Tự doanh chứng khoán đang gom diện rộng cổ phiếu ngân hàng

Dù thanh khoản ngành đã suy yếu, ngân hàng vẫn là nhóm được giao dịch mạnh nhất thị trường kể từ đầu tháng 9 tới nay, là tâm điểm mua/bán ròng của khối ngoại và dòng tiền tự doanh chứng khoán.

Theo thống kê, khối tự doanh đã mua ròng gần 1.440 tỷ đồng trên toàn thị trường, hấp thụ một phần lực cung từ khối ngoại. Phiên 18/9, tự doanh gom cổ phiếu TPB, TCB, SHB, ACB với giá trị từ 19-52 tỷ đồng; phiên 19/9 gom EIB, ACB, VIB, TCB, STB và SHB với giá trị từ 14-65 tỷ. Sang phiên 22/9, nhóm này gom ròng VIB, STB, VPB, TCB, SHB và MBB với giá trị từ 20-50 tỷ.

Tính chung cả 3 phiên này, TCB và SHB là các mã đã được gom liên tiếp bởi dòng vốn tự doanh công ty chứng khoán.

Trên sàn HoSE, sau khi lập đỉnh lịch sử 41.550 đồng cách đây một tháng, cổ phiếu TCB đã điều chỉnh 8%, hiện giao dịch gần mốc 38.000 đồng đi kèm thanh khoản giảm mạnh. Diễn biến tương tự cũng được ghi nhận ở cổ phiếu SHB.

Theo Chứng khoán VCBS, định giá toàn ngành ngân hàng hiện ở mức chiết khấu so với trung bình 5 năm, với chỉ số P/B thấp hơn mức trung bình (1,49 lần). Lợi nhuận trước thuế toàn ngành năm 2025 được dự báo tăng trưởng khoảng 18%, trong đó nhóm ngân hàng quy mô nhỏ có thể ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội nhờ nền thấp và hiệu quả xử lý nợ cải thiện rõ rệt. Nhóm ngân hàng tư nhân năng động cũng được hưởng lợi từ các câu chuyện tăng vốn, IPO và cải thiện tài sản.

Chứng khoán VPS nhận định, một yếu tố vĩ mô đáng chú ý trong nửa cuối năm nay là kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi. Theo kế hoạch, Việt Nam có thể được FTSE Russell nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp ngay trong tháng 10/2025.

Trong bối cảnh định giá VN-Index vẫn thấp hơn trung bình 3 năm, kỳ vọng dòng vốn ngoại rót trở lại cùng với con sóng nâng hạng và IPO, nhóm tài chính - ngân hàng tiếp tục là đầu tàu. Các ngân hàng như CTG và TCB đang cho thấy sự cải thiện rõ nét về biên lợi nhuận nhờ định hướng đẩy mạnh cho vay bán lẻ.

Đồng thời, các ngân hàng này vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, kiểm soát chất lượng tài sản tốt và có lộ trình tăng vốn rõ ràng - yếu tố củng cố năng lực cạnh tranh trong dài hạn.

Dù hơn 10 cổ phiếu ngành này đã ghi nhận từ 5-40 lần phá đỉnh kể từ đầu năm 2025, song với nền tảng vĩ mô thuận lợi, định giá hấp dẫn và nhiều yếu tố hỗ trợ nội tại, cổ phiếu ngân hàng đang sở hữu cơ hội tăng trưởng bền vững trong nửa cuối năm 2025.