#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường chứng khoán trong vùng tích lũy: Cơ hội cho tầm nhìn dài hạn giữa những biến động ngắn hạn

Bất chấp những biến động khó lường do chính sách thương mại toàn cầu và dòng vốn quốc tế, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện vẫn đang duy trì trạng thái tích lũy. Đây được xem là giai đoạn quan trọng, mở ra cơ hội đầu tư dài hạn cho những nhà đầu tư có chiến lược rõ ràng.

Thuế quan vẫn là yếu tố chi phối lớn

Theo ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường của Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), thị trường trong ngắn hạn sẽ còn tiếp tục biến động, chủ yếu do các rủi ro đến từ chính sách thuế quan đối ứng của Mỹ. Đặc biệt, tuyên bố gần đây của cựu Tổng thống Donald Trump về khả năng tái áp thuế sau 90 ngày tạm hoãn đã khiến tâm lý thị trường thêm phần thận trọng.

“Chính sách thương mại của Mỹ mang tính linh hoạt cao và thiếu nhất quán, khiến các doanh nghiệp xuất nhập khẩu gặp khó trong việc định giá, ký kết hợp đồng và duy trì chuỗi cung ứng,” ông Sơn nhận định. Ông cũng dẫn chứng rằng trong giai đoạn 2018 – 2019, khi chính sách thương mại thay đổi liên tục, thị trường chứng khoán toàn cầu đã biến động mạnh, khiến VN-Index từ mức đỉnh hơn 1.200 điểm lao dốc về 860 – 900 điểm.

Tới năm 2025, chỉ số đo lường mức độ bất định toàn cầu đã lên mức kỷ lục 15 điểm – dù hiện tại đã hạ nhiệt, nhưng vẫn chưa trở lại bình thường do quỹ thời gian đàm phán giữa Mỹ và các đối tác ngày càng thu hẹp.

Không chỉ tác động đến thị trường chứng khoán, các chính sách thuế quan còn gây ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ và trái phiếu, tương tự những cú sốc lớn trong quá khứ như đại dịch COVID-19 năm 2020, chu kỳ tăng lãi suất của FED năm 2022 hay giao dịch “carry trade” đồng Yên vào cuối năm 2024.

Tín hiệu tích lũy và cơ hội trung – dài hạn

Mặc dù thị trường ngắn hạn còn nhiều bất ổn, ông Trần Hoàng Sơn cho rằng vùng đáy thiết lập trong tháng 4/2025 nhiều khả năng là vùng giá thấp nhất trong năm. Sau giai đoạn điều chỉnh mạnh, tâm lý nhà đầu tư đã dần ổn định, với dòng tiền bắt đầu quay trở lại, tập trung vào nhóm doanh nghiệp có nội lực tốt và ít chịu tác động bởi yếu tố bên ngoài.

Ông Sơn nhận định rằng phong cách điều hành của ông Trump thiên về việc tạo áp lực cao để ép các bên vào bàn đàm phán, thay vì thực sự áp thuế đúng thời điểm. Vì vậy, mặc dù thị trường còn nhiều biến số ngắn hạn, xu hướng dài hạn vẫn tích cực, đặc biệt khi dòng vốn quốc tế đang có xu hướng rời khỏi Mỹ và tìm kiếm cơ hội ở các thị trường cận biên và mới nổi – trong đó có Việt Nam.

Ở góc độ kỹ thuật, ông Sơn cho biết cây nến tháng 5/2025 cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt. Thị trường hiện vẫn đang dao động trong biên độ tích lũy từ 1.200 – 1.320 điểm, kéo dài từ giữa năm 2024. Đáng chú ý, cây nến tháng 4 có phần “đuôi nến” dài – một chỉ báo kỹ thuật thường gợi ý cho sự phục hồi – điều đã được xác nhận bằng đà tăng trong tháng kế tiếp.

"Đây là một cây nến xanh, gần như lấp đầy thân nến đỏ tháng trước – dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường đang tìm lại đà đi lên," ông Sơn chia sẻ.

Ông kỳ vọng rằng thị trường đang lặp lại mô hình tích lũy từng xuất hiện trong các giai đoạn 2004–2005 hoặc 2014–2015 – các chu kỳ trước khi bước vào pha tăng trưởng mạnh. Nếu giữa hoặc cuối tháng 6 có điều chỉnh, nhà đầu tư trung hạn có thể bắt đầu giải ngân từng phần, hướng tới đợt tăng điểm có thể diễn ra vào tháng 9–10 tới.

Vĩ mô hỗ trợ, chính sách làm nền tảng

Không chỉ yếu tố kỹ thuật, nền tảng vĩ mô cũng đang dần được củng cố. Nghị quyết 68/NQ-CP mới được Chính phủ ban hành được đánh giá là động lực thay đổi cấu trúc kinh tế trong dài hạn. Khu vực tư nhân – đặc biệt là nhóm doanh nghiệp bất động sản – đang là đối tượng được hưởng lợi sớm nhất, khi hàng loạt vướng mắc pháp lý đang dần được tháo gỡ từ đầu năm đến nay.

“Dù còn những phiên rung lắc trong ngắn hạn, nhưng xu hướng chung là thị trường đang tạo nền để bật lên. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các yếu tố vĩ mô, xu hướng dòng tiền và ưu tiên cổ phiếu cơ bản, ít chịu ảnh hưởng từ các yếu tố bất định, để giải ngân một cách chọn lọc trong giai đoạn tích lũy hiện tại,” ông Sơn khuyến nghị.