Tích sản cổ phiếu: Khi định giá không còn rẻ

Thị trường nóng không đồng nghĩa với “đỉnh”. Nhưng tích sản trong lúc thị trường nóng thì chắc chắn không còn là câu chuyện đơn giản.

Chỉ số VNIndex lần đầu chạm mốc 1.900 điểm vào ngày 13/01/2026. Đây cũng là phiên đầu tiên chỉ số quay trở lại vùng có thể gọi là định giá tương đối nóng, tức P/E vượt trên +1 độ lệch chuẩn, sau gần 4 năm rời khỏi vùng này kể từ tháng 04/2022 (xem hình bên dưới).

Dĩ nhiên, đây chỉ là một bức tranh tổng quát và mang tính trung bình cho các nhà đầu tư tham gia vào chỉ số chung, chẳng hạn như thông qua ETFs mô phỏng VNIndex, tức các chiến lược tích sản mang tính tương đối bị động.

Dữ liệu không cho câu trả lời chắc chắn, nhưng luôn giúp chúng ta đặt đúng câu hỏi trong từng giai đoạn của thị trường. Đầu tư dài hạn đôi khi không phải là kiên trì với một chiến lược, mà là đủ tỉnh táo để điều chỉnh chiến lược khi bối cảnh chung thay đổi lớn.

- Các phân tích, nhận định là quan điểm cá nhân của tác giả chỉ để tham khảo và không phải là bất kỳ khuyến nghị đầu tư với bất kỳ tài sản/công cụ đầu tư nào.

- Lịch sử không chắc chắn lập lại ở hiện tại và tương lai.