Trống thông tin, đầy rủi ro – nhưng cũng đầy cơ hội

Sau nhịp điều chỉnh mạnh, thị trường chứng khoán đang bước vào trạng thái tích lũy với biên độ hẹp – một khoảng lặng dễ khiến nhà đầu tư chủ quan. Tháng 8 được dự báo là giai đoạn trống thông tin khi mùa báo cáo quý II đã qua, trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn thiếu sự đồng thuận, khiến rủi ro rung lắc tiếp tục rình rập. Đây là thời điểm mà sự thận trọng cần được đặt lên hàng đầu – không chỉ để giữ vị thế, mà còn để chờ đợi cơ hội thật sự lộ diện.

Thị trường sau nhịp điều chỉnh mạnh: Giai đoạn xây nền tích lũy đã bắt đầu

Tuần giao dịch từ 28/7 đến 1/8 khép lại với mức giảm 2,35% của VN-Index, đưa chỉ số về vùng 1.480 điểm – đánh dấu nhịp điều chỉnh mạnh nhất trong hơn một tháng. Đáng chú ý, thanh khoản toàn thị trường tăng vọt 33% so với tuần trước, riêng phiên 29/7 ghi nhận giá trị giao dịch kỷ lục gần 3 tỷ USD, cho thấy áp lực chốt lời lan rộng sau chuỗi tăng nóng mà không có nhịp điều chỉnh đáng kể.

Theo giới phân tích, thị trường đang dần khép lại giai đoạn đầu cơ ngắn hạn sau khi phản ánh xong kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II và những chính sách tạm hoãn thuế đối ứng. Tháng 8 có thể trở thành “khoảng trống thông tin” khi các doanh nghiệp đã công bố xong báo cáo tài chính, trong khi áp lực từ các chính sách thuế quan mới của Mỹ bắt đầu lan rộng và ảnh hưởng trực tiếp lên khối doanh nghiệp xuất khẩu.

Trong bối cảnh đó, thị trường được dự báo sẽ bước vào giai đoạn tích lũy giằng co, với biên độ dao động quanh vùng 1.450 – 1.550 điểm. Tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, nhất là khi khối ngoại liên tục bán ròng, khiến lực cầu không đủ mạnh để hình thành một xu hướng tăng rõ ràng, dù một số thông tin vĩ mô trong nước vẫn đóng vai trò hỗ trợ tích cực.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện đang kiểm định lại vùng hỗ trợ quanh 1.490 – 1.495 điểm. Nếu giữ vững vùng này, chỉ số có thể phục hồi về mốc 1.510 điểm. Ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục suy yếu, VN-Index có thể lùi về ngưỡng 1.450 – 1.470 điểm.

Ông Nguyễn Thái Học – chuyên gia phân tích tại Pinetree – cho rằng thị trường đang bước vào pha đi ngang tích lũy. “Đà giảm đã chậm lại và lực cầu bắt đầu xuất hiện ở vùng thấp, tuy nhiên rủi ro từ động thái bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài vẫn là yếu tố đáng lưu tâm. Thị trường nhiều khả năng sẽ chưa có sóng tăng mạnh nhưng cũng khó giảm sâu”, ông nhận định.

Ông Học cũng nhấn mạnh khả năng phân hóa sẽ ngày càng rõ nét: các cổ phiếu vốn hóa lớn và nhóm tăng nóng trước đó tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, trong khi dòng tiền sẽ tìm đến nhóm midcap, cổ phiếu đầu ngành chưa tăng nhiều, đặc biệt là những doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh tích cực trong quý III.

Chuyên gia tại Chứng khoán Vietcombank cũng đồng tình rằng thị trường đang trong quá trình cân bằng lại sau tuần biến động mạnh. Dòng tiền tuy chưa lan tỏa rộng nhưng vẫn có dấu hiệu vận động chọn lọc vào nhóm ngành có câu chuyện riêng, đặc biệt là các cổ phiếu có báo cáo tài chính quý II khả quan.

Tỷ lệ điều chỉnh không lớn, sóng hồi vẫn hiện hữu

Ở chiều tích cực, các chuyên gia cho rằng nền tảng dẫn đến nhịp giảm lần này không quá tiêu cực như những lần trước. Ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng – Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường tại HSC – cho rằng thị trường chứng khoán không bao giờ đi theo đường thẳng, và phiên điều chỉnh mạnh ngày 29/7 là “cái tát tỉnh táo” để hạ nhiệt trạng thái quá mua, tạo điều kiện cho sóng hồi kỹ thuật xuất hiện trở lại.

Một điểm đáng chú ý là mặc dù dư nợ margin toàn thị trường đang ở mức cao kỷ lục, nhưng tỷ lệ đòn bẩy/vốn chủ sở hữu của các công ty chứng khoán vẫn được duy trì ở mức thấp nhờ quá trình tăng vốn đều đặn. Điều này đồng nghĩa với việc thanh khoản vẫn còn dư địa để cải thiện và dòng tiền “rình rập” bắt đáy tại các nhịp chỉnh vẫn đang hiện diện.

Tuy vậy, giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trong việc lựa chọn cổ phiếu. Dữ liệu bán niên sẽ là cơ sở then chốt để sàng lọc doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng thật sự trong nửa cuối năm. Danh mục nên được tái cơ cấu theo hướng giảm tỷ trọng các mã yếu kém, xuyên thủng MA20/MA50, và chỉ nên giải ngân thăm dò ở những vùng hỗ trợ mạnh khi có tín hiệu cân bằng trở lại.

Chiến lược linh hoạt, ưu tiên doanh nghiệp nền tảng tốt

Các chuyên gia tại BSC Research khuyến nghị nhà đầu tư giữ tỷ trọng trung hạn ở các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc và lợi nhuận quý II tích cực. Với phần danh mục còn lại, có thể linh hoạt giao dịch theo các nhịp hồi kỹ thuật, ưu tiên cổ phiếu còn dư địa tăng giá, định giá hấp dẫn hoặc hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô.

Trong khi đó, ASEANSC Research lưu ý rằng với nhà đầu tư ngắn hạn đang cầm tỷ trọng cổ phiếu cao, nên ưu tiên nắm giữ những mã duy trì xu hướng tăng và hút dòng tiền. Đối với những nhà đầu tư cầm tiền mặt, có thể giải ngân từng phần tại các nhịp rung lắc, tập trung vào các lĩnh vực được hỗ trợ chính sách như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản.

Với nhóm nhà đầu tư theo trường phái dài hạn, chuyên gia khuyến nghị nên phân bổ thêm vào các cổ phiếu đầu ngành có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025, đang chiết khấu sâu so với giá trị thực và quay lại các vùng nền hỗ trợ kỹ thuật vững chắc.