Triển vọng đầu tư gì cho BSR quý cuối năm khi lợi nhuận đạt đỉnh quý 2

CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn - BSR hiện là nhà máy lọc dầu đang được vận hành duy nhất tại Việt Nam với công suất thiết kế là 6,5 triệu tấn dầu thô mỗi năm và vốn đầu tư được phê duyệt là 3 tỷ USD. Hàng năm, nhà máy cung cấp khoảng 30% nhu cầu xăng dầu của cả nước. Với vị thế là nhà máy lọc dầu duy nhất hoạt động tại Việt Nam, BSR hiện tiêu thụ khoảng trên 40% sản lượng dầu khai thác nội địa

+ Lợi nhuận của BSR khó duy trì ở mức cao thời gian tới sau khi giá dầu và Crack spread tạo đỉnh vào quý 2

+ Sản lượng xăng dầu thành phẩm tiếp tục khả quan giai đoạn cuối 2022 – đầu 2023

+ Tiềm năng nâng cấp mở rộng nhà máy lọc hóa dầu nhờ vị thế tài chính lành mạnh.

Rủi ro

+ Giá dầu thô đầu vào biến động mạnh.

+ Cạnh tranh tăng khi thuế nhập khẩu xăng giảm dần về 0% vào năm 2024.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP

Trong quý 2/2022, doanh thu của BSR đạt 52,391 tỷ VND (+88% YoY), và LNST đạt 9,910 tỷ VND (+484% YoY). Kết quả kinh doanh quý 2 tích cực chủ yếu do diễn biến giá dầu thô tiếp tục tăng cao (+62% YoY), đồng thời chênh lệch giữa giá dầu thô và giá các sản phẩm chính của BSR khả quan hơn so với cùng kỳ. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp của BSR trong quý 2 lên tới hơn 20%, mức kỷ lục từ trước tới nay.

Tổng sản lượng tiêu thụ 6 tháng của BSR đạt 3.47 triệu tấn (+1.3% YoY), chủ yếu đến từ đóng góp của sản phẩm dầu Diesel (1.36 triệu tấn), bên cạnh xăng Mogas 92 (+25% YoY) và nhiên liệu JetA1 (+22% YoY) tăng mạnh so với cùng kỳ. Hai khách hàng lớn nhất là Petrolimex và PVOil có xu hướng tăng tỷ trọng đóng góp vào doanh thu của BSR, với lần lần lượt 40% và 18%.

Trong năm 2022, BSR đặt kế hoạch tổng sản lượng sản xuất và tiêu thụ đạt khoảng 6.5 triệu tấn (+1% YoY), tổng doanh thu dự kiến đạt 91,678 tỷ VND (-3% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 1,295 tỷ VND (-81% YoY).

Giảm giá hàng tồn kho của BSR giảm xuống còn 435 tỷ VND tại thời điểm cuối quý 2/2022. Điều này đến từ việc BSR đã tiến hành hoàn nhập hơn 1,500 tỷ VND nhờ giá dầu thô tăng cao (giá dầu brent trung bình quý 2 đạt 112 USD/thùng).