Thị trường giằng co, nhà đầu tư chờ tín hiệu rõ ràng giữa rủi ro và kỳ vọng

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần điều chỉnh thứ hai liên tiếp khi dòng tiền suy yếu và tâm lý thận trọng gia tăng, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và bất định về chính sách thuế vẫn còn hiện hữu. Dù chỉ số VN-Index giảm 1,08% trong tuần, đóng cửa ở 1.315,49 điểm, vùng hỗ trợ 1.300 điểm vẫn được giữ vững nhờ lực cầu bắt đáy tại các vùng giá thấp.

Theo Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), thị trường đang trong giai đoạn tích lũy sau nhịp phục hồi mạnh mẽ tháng 5. Nhóm cổ phiếu dầu khí, ngân hàng, bán lẻ có diễn biến tích cực, trong khi bất động sản và cảng biển chịu áp lực chốt lời. Dòng tiền nhìn chung vẫn yếu khi thanh khoản HOSE giảm gần 13%, cho thấy nhà đầu tư đang chờ tín hiệu rõ ràng hơn để hành động.

SHS đánh giá, VN-Index cần vượt ngưỡng 1.325 điểm để xác lập đà tăng bền vững, trong khi ngưỡng hỗ trợ 1.300 và 1.270 điểm vẫn đóng vai trò quan trọng trong ngắn hạn. Tháng 6 được coi là giai đoạn khó lường, khi hạn tạm hoãn áp thuế (9/7) sắp kết thúc và căng thẳng thương mại quốc tế bước vào giai đoạn then chốt. Những bất lợi về chính sách có thể ảnh hưởng mạnh đến nhóm xuất khẩu và làm gia tăng tâm lý phòng thủ.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho biết căng thẳng tại Trung Đông đã khiến phiên 13/6 chứng kiến áp lực bán mạnh, VN-Index giảm gần 19 điểm trước khi phục hồi cuối phiên nhờ lực mua bắt đáy. Thanh khoản tăng vọt cho thấy dòng tiền lớn đang thăm dò điểm vào mới, nhất là khi vùng hỗ trợ 1.300 điểm vẫn giữ được.

SHS và CSI cùng nhận định rằng dòng tiền ngắn hạn đang dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu phòng thủ như điện, nước, bất động sản dân cư – những ngành ít chịu ảnh hưởng từ thuế và rủi ro bên ngoài. Nhóm chứng khoán và đầu tư công vẫn được xem là điểm sáng cho tháng 6. Mặt bằng định giá thị trường hiện tại cũng tương đối hấp dẫn, với P/E forward của VN-Index ở mức 11,1 lần – thấp hơn trung bình 3 và 5 năm.

Trong bối cảnh bất định vẫn còn, giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư duy trì danh mục hiện có, cơ cấu lại theo hướng phòng thủ và sẵn sàng giải ngân khi VN-Index kiểm tra vùng hỗ trợ 1.285–1.300 điểm. Thị trường cần thêm thời gian để thiết lập cân bằng mới trước khi có thể bứt phá trở lại.