Tiền vào chứng khoán “hạ nhiệt”, điều gì đang thực sự xảy ra?

Theo SSI Research, dù thanh khoản TTCK đã có dấu hiệu hạ nhiệt so với đầu năm nhưng vẫn duy trì ở mức cao hơn mặt bằng năm 2025.

Giá trị khớp lệnh bình quân giảm từ 38.600 tỷ đồng/phiên trong tháng 1 xuống khoảng 26.000 tỷ đồng/phiên giai đoạn tháng 4–5, song trung bình 5 tháng đầu năm vẫn đạt 31.400 tỷ đồng/phiên, cao hơn 9% so với mức bình quân cả năm 2025.

SSI cho rằng trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao và thanh khoản hệ thống thắt chặt, thị trường có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn, trong khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cũng đối mặt áp lực từ chi phí vốn và lạm phát. Do đó, chiến lược giao dịch linh hoạt, mua khi điều chỉnh và chốt lời khi hồi phục được đánh giá là phù hợp.

Trong khi đó, SGI Capital tỏ ra thận trọng hơn khi cho rằng cán cân cung - cầu trên các thị trường tài sản đang đảo chiều do nguồn cung tăng nhanh hơn khả năng hấp thụ của dòng tiền và tín dụng.

Theo quỹ này, giai đoạn tiền rẻ đã kết thúc, dư nợ margin ở mức cao cùng xu hướng lãi suất tăng có thể tạo áp lực lên giá tài sản, khiến tiền mặt trở thành kênh nắm giữ hấp dẫn hơn trong thời gian tới.