Tiềm năng bền vững của thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn

Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang được định giá thấp hơn mức trung bình 3 năm, tạo cơ hội tích lũy cổ phiếu của các doanh nghiệp đầu ngành. Mặc dù chịu ảnh hưởng từ căng thẳng thuế quan, nền tảng kinh tế vĩ mô và các chính sách hỗ trợ vẫn đảm bảo triển vọng tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách hỗ trợ chủ động, những nút thắt pháp lý dần được tháo gỡ, lãi suất duy trì ở mức thấp, cộng với đà tăng trưởng lợi nhuận và kỳ vọng nâng hạng, cùng sự vận hành hiệu quả của hệ thống KRX – tất cả tạo nên một bức tranh tươi sáng, đảm bảo sự tăng trưởng bền vững cho VN-Index trong trung và dài hạn.

Định giá thị trường thấp hơn trung bình 3 năm: Một cơ hội tăng trưởng tiềm năng

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh vào đầu tháng 4/2025, khiến chỉ số VN-Index mất đi thành quả tăng điểm từ đầu năm trong vài phiên giao dịch. Động lực chính cho sự điều chỉnh này đến từ căng thẳng thuế quan mà Hoa Kỳ dự kiến áp đặt lên nhiều quốc gia, trong đó có Việt Nam. Tuy nhiên, sự lo ngại này đã phần nào được xoa dịu khi vào ngày 10/4/2025, Mỹ thông báo hoãn áp thuế trong vòng 90 ngày và giảm mức thuế xuống còn 10%, mở ra cơ hội đàm phán với các quốc gia bị ảnh hưởng. Mặc dù vậy, thị trường vẫn duy trì mức định giá thấp so với đầu năm, tạo cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Theo KIS, chỉ số P/E hiện tại của thị trường chứng khoán Việt Nam ở mức 9,5 lần, thấp hơn so với trung bình 3 năm (11,3 lần) và 5 năm (12,9 lần), tương đương với các giai đoạn khó khăn như khủng hoảng Covid-19 năm 2020 hay thị trường trái phiếu gặp vấn đề năm 2022. Điều này cho thấy, dù thị trường có thể đối mặt với những rủi ro từ chiến tranh thương mại, song giá trị tiềm năng của thị trường vẫn chưa được phản ánh đúng mức.

Mặc dù vậy, các yếu tố tăng trưởng nội tại của Việt Nam như tăng trưởng kinh tế vững chắc, chính sách tài khóa mạnh mẽ và tỷ lệ nợ công thấp vẫn tạo nền tảng cho triển vọng thị trường trong trung và dài hạn. Cùng với kỳ vọng vào các hiệp định thương mại tự do, Việt Nam có thể tái cấu trúc nền kinh tế, giảm thiểu phụ thuộc vào xuất khẩu và tăng cường tiêu thụ nội địa, nâng cao khả năng chống chịu với các yếu tố bên ngoài.

Yếu tố hỗ trợ từ nội tại

Các chuyên gia từ SSI Research cho rằng, trong ngắn hạn, tâm lý thị trường sẽ được cải thiện nhờ vào thông tin tích cực từ chính sách thuế quan và động thái tích cực từ Chính phủ. Nếu Việt Nam tận dụng tốt cơ hội này để đàm phán, thị trường có thể quay lại mức 1.300 điểm vào quý III/2025.

Cùng quan điểm, Giám đốc Nghiên cứu của MBS, bà Trần Thị Khánh Hiền, tin tưởng rằng với nền tảng kinh tế ổn định, chính sách hỗ trợ tích cực, và môi trường lãi suất thấp, VN-Index vẫn có cơ hội tăng trưởng trong năm 2025. Bà cho rằng các ngành như bất động sản dân cư, ngân hàng, điện, thép, và dầu khí thượng nguồn sẽ ít bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế, trong khi đó một số cổ phiếu công nghệ và thực phẩm tiêu dùng đã rơi vào vùng định giá hấp dẫn, là cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư.

Trong dài hạn, thị trường có thể chứng kiến những biến động đáng kể từ chính sách thuế quan của Hoa Kỳ, nhưng việc quản trị danh mục đầu tư hợp lý sẽ giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội. Đối với các nhà đầu tư có tỷ lệ tiền mặt cao, đây là thời điểm lý tưởng để tích lũy cổ phiếu của các doanh nghiệp đầu ngành không phụ thuộc nhiều vào xuất nhập khẩu, đồng thời tái cơ cấu danh mục dài hạn để tận dụng giá trị thị trường sau khi điểm cân bằng được xác lập.