Thị trường lao dốc, liệu có làn sóng bán giải chấp cổ phiếu?

Theo ông Tạ Việt Dự, Giám đốc Trung tâm Khách hàng cao cấp của Chứng khoán KBSV, cú giảm mạnh của thị trường chủ yếu xuất phát từ cú sốc bên ngoài khi giá dầu thế giới vượt 100 USD/thùng trong phiên sáng 9/3, tạo khoảng trống tăng giá lớn và kéo theo làn sóng bán tháo trên nhiều thị trường chứng khoán châu Á.

Giá năng lượng tăng làm dấy lên lo ngại chi phí logistics, tỷ giá và giá hàng hóa leo thang, từ đó có thể khiến lạm phát quay trở lại và buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thận trọng hơn, ảnh hưởng đến dòng tiền vào các thị trường tài sản.

Tuy nhiên, ông cho rằng phản ứng của nhà đầu tư hiện khá thái quá, tương tự cú sốc thuế đối ứng của Mỹ vào tháng 4/2025 khi VN-Index từng giảm hơn 220 điểm trong một tuần nhưng sau đó nhanh chóng phục hồi.

Trong kịch bản hiện tại, chỉ số có thể tiếp tục điều chỉnh để tìm điểm cân bằng quanh vùng 1.600 ± 20 điểm và còn chịu áp lực thêm một đến hai phiên, song dư địa giảm sâu không lớn khi thị trường đã mất gần 300 điểm so với đỉnh hơn 1.900 điểm hồi giữa tháng 1/2026.

Nếu thủng mốc 1.600 điểm, mức điều chỉnh sẽ sâu hơn cú sốc năm 2025 nhưng cũng có thể mở ra cơ hội giải ngân dài hạn. Về rủi ro bán giải chấp, ông Dự cho rằng áp lực này có thể xuất hiện ngắn hạn nhưng khó xảy ra diện rộng, dù dư nợ margin cuối năm 2025 đã vượt 400.000 tỷ đồng, bởi nhiều công ty chứng khoán lớn vẫn duy trì tỷ lệ cho vay trong ngưỡng an toàn.

Trong bối cảnh biến động mạnh, nhà đầu tư được khuyến nghị giảm tỷ lệ margin và cân nhắc tích lũy dần các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt cho triển vọng năm 2026.