#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thời kỳ bứt phá của "cổ phiếu vua" và động lực tăng trưởng

Dù đã có nhịp tăng đáng kể, nhóm “cổ phiếu vua” – cổ phiếu ngân hàng – vẫn đang ở vùng định giá hấp dẫn, với dư địa và động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Tăng trưởng kinh tế trên 8%: Động lực bứt phá cho thị trường chứng khoán và "cổ phiếu vua"

Với mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% (đã được Quốc hội thông qua tại kỳ họp bất thường lần thứ 9, khóa XV), nền kinh tế năm 2025 được kỳ vọng sẽ tạo động lực mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Tại talkshow về chủ đề “cổ phiếu vua” do FIDT tổ chức mới đây, ông Bùi Văn Huy - Giám đốc Khối Nghiên cứu Phân tích FIDT nhận định, thị trường chứng khoán 2025 có thể khởi đầu khó khăn, nhưng về cuối năm sẽ mang lại “quả ngọt”. Dù vẫn chịu tác động từ thương chiến, biến động tỷ giá và dòng vốn ngoại, thị trường hiện đang ở vùng tích lũy với định giá hấp dẫn. FIDT dự báo lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 sẽ đạt khoảng 15-17%, bao gồm cả nhóm ngân hàng.

Cổ phiếu ngân hàng trước cơ hội bứt phá

Theo ông Huy, một yếu tố quan trọng thúc đẩy thị trường là quá trình nâng hạng theo chuẩn FTSE đang đến rất gần. Năm 2024, khối ngoại bán ròng gần 100 nghìn tỷ đồng, tương đương trung bình mỗi phiên giao dịch bị rút ròng 400-500 tỷ đồng. Tuy nhiên, khi nâng hạng trở thành hiện thực, dòng vốn ngoại dự kiến sẽ quay trở lại, tạo động lực cho thị trường nói chung và cổ phiếu ngân hàng nói riêng.

Bên cạnh đó, đầu tư công tiếp tục là trụ cột quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mang lại triển vọng tích cực cho thị trường chứng khoán. Đặc biệt, nhóm ngân hàng - vốn chiếm tỷ trọng lớn trong VN30 - vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng khi dòng tiền đang có sự lan tỏa rõ nét.

Ông Đoàn Minh, Trưởng phòng Nghiên cứu Đầu tư FIDT, nhấn mạnh rằng để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 8%, tín dụng phải tăng trưởng 16%, tương đương mỗi 2 đồng tín dụng góp phần tạo ra 1 đồng tăng trưởng. Do đó, luận điểm chính khi đầu tư vào ngành ngân hàng năm 2025 chính là kỳ vọng vào sự tăng tốc của tín dụng. Chính phủ nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ hấp thụ tín dụng, qua đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Triển vọng lợi nhuận và định giá ngân hàng

Dù có áp lực thanh khoản, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% sẽ không gây ảnh hưởng quá lớn. FIDT dự báo lãi suất có thể nhích lên trong năm 2025, nhưng mức tăng sẽ được kiểm soát phù hợp với định hướng chính sách tiền tệ. Đáng chú ý, lãi suất cho vay dự kiến sẽ tăng nhanh hơn chi phí vốn, giúp biên lợi nhuận (NIM) của ngành ngân hàng dần cải thiện.

Nếu như năm 2024, các ngân hàng phải chấp nhận thu hẹp NIM để giữ lãi suất vay ở mức thấp, thì năm 2025, FIDT dự báo NIM toàn ngành sẽ đạt khoảng 3,5-3,6% vào cuối năm, với sự phân hóa rõ rệt giữa các ngân hàng. Những ngân hàng có tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cải thiện và chiến lược cho vay hợp lý sẽ tận dụng tốt nhất cơ hội tăng trưởng.

FIDT cũng đưa ra hai yếu tố tích cực cho triển vọng lợi nhuận ngành ngân hàng:

Lợi nhuận trước thuế tiếp tục tăng trưởng mạnh, dự kiến đạt mức 18% - cao nhất trong 3 năm trở lại đây, vượt mức trung bình 15-17% của toàn thị trường.

Chất lượng tài sản cải thiện, khi nền kinh tế dần bước vào giai đoạn tăng trưởng thực sự sau khi hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ trong năm 2024.

Hiện tại, định giá cổ phiếu ngân hàng tuy đã tăng nhưng vẫn ở vùng tích lũy, chưa quay về mức trung bình 5-10 năm qua. Điều này mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư muốn đón sóng “cổ phiếu vua” trong năm 2025.

Theo đánh giá của FIDT, các mã ngân hàng có tiềm năng tăng trưởng mạnh, đáp ứng tiêu chí lợi nhuận, thanh khoản và chất lượng tài sản, bao gồm CTG, MBB, TCB, STB và HDB.