Thị trường đang 'gồng mình' chờ FTSE

Trước "giờ G" nâng hạng, thị trường Việt Nam đang ở trạng thái “nín thở chờ tin” – nơi kỳ vọng về bước tiến dài hạn và sự thận trọng của dòng tiền ngắn hạn luôn song hành, định hình tâm thế mới cho một thị trường đang trên hành trình trưởng thành.

Trước thời khắc FTSE đưa ra quyết định nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang “nín thở” quan sát. Nhà đầu tư chuyển sang thế phòng thủ, hạn chế giao dịch và chuẩn bị kịch bản rút lui nhanh nếu tín hiệu bất lợi xuất hiện.

Chỉ còn chưa đầy nửa ngày, FTSE Russell sẽ công bố kết quả đánh giá phân loại thị trường chứng khoán, quyết định liệu Việt Nam có được nâng hạng lên nhóm mới nổi hay không. Đây là thời khắc được mong đợi nhất trong năm, một dấu mốc có thể thay đổi vị thế của thị trường tài chính Việt Nam trên bản đồ quốc tế.

Nỗ lực và kỳ vọng: Đã sẵn sàng cho vị thế mới

Nỗ lực của cơ quan quản lý trong suốt thời gian qua là hoàn toàn đáng ghi nhận. Việc cải thiện quy trình thanh toán, nới lỏng tỷ lệ sở hữu nước ngoài, minh bạch thông tin và nâng cấp hệ thống giao dịch đều hướng tới một mục tiêu duy nhất: đưa thị trường chứng khoán Việt Nam lên cấp độ trưởng thành hơn.

Giới phân tích gần như đồng thuận về khả năng Việt Nam được nâng hạng là rất cao. Tuy nhiên, niềm tin đó lại không hoàn toàn chuyển hóa thành sự mạo hiểm trên thị trường: dòng tiền đã chậm lại rõ rệt trong hơn một tháng rưỡi gần đây, sau giai đoạn "say sóng" trước đó.

Sóng điều chỉnh và tâm lý dè dặt của nhà đầu tư

Dấu hiệu điều chỉnh đã xuất hiện từ trước lễ 2/9. Dù VN-Index có lúc vượt 1.700 điểm, chỉ số này nhanh chóng bị đánh mất. Theo các chuyên gia, mức điều chỉnh hiện nay diễn ra trên diện rộng, ngoại trừ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Giá nhiều cổ phiếu cơ bản tốt đang dao động quanh vùng tương đương với VN-Index 1.500 điểm, được xem là khá hấp dẫn đối với nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc có tầm nhìn dài hạn.

TS. Nguyễn Hồng Điệp, CEO Công ty Cổ phần Vick, nhận định đây là vùng giá phù hợp với chiến lược nắm giữ. Tuy nhiên, với nhóm đầu cơ ngắn hạn, sự trầm lắng này lại khiến họ dè dặt hơn. Ông Điệp cho biết: "Chính việc nhiều người theo sóng ngắn không đạt kết quả tốt trong thời gian qua khiến tâm lý chung trở nên khá thận trọng trước thềm công bố."

Chiến lược "out hàng" và sự thận trọng 10%

Trên các diễn đàn đầu tư, bầu không khí chờ đợi bao trùm nhưng không còn sự sôi động. Anh Đ.T (Hà Nội), một nhà đầu tư toàn thời gian, chia sẻ: "Dù chuyên gia tin tưởng tới 90% khả năng nâng hạng, tôi vẫn dành sự thận trọng cho 10% còn lại. Trong chứng khoán, xác suất nhỏ đôi khi lại xảy ra."

Anh Đ.T nhận định tác động của việc nâng hạng ban đầu sẽ chủ yếu mang tính tâm lý hơn là dòng vốn thực tế, chỉ tạo tiền đề cho chặng đường hướng tới tiêu chí MSCI. Chiến lược của anh là duy trì 50% danh mục và sẵn sàng hạ tỷ trọng xuống 20-30% nếu có tín hiệu tiêu cực. Anh dứt khoát: "Nếu thị trường có tin xấu trong phiên ngày mai (8/10), tôi sẽ 'out' toàn bộ hàng ngay từ đầu phiên."

Tâm lý này phản ánh quan điểm phổ biến: giữ thế phòng thủ trong giai đoạn đầy biến động, tránh rủi ro từ những bất ngờ ngoài dự đoán.

Dòng vốn thực sự sẽ đến sau

TS. Nguyễn Hồng Điệp nhấn mạnh, dù thông tin FTSE rất quan trọng, nhưng dòng vốn thực sự (đặc biệt là vốn ngoại) thường chỉ chảy mạnh vào thị trường sau đó khoảng nửa năm. Giai đoạn đầu chủ yếu mang ý nghĩa xác lập vị thế và củng cố tâm thế mới.

Điều đáng kỳ vọng hơn là sự cộng hưởng giữa thông tin nâng hạng và kết quả kinh doanh tích cực của doanh nghiệp niêm yết trong quý III, quý IV. "Nếu cả hai yếu tố này cùng hội tụ, VN-Index hoàn toàn có thể vượt đỉnh lịch sử 1.800 điểm", ông Điệp nhấn mạnh.