Tích lũy trước Noel. Quà sẽ đến "sau đó"

1. Áp lực Tỷ giá hạ nhiệt đáng kể

Một trong những dấu hiệu khởi sắc quan trọng nhất là sự ổn định của tỷ giá. Sau giai đoạn căng thẳng, tỷ giá tự do đã có sự điều chỉnh tương đối từ mốc 27.750 VND xuống còn khoảng 26.900 VND (tính đến ngày 19/12). Điều này cho thấy các biện pháp can thiệp của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) như bán kỳ hạn đã bắt đầu phát huy hiệu quả, giúp NHNN có dư địa để tập trung hơn vào việc điều hành lãi suất và tín dụng.

2. Tăng trưởng Tín dụng đạt mức kỷ lục

Hoạt động bơm vốn cho nền kinh tế đang diễn ra rất mạnh mẽ:

• Tính đến hết tháng 11/2025, tăng trưởng tín dụng đạt 16,56%, mức cao kỷ lục trong vòng 11 tháng.

• Dự kiến cả năm 2025 có thể đạt mốc 18% đến 19%, hoàn thành mục tiêu đề ra từ đầu năm.

• Dòng tiền hiện tại vẫn đang tập trung phục vụ cho các hoạt động sản xuất kinh doanh, cho thấy nội lực nền kinh tế đang hấp thụ vốn tốt.

3. Lãi suất Liên ngân hàng và Thanh khoản ổn định

Sự căng thẳng về thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng đã bớt nóng nhờ các công cụ bơm thanh khoản của NHNN:

• Lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã giảm từ mức trên 7% xuống còn khoảng 4,58% (vào ngày 18/12) và duy trì dưới mức 5% trong các ngày tiếp theo,.

• Mặc dù nhu cầu vốn vẫn cao (duy trì mức 5-6%), nhưng sự can thiệp kịp thời của NHNN đã giúp thị trường liên ngân hàng bớt căng thẳng, hỗ trợ tích cực cho hệ thống tài chính,.

4. Kỳ vọng Vĩ mô thế giới và Triển vọng 2026

Sự khởi sắc còn đến từ những kỳ vọng tích cực trong tương lai:

• Thế giới: Giới đầu tư đang kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất lần đầu vào tháng 3/2026 và có thể hạ nhiều lần hơn trong năm do các dữ liệu về lạm phát (CPI) và việc làm cho thấy kinh tế Mỹ đang yếu đi.

• Trong nước: Mục tiêu tăng trưởng hai con số (trên 10%) cho năm 2026 được giữ vững. Sau khi ổn định về cơ cấu nội bộ và đường lối chính sách, Việt Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng cả về tiền tệ và tài khóa để đẩy mạnh tăng trưởng,.

5. Định giá Thị trường hấp dẫn

Trong bối cảnh vĩ mô tích cực, định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam (P/E) hiện vẫn đang ở mức khá thấp so với lịch sử và so với các thị trường mới nổi khác trên thế giới,. Đây là cơ hội cho các chiến lược mua gom cổ phiếu thuộc các ngành chủ đạo như Ngân hàng, Chứng khoán và Bất động sản để đón đầu con sóng phục hồi vào năm 2026,.

Để dễ hình dung, sự khởi sắc vĩ mô hiện tại giống như việc một cỗ máy sản xuất đang được bảo trì và tra dầu mỡ. Những trục trặc ngắn hạn về tỷ giá hay lãi suất chỉ là những sự hỏng hóc nhỏ cần sửa chữa; khi các vấn đề này được giải quyết (hạ nhiệt), cỗ máy sẽ tiếp tục vận hành với công suất cao hơn và hiệu quả hơn để đẩy mạnh tăng trưởng trong dài hạn,.

Chi tiết video kính mời anh chị theo dõi trên video: