Thời của cổ phiếu “vua” đã qua?

Nhóm cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh từ tháng 4 đến cuối tháng 8 theo đà bùng nổ của VN-Index nhưng lại giảm sâu hơn thị trường khi điều chỉnh, thể hiện rủi ro sau giai đoạn tăng “nóng”.

Dòng vốn ngoại tiếp tục rút mạnh, đặc biệt ở “Big 3”, làm suy yếu sức hút của nhóm cổ phiếu này. Dù lợi nhuận quý III của ngành ngân hàng vẫn tăng 24,9% so với cùng kỳ, đà tăng đã chững lại do NIM thu hẹp và tín dụng tăng chậm hơn.

Định giá P/B toàn ngành đã giảm về vùng trung bình 5 năm, nhiều cổ phiếu chiết khấu mạnh 25–30% từ đỉnh, mở ra cơ hội tích lũy dài hạn. Tuy vậy, rủi ro ngắn hạn vẫn tồn tại khi nợ xấu nhích lên, tỷ lệ bao phủ nợ xấu thấp và NIM dự báo tiếp tục suy giảm trong quý IV.

Trong bối cảnh nền kinh tế được hỗ trợ bởi đầu tư công, xuất khẩu và tín dụng tăng tốc, triển vọng năm 2026 của ngành ngân hàng vẫn tích cực, nhưng nhà đầu tư cần theo sát diễn biến nợ xấu, lãi suất và sự phục hồi của bất động sản.