#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Trọng tâm nào dẫn dắt thị trường tháng 2?

Không còn chỗ cho tâm lý đám đông, dòng tiền tháng 2/2026 chuyển mình sang trạng thái sàng lọc khắt khe. Theo danh mục khuyến nghị từ Agriseco, chìa khóa chiến thắng nằm ở những cổ phiếu có nền tảng cốt lõi vững chắc và sở hữu "vốn tự có" về triển vọng kinh doanh xuyên suốt năm nay.

Bước sang tháng 2/2026, thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì xu hướng tăng trong bối cảnh vĩ mô ổn định, song đi kèm các nhịp rung lắc ngắn hạn. Theo Chứng khoán Agriseco, giai đoạn này đánh dấu sự dịch chuyển rõ nét của dòng tiền theo hướng chọn lọc, khi nhà đầu tư ngày càng ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững và triển vọng lợi nhuận rõ ràng.

Các yếu tố hỗ trợ thị trường đến từ môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt và kỳ vọng kết quả kinh doanh quý I/2026 tiếp tục tăng trưởng. Tuy nhiên, thanh khoản ngắn hạn có thể chịu áp lực khi tâm lý thận trọng gia tăng trước kỳ nghỉ lễ kéo dài, khiến dòng tiền tập trung vào những cổ phiếu có “câu chuyện riêng” và động lực tăng trưởng cụ thể.

Trên cơ sở đó, Agriseco Research xây dựng danh mục khuyến nghị tháng 2/2026, tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành, hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô và có triển vọng lợi nhuận tích cực trong năm 2026.

Trong nhóm dầu khí, Công ty CP Lọc hóa Dầu Bình Sơn được đánh giá cao nhờ triển vọng tăng trưởng dài hạn. Dự án Nâng cấp – mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất, dự kiến vận hành từ năm 2028, sẽ giúp công suất tăng khoảng 17% và mở rộng khả năng sử dụng dầu thô có hàm lượng lưu huỳnh cao, qua đó tối ưu chi phí đầu vào.

Ở góc nhìn ngắn và trung hạn, Agriseco cho rằng biên lợi nhuận lọc dầu đã có dấu hiệu hồi phục từ nửa cuối năm 2025 và xu hướng này nhiều khả năng kéo dài sang năm 2026. Theo OPEC, nguồn cung nhiên liệu toàn cầu bị thu hẹp do lưu lượng hàng hóa qua khu vực Đông Suez giảm, cùng với các sự cố gián đoạn hoạt động lọc dầu tại châu Âu và lịch bảo dưỡng dày đặc tại châu Á. Báo cáo của EIA cũng cho thấy tồn kho sản phẩm dầu tại Mỹ duy trì ở mức thấp, tạo lực đỡ tích cực cho biên lợi nhuận lọc dầu toàn cầu.

DBC: Giá lợn tăng mạnh, chu kỳ lợi nhuận quay trở lại

Trong nhóm nông nghiệp – thực phẩm, Tập đoàn Dabaco Việt Nam được kỳ vọng lấy lại đà tăng trưởng lợi nhuận nhờ chu kỳ tăng giá lợn hơi. Từ đầu năm 2026, giá lợn đã tăng mạnh từ vùng 50.000 đồng/kg lên khoảng 80.000 đồng/kg, không chỉ do yếu tố mùa vụ mà còn xuất phát từ sự suy giảm nguồn cung.

Agriseco chỉ ra rằng dịch tả lợn châu Phi tái bùng phát tại một số địa phương, cùng với ảnh hưởng của lũ lụt tại miền Bắc và miền Trung cuối năm trước, đã khiến tổng đàn sụt giảm. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp chăn nuôi quy mô lớn, kiểm soát tốt dịch bệnh như DBC có lợi thế vượt trội về biên lợi nhuận và sản lượng tiêu thụ.

HDG: Bất động sản và năng lượng tạo nền lợi nhuận 2026–2027

Ở nhóm bất động sản, Tập đoàn Hà Đô được Agriseco dự báo lợi nhuận cải thiện nhờ dự án Hado Charm Villas. Tính đến cuối năm 2025, dự án đã tiêu thụ 4/25 căn, phần còn lại dự kiến tiếp tục mở bán và ghi nhận doanh thu trong năm 2026.

Dù mặt bằng lãi suất cho vay có xu hướng nhích lên, Agriseco cho rằng nhu cầu ở thực đối với phân khúc nhà thấp tầng tại Hà Nội vẫn duy trì ổn định. Các giai đoạn trước của Charm Villas ghi nhận tỷ lệ hấp thụ trên 80%, là cơ sở để kỳ vọng Charm Villas 3 tiếp tục đóng góp tích cực cho lợi nhuận giai đoạn 2026–2027.

Ở mảng năng lượng, HDG được dự báo duy trì nguồn thu ổn định từ nhà máy thủy điện La Trọng mới M&A. Ngoài ra, lợi nhuận có thể cải thiện mạnh nếu doanh nghiệp được hoàn nhập dự phòng tại dự án Hồng Phong 4, sau khi UBND tỉnh Lâm Đồng xác nhận dự án không bị khởi tố hình sự.

Trong nhóm thép, Tập đoàn Hòa Phát tiếp tục là cổ phiếu được Agriseco đánh giá tích cực. Dự án Dung Quất 2 được xác định là động lực tăng trưởng then chốt trong năm 2026, đặc biệt khi doanh nghiệp đẩy mạnh khai thác thị trường miền Nam.

Việc thuế chống bán phá giá đối với HRC khổ rộng dự kiến có hiệu lực từ quý I/2026 sẽ tạo điều kiện để Hòa Phát nâng công suất và gia tăng thị phần trong nước. Năm 2025, Dung Quất 2 đã đóng góp khoảng 2 triệu tấn HRC, đưa tổng sản lượng tiêu thụ HRC lên 5 triệu tấn, tăng 73% so với năm 2024, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng các năm tiếp theo.

Ở nhóm ngân hàng, Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam được đánh giá cao nhờ duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng và huy động ở mức cao. Năm 2025, tăng trưởng tín dụng đạt 21,5%, trong đó cho vay khách hàng cá nhân tăng 31%, đặc biệt là cho vay mua nhà.

Tỷ lệ CASA đạt 40,4% – thuộc nhóm cao nhất ngành – giúp TCB duy trì biên lãi ròng ở mức 3,8%. Đồng thời, chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1,13% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 128% vào cuối quý IV/2025.

VCI: Hưởng lợi từ làn sóng IPO và niêm yết mới

Cuối cùng, Chứng khoán Vietcap được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ IPO và niêm yết mới giai đoạn 2026–2027, nhờ vị thế dẫn đầu trong mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp. Vietcap liên tục tham gia các thương vụ lớn và đã được lựa chọn làm đơn vị tư vấn niêm yết cho Điện Máy Xanh trong năm 2026.

Về kết quả kinh doanh, VCI ghi nhận doanh thu năm 2025 gần 5.000 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 1.629 tỷ đồng, tăng 50% và vượt 15% kế hoạch năm. Đà tăng trưởng này được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo nền lợi nhuận cao hơn cho năm 2026, trong bối cảnh thanh khoản thị trường duy trì tích cực.