tích cực với tổng vốn đăng ký đạt khoảng 18,2 tỷ USD (+32% svck) và vốn thực hiện đạt 7,4 tỷ USD (+9,8% svck), cùng với xu hướng giữ lại lợi nhuận của các doanh nghiệp FDI (chuyển về nước ít hơn để tận dụng mặt bằng lợi suất VND cải thiện), đã hỗ trợ cung cầu ngoại tệ và góp phần ổn định tỷ giá

Nhận định: Trong thời gian tới, chúng tôi kỳ vọng nguồn cung ngoại tệ sẽ được cải thiện nhờ dòng vốn FDI giải ngân mạnh mẽ, hoạt động xuất khẩu tăng tốc, cùng xu hướng mở rộng vay vốn quốc tế của các ngân hàng và doanh nghiệp trong nước. Những yếu tố này sẽ góp phần ổn định tỷ giá, tạo dư địa để Ngân hàng Nhà nước điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, giữ vững mặt bằng lãi suất hợp lý, qua đó hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao trong nửa cuối năm